在股市中，想要挑選長(zhǎng)期上漲的公司，并非一件易事。一般來(lái)說(shuō)股價(jià)的上漲通常有兩種，一種是題材的支撐，即炒作。另一種即業(yè)績(jī)，公司業(yè)績(jī)大增也會(huì)帶來(lái)股價(jià)的持續(xù)上漲。

在資本市場(chǎng)通過(guò)第一種手法實(shí)現(xiàn)盈利的，主要以投機(jī)客和游資居多；第二種則主要是信奉價(jià)值的人，通過(guò)公司業(yè)績(jī)的持續(xù)上漲，凈利增加，導(dǎo)致內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)股價(jià)上漲。

這兩種方法，各有優(yōu)劣，而本文將重點(diǎn)講述的是第二種方法：通過(guò)以下六大維度的分析，可以幫助投資者在資本市場(chǎng)挑選到未來(lái)極具增長(zhǎng)潛力的上市公司。

從本質(zhì)來(lái)說(shuō)，挑選一家好公司，跟做生意沒啥顯著區(qū)別，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，最核心的問(wèn)題，還是看公司從事的生意是否為一門子好生意。比如茅臺(tái)，這個(gè)公司的商業(yè)模式很簡(jiǎn)單，哪怕現(xiàn)在被政府打壓一樣能賺錢，只是增速下來(lái)了。你說(shuō)他的管理層一定比鋼鐵公司的管理層高明很多嗎？這很難說(shuō)。

在言叔看來(lái)，在資本市場(chǎng)挑選潛力標(biāo)的，就好像騎師和馬一樣，如果把公司比做馬，公司管理層就是騎師，而對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，選對(duì)馬遠(yuǎn)比選對(duì)騎師要重要得多，因?yàn)榇蟛糠謱?duì)投資者對(duì)公司內(nèi)部的管理層知之甚少，但對(duì)公司所處的行業(yè)及商業(yè)模式的發(fā)展，多少都會(huì)有些了解。

那么問(wèn)題來(lái)了：投資者該如何挑選行業(yè)的“黑馬”，言叔通過(guò)以下維度的評(píng)判，可以對(duì)投資者挑選行業(yè)高成長(zhǎng)標(biāo)的，能夠起到較為明顯的幫助。

• 第一：判斷公司所處的行業(yè)是不是一個(gè)好行業(yè)。

正如某行業(yè)大佬所說(shuō)的一句話，“踩中了風(fēng)口，豬都能飛”，某種程度上來(lái)說(shuō)，一個(gè)行業(yè)的發(fā)展要比公司的管理層更為重要。

就好像某些鋼鐵公司，難道這么多鋼鐵公司就沒有好的管理層，但為何現(xiàn)在卻難以幾家鋼鐵公司被大家所熟悉，最為本質(zhì)的原因還是由于行業(yè)發(fā)展所決定的。

中國(guó)的鋼鐵行業(yè)要比美國(guó)分散得多，比如美國(guó)，現(xiàn)在美國(guó)的鋼鐵行業(yè)最后只剩下三四家在玩了，而中國(guó)鋼鐵還有幾十家，競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈，而且大部分鋼鐵廠都極具地方性質(zhì)，自然日子也好到不到哪去。

可能有人問(wèn)，那么什么樣的行業(yè)算好行業(yè)。這個(gè)問(wèn)題就相對(duì)較為寬廣。從言叔對(duì)資本市場(chǎng)的觀察來(lái)看，從今年以來(lái)，最為火熱的行業(yè)包括新能源汽車、醫(yī)美和鋰電池，從某種程度也反應(yīng)出了資本市場(chǎng)對(duì)這幾個(gè)行業(yè)的高度看好。

第二：看一個(gè)公司在一個(gè)行業(yè)內(nèi)是否能形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。

很多投資者或許對(duì)某涼茶企業(yè)的案例比較熟悉，某紅罐子的涼茶，之所以能在眾飲料中脫穎而出，其實(shí)最為本質(zhì)的原因就在于差異化競(jìng)爭(zhēng)，與“上火”進(jìn)行深層次綁定，是不是真能瀉火不清楚，但對(duì)絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，選擇吃辣的時(shí)候，就會(huì)想到這個(gè)飲料，這就是一種差異化競(jìng)爭(zhēng)。

當(dāng)然了，上述舉得例子，只是差異化競(jìng)爭(zhēng)的一種，一般來(lái)說(shuō)，進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，一般來(lái)說(shuō)都會(huì)有幾個(gè)特定的標(biāo)志：

差異化的第一個(gè)標(biāo)志是品牌。

中國(guó)也有很多品牌。但真正有美譽(yù)度的品牌不多，言叔判斷品牌好壞的標(biāo)準(zhǔn)，一般就是看這個(gè)品牌能不能用來(lái)送禮，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，品牌溢價(jià)越高，那么企業(yè)未來(lái)獲利的能力也就越高。

差異化的第二個(gè)標(biāo)志是是有回頭客。

回頭客代表的是高用戶粘性。少量多次的購(gòu)買是最好的。言叔不太喜歡大訂單的企業(yè)，因?yàn)榻衲暧写笥唵蔚钠髽I(yè)，可能明年后年可能就沒有了。

差異的第三個(gè)標(biāo)志是單價(jià)不要太高。

單價(jià)高的商品，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格較敏感，相反單價(jià)低是個(gè)優(yōu)勢(shì)，賣家很容易獲得定價(jià)權(quán)，比如口香糖，因?yàn)閱蝺r(jià)低，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格差異不敏感，它的定價(jià)權(quán)就要比汽車定價(jià)權(quán)要高。雖說(shuō)對(duì)汽車來(lái)說(shuō)，同樣質(zhì)量的車，如果有品牌會(huì)賣得貴一點(diǎn)，但它并不是起絕對(duì)性作用的，因?yàn)槠噷儆诖笞谏唐?，大家在買它的時(shí)候，會(huì)更慎重，這也是為啥各行業(yè)都選擇造車的一個(gè)重要原因。

差異化的第四個(gè)標(biāo)志是轉(zhuǎn)換成本。

這個(gè)也比較好理解。比如你用了一個(gè)軟件，然后所有的資料都保存在這個(gè)軟件上，你如果想換一個(gè)軟件，則得需要重新備份，而且需要花費(fèi)特別長(zhǎng)的時(shí)間，那么對(duì)絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，是不愿意去花費(fèi)這樣的轉(zhuǎn)換成本的。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，使得使用者的轉(zhuǎn)換成本越高，則越容易增強(qiáng)用戶的粘性。

差異化的第五個(gè)標(biāo)志是網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。

這個(gè)我最喜歡講的案例是工程機(jī)械和房地產(chǎn)，這兩類企業(yè)最大的共性就是產(chǎn)品的銷售半徑小。

比如工程機(jī)械壞了，對(duì)使用者來(lái)說(shuō)，要么就是把機(jī)子修好，要不就就是換一臺(tái)，除此之外別無(wú)選擇，因?yàn)楣さ赝９ひ惶欤赡芫偷脫p失幾十萬(wàn)的成本。

還有房地產(chǎn)也是同樣，深圳的房子雖然比東莞要貴得多，但東莞的開發(fā)商并不擔(dān)心，因?yàn)闁|莞的房子沒辦法搬來(lái)和深圳的房子競(jìng)爭(zhēng)。

差異化的六個(gè)標(biāo)志是先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

好的行業(yè)，領(lǐng)先企業(yè)通常有較為明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。你如果看那些基金經(jīng)理的持倉(cāng)，為啥喜歡買行業(yè)的龍頭企業(yè)，其實(shí)本質(zhì)上就是這個(gè)原因，因?yàn)?/span>80%以上的龍頭企業(yè)都是有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的。

這些企業(yè)，只要在行業(yè)內(nèi)持續(xù)領(lǐng)先了，只要自己不犯錯(cuò)，后面的公司可能一輩子都追不上，這就是先發(fā)優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的特點(diǎn)。

在言叔看來(lái)，現(xiàn)在炒得最多的科創(chuàng)板，里面大數(shù)企業(yè)是不具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的。當(dāng)然其中可能有一小部分企業(yè)具備核心競(jìng)爭(zhēng)力，也出了一些好的成長(zhǎng)股，但是很多公司拿訂單的核心還是靠便宜。

可能許多人會(huì)說(shuō)科技股具備想象空間，或許會(huì)以美國(guó)的科技股舉例。雖說(shuō)過(guò)去30年科技股是美國(guó)漲得最好的行業(yè)之一，但為什長(zhǎng)期業(yè)績(jī)好的投資大師如巴菲特、芒果、索羅斯等沒有一個(gè)愛投資科技股？

其中最為重要的一個(gè)原因就是這個(gè)行業(yè)變化太快了，先發(fā)優(yōu)勢(shì)不明顯，護(hù)城河每3-5年就得重新挖一次，如果你是一個(gè)局外人，那這種技術(shù)上的變化，太難把握了。