美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間2021年5月5日，著名投資大師大衛(wèi).斯文森因癌癥去世，享年67歲。這個(gè)消息好突然，因?yàn)橹皼]聽說斯文森生病，實(shí)際上他已經(jīng)跟病魔抗?fàn)幜?年，不容易。

大衛(wèi).斯文森被我們大家熟知還是因?yàn)楦哧操Y本的張磊，張磊是大衛(wèi).斯文森的得意門生，大衛(wèi)斯文森是張磊的恩人。不僅僅教會(huì)了張磊投資，而且2005年張磊帶著幾個(gè)從未做過投資的人成立了一個(gè)投資公司叫高瓴資本，大衛(wèi).斯文森所管理的耶魯捐贈(zèng)基金既然直接投資了2000萬美金給張磊。當(dāng)時(shí)的匯率應(yīng)該差不多8，這樣這筆錢高達(dá)1.6億人民幣，2005年的1.6億相當(dāng)于現(xiàn)在10億以上，這是何等的信任。大衛(wèi).斯文森并不是一個(gè)感情用事的人（價(jià)值投資者絕對是理性的人），絕不會(huì)是因?yàn)閺埨谑撬膶W(xué)生亂投，而是他慧眼識(shí)珠，看中張磊這個(gè)人。當(dāng)年張磊在耶魯捐贈(zèng)基金實(shí)習(xí)的時(shí)候，大衛(wèi).斯文森肯定對這個(gè)年輕人有全面的了解，所以投資真的主要是投人，你會(huì)很省心，回報(bào)很穩(wěn)定。我們在A股市場其實(shí)也一樣，優(yōu)秀的創(chuàng)始人往往可以做出優(yōu)秀的公司，哪怕現(xiàn)在不優(yōu)秀，終有優(yōu)秀的一天！

（多年后的張磊和大衛(wèi)斯文森）

大衛(wèi)斯文森投資高瓴資本的2000萬美金，后來張磊給他賺了30億美金，這就是投人的力量。當(dāng)年大衛(wèi)斯文森的老師何嘗不是這樣選人，選了他讓耶魯捐贈(zèng)基金20年時(shí)間業(yè)績突飛猛進(jìn)，成為美國第二大的捐贈(zèng)基金，從大衛(wèi)斯文森接手時(shí)候的13億美金，到2018年的294億美元，33年翻了22倍多，年化收益率11.8%。作為一只風(fēng)險(xiǎn)極度控制，體量又那么大的捐贈(zèng)基金，長期保持如此高的收益率，他是美國高校捐贈(zèng)基金的第一。而且培養(yǎng)了一系列的弟子掌管著美國好多高校的捐贈(zèng)基金。

這也是大衛(wèi)斯文森的老師詹姆斯·托賓的功勞。這位老兄也是了不得的，1981年，托賓的“投資組合理論”使他獲得了當(dāng)年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。這個(gè)理論用他自己的語言概括起來只有簡單的一句話：“不要將你的雞蛋全都放在一只籃子里”。1985年，當(dāng)年斯文森才31歲，正在華爾街做得風(fēng)生水起，收入也很高。當(dāng)時(shí)他在所羅門兄弟公司工作，但是收到了老師詹姆斯·托賓的邀請，希望大衛(wèi)斯文森來管理耶魯?shù)木栀?zèng)基金，他二話沒說，辭去了工作，愿意接受原來收入的20%，毫無怨言，全力以赴。大衛(wèi)斯文森的這種品格是極其高尚的，也是他能做好的主要原因，因?yàn)閮r(jià)值投資者的最基礎(chǔ)思想是高尚的人品，那些心機(jī)很重的“小人思想”的人根本無法理解這個(gè)世界是美好的愿望，所以賺點(diǎn)“小錢”可以，要賺大錢的價(jià)值投資根本不可能。每一個(gè)賺大錢的生意一定是得到全社會(huì)的認(rèn)同和支持的，而認(rèn)同和支持的前提是對社會(huì)有益。

大衛(wèi)斯文森這種高尚的人品也是得益于他的家庭。史文森出身于書香門第，是6個(gè)兄弟姐妹中的老大。他的爺爺和父親都是威斯康星大學(xué)河瀑分校(River Falls)的化學(xué)教授，母親則是一名牧師。在威斯康星州河瀑市長大的史文森，從小受父母影響，認(rèn)識(shí)到生活中有許多重要的事情不能用金錢來衡量。斯文森從威斯康星大學(xué)河瀑分校獲得文學(xué)學(xué)士學(xué)位和理學(xué)學(xué)士學(xué)位后，1975年，斯文森到耶魯大學(xué)攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，畢業(yè)論文是“公司債券估值模型”，其中一位論文指導(dǎo)老師就是托賓。托賓是資產(chǎn)組合選擇的開創(chuàng)者，史文森直接從他的身上學(xué)到了很多知識(shí)，這也是他后來提出創(chuàng)新性多樣化投資組合的基礎(chǔ)。你看看人家爺爺都已經(jīng)做教授了，貴族真的要靠三代以上培養(yǎng)，所以我們大家現(xiàn)在都要努力“搬磚”爭取讓孩子們先做個(gè)“教授”，家族興旺真的要靠幾代人努力。想想要不是“商鞅變法”奠定了秦國的基礎(chǔ)，沒有秦孝公之后的幾代君主的共同努力，嬴政也不可能滅六國，建立統(tǒng)一的秦帝國。

扯遠(yuǎn)了，繼續(xù)說史文森。大衛(wèi).斯文森是耶魯捐贈(zèng)基金的投資主管，高領(lǐng)資本張磊的導(dǎo)師，他培養(yǎng)出的人才不僅在耶魯創(chuàng)造了佳績，也向哈佛大學(xué)捐贈(zèng)基金、麻省理工大學(xué)捐贈(zèng)基金、普林斯頓大學(xué)捐贈(zèng)基金、洛克菲勒基金會(huì)、希爾頓基金會(huì)、卡耐基基金會(huì)等重要投資機(jī)構(gòu)輸出了領(lǐng)導(dǎo)力量。截至2020年6月30日的20年間，耶魯大學(xué)捐贈(zèng)基金的年化回報(bào)率為9.9%，超過美國國內(nèi)股票6.2%的年回報(bào)率和美國國內(nèi)債券5.1%的回報(bào)率，超過其他大學(xué)捐贈(zèng)基金5.6%的十年平均回報(bào)率。2018年美國高校捐贈(zèng)基金的前幾名是：哈佛大學(xué)383億美元，排名第一，耶魯大學(xué)是309億美元，排名第二，普林斯頓大學(xué)是260億美元，斯坦福是265億美元。而大衛(wèi)斯文森接管耶魯之前，耶魯?shù)木栀?zèng)基金幾乎毫無名氣。

其實(shí)，史文森也間接也幫助了中國，培養(yǎng)了張磊，壯大了高瓴資本。高瓴資本現(xiàn)在在很多基礎(chǔ)研究產(chǎn)業(yè)里面投了很多錢，短期內(nèi)是無法有回報(bào)的，但是高瓴資本是超長線思維，相信這些企業(yè)會(huì)給社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，所以未來一定有回報(bào)，這也是高瓴資本這種投資模式大大有助于中國未來核心競爭力的提升。美國現(xiàn)在那么強(qiáng)大，全仰仗于長期以來很多資本投入到了基礎(chǔ)研究領(lǐng)域，而不是短期回報(bào)領(lǐng)域，讓全社會(huì)陷入一個(gè)焦慮的狀態(tài)。