本周發(fā)生了兩件重要的事：

一是注冊(cè)制落戶創(chuàng)業(yè)板；

二是財(cái)報(bào)季滾滾而來(lái)。

所以本周市場(chǎng)的演繹，很值得玩味。

不要急，在下邊的文字中，我們慢慢道來(lái)。

一、目前市場(chǎng)的位置

本周滬市突破了３４００點(diǎn)，不容易。

我們對(duì)比下上證綜指，估值才剛過(guò)１６倍，正處在“神奇的１５倍”附近，整體的投資價(jià)值還很明顯。

綜合外部環(huán)境，如無(wú)意外，市場(chǎng)還將持續(xù)向好。

最近市場(chǎng)的二元失衡越來(lái)越極端，我堅(jiān)信失衡修復(fù)的行情一定會(huì)發(fā)生。

也許是低估端漲上去，也許是高估端跌下來(lái)，也許是二者同時(shí)發(fā)生。

但總體感覺(jué)，市場(chǎng)偏暖，低估端漲上去的可能最大。

最近市場(chǎng)上有一種論調(diào)，說(shuō)是Ａ股會(huì)越來(lái)越美股化。

什么是美股化呢？

就是有成長(zhǎng)性的科技龍頭股會(huì)永遠(yuǎn)高估下去，永遠(yuǎn)漲下去，然后沒(méi)有成長(zhǎng)性的低估值會(huì)永遠(yuǎn)低估下去。

這種論調(diào)，就是在給現(xiàn)在Ａ股的高估值們尋找理由。

美股漲的最好的，也都是那些有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐和真實(shí)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的股票。

沒(méi)有業(yè)績(jī)、業(yè)績(jī)滯脹的，股價(jià)一樣萎靡不振。

決定世界各國(guó)走勢(shì)的根本因素，基本相同。

決定Ａ股長(zhǎng)遠(yuǎn)走勢(shì)的，也一定是業(yè)績(jī)和業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

而不是像現(xiàn)在這樣，掛著某個(gè)概念，就不問(wèn)三七二十一地，先猛漲一通再說(shuō)。

再?gòu)?qiáng)調(diào)一遍，騰騰爸強(qiáng)調(diào)低估值，并非單純看估值，一定還匹配著相應(yīng)的成長(zhǎng)性。

我的擇股票標(biāo)準(zhǔn)一向是：低估值、高股息、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、適當(dāng)成長(zhǎng)。

Ａ股的低估端，成長(zhǎng)性都還不錯(cuò)的。

以龍頭地產(chǎn)股們?yōu)槔?，未?lái)五年，年化１５%以上的增長(zhǎng)，絕對(duì)可期——這樣的背景下，目前市場(chǎng)普遍七八倍的估值，合理嗎？

港股的內(nèi)陸銀行股，三四倍估值，對(duì)應(yīng)當(dāng)前正常情況下８%－１０%的年化復(fù)合增長(zhǎng)，合理嗎？

價(jià)值在哪，機(jī)會(huì)就在哪。

所以，不用懷疑，堅(jiān)持到底！

二、本周的組合及倉(cāng)位

截止到２０２０年８月２８日收盤，騰騰爸賬戶總倉(cāng)位：106.8%；

今年以來(lái)的總浮盈：7.97%。

不知不覺(jué)，比上周提高了１個(gè)百分點(diǎn)。

其實(shí)這一個(gè)百分點(diǎn)的提高，完全得益于２８日（周五）的升幅——如果沒(méi)有２８日的行情，今年以來(lái)的總浮盈可能往下挪移１個(gè)百分點(diǎn)。

大家看，每天的漲漲跌跌，就是這樣偶然和巧合地影響著我們的總收益——要想讓一天的漲跌對(duì)總賬戶的盈虧影響變小一點(diǎn)，只有一個(gè)辦法，就是把計(jì)算盈虧的日期盡量拉長(zhǎng)。

一天對(duì)一周可能影響巨大，但對(duì)一年、兩年、七年、八年，就可以忽略不計(jì)。

看到我的這個(gè)組合，很多朋友嘲諷騰騰爸銀行保險(xiǎn)買得太多。

有朋友實(shí)在看不下去了，懟這部分嘲諷者：沒(méi)看到騰騰爸組合里還有茅臺(tái)、騰訊嗎？

呵呵，不用爭(zhēng)論。

茅臺(tái)、騰訊一年多前我敢炫耀，現(xiàn)在這估值，我只敢持有、不敢炫耀了。

相反，現(xiàn)在組合中的保險(xiǎn)、銀行、地產(chǎn)，我反而敢炫耀并不停增持了。

我們的著眼點(diǎn)不同，衡量?jī)r(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)不同，所以對(duì)事物的判斷就會(huì)非常地不同。

三、本周的操作

本周中一簽迦南智能，賣了３００股興業(yè)銀行繳款。

這是一只小簽，但上市后股價(jià)翻倍應(yīng)無(wú)大礙。

打新，還是普通投資者必須堅(jiān)持的一項(xiàng)操作。

除了中簽和打新之外，再無(wú)其他操作。

再說(shuō)一遍，倉(cāng)位就是態(tài)度，沒(méi)有操作就是操作。

我對(duì)目前的組合很滿意。

我對(duì)目前的市場(chǎng)也很滿意。

尤其是半年報(bào)在本周集中披露之后，我決定把屁股神功繼續(xù)發(fā)揚(yáng)到底。

四、本周的感想

１、市場(chǎng)經(jīng)常處在冰火兩重天中。

正如本文開(kāi)頭所言，本周發(fā)生了兩件重要的事，其中一件是注冊(cè)制在創(chuàng)業(yè)板落地。

然后我們看到，創(chuàng)業(yè)板指周漲幅高達(dá)４.７６%。

而同一周，科創(chuàng)５０指數(shù)，卻下跌了２.３５%。

同樣都是高估值指數(shù)，為什么反差那么大呢？

只聽(tīng)新人笑，不聞舊人哭——我們可不可以這樣解讀這種逆反的走勢(shì)呢？

我一直提醒，本周創(chuàng)業(yè)板指的上漲，是不健康的。

一是發(fā)生在高估值位置，二是因?yàn)樽?cè)制落地引發(fā)。

這種高估值基礎(chǔ)上由事件情刺激引發(fā)的行情，是很難持續(xù)的。

它們現(xiàn)在能持續(xù)的唯一理由，可能就是市場(chǎng)在整體性轉(zhuǎn)暖——即便這樣，我也可以確定地說(shuō)，不會(huì)持續(xù)太久。

估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離成長(zhǎng)性的支撐，這樣的估值太高了。

說(shuō)句不好聽(tīng)的——這本身就是造孽啊。

２、三傻組合，隨時(shí)可以來(lái)一波上沖行情。

本周發(fā)生的另一件重要的事，就是今年的半年報(bào)集中公布。

最引人注目的銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等低估值板塊的財(cái)報(bào)，也終于靴子落地。

看起來(lái)很差，實(shí)際上都還不錯(cuò)。

銀行因?yàn)檎咝灾笇?dǎo)，紛紛沖抵了壞賬、計(jì)提了撥備，營(yíng)收同比增長(zhǎng)率１０%而歸母利潤(rùn)同比下降１０%，幾乎成了銀行們半年報(bào)的標(biāo)配。

疫情的沖擊，對(duì)三傻財(cái)報(bào)的傷害，應(yīng)該已經(jīng)到了最糟糕的頂部——當(dāng)然，沖擊的頂部，可能意味著就是財(cái)報(bào)的底部。

如果這個(gè)判斷成立，則靴子落地之后，三傻組合理應(yīng)有更好的表現(xiàn)。

騰騰爸幾個(gè)月前曾經(jīng)寫文章預(yù)判今年全年的走勢(shì)：２０２０年有可能一年走完２０１８年、２０１９年兩年的走勢(shì)。

即：上半年跌，下半年漲。

依據(jù)之一，就是半年報(bào)后，疫情造成的市場(chǎng)沖擊會(huì)呈遞減狀態(tài)。

現(xiàn)在看，這種推測(cè)，已逐漸演化成現(xiàn)實(shí)。

唯一的缺憾，是三傻組合還沒(méi)啟動(dòng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)地跑輸了大盤——今年還有四個(gè)月，加油！

３、擇優(yōu)而居，陪企業(yè)慢慢成長(zhǎng)，這些話從來(lái)都是說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)難。

看價(jià)格而不是看價(jià)值，看眼前而不是看長(zhǎng)遠(yuǎn)，這近乎是投資者的天性。

所以當(dāng)騰騰爸在股市下跌時(shí)堅(jiān)守股市、當(dāng)股票滯漲時(shí)堅(jiān)守股票，獲得了數(shù)量龐大的質(zhì)疑和嘲笑。

第一種質(zhì)疑和嘲笑發(fā)生在上半年疫情最嚴(yán)重、市場(chǎng)一再下跌期間。

第二種質(zhì)疑和嘲笑就發(fā)生在三傻組合跑輸大盤、嚴(yán)重滯脹的現(xiàn)在。

第一種質(zhì)疑和嘲笑發(fā)生的時(shí)候，我堅(jiān)持下來(lái)了。

事實(shí)證明我正確了。

現(xiàn)在我正坦然享受著第二種質(zhì)疑和嘲笑。

我肯定能堅(jiān)持下去。

而且我相信，事實(shí)最終證明，我還是正確的。

總有聰明的人告訴我：你可以在股市下跌的時(shí)候離開(kāi)股市，然后在股市上漲的時(shí)候再返回股市。

但今年上半年的股市走勢(shì)證明，市場(chǎng)總在人們最悲觀的時(shí)候慢慢地反轉(zhuǎn)——當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)已經(jīng)反轉(zhuǎn)的時(shí)候，市場(chǎng)已經(jīng)走得很高了。

所以聰明人的辦法，經(jīng)常讓聰明人在躲掉市場(chǎng)下跌的同時(shí)，再躲掉市場(chǎng)的上漲。

價(jià)值好發(fā)現(xiàn)，但不好兌現(xiàn)。

堅(jiān)守價(jià)值確實(shí)不是一件容易的事。

騰騰爸能做到。

是神人。

自我表?yè)P(yáng)一句，沒(méi)人反對(duì)吧？

五、下周的計(jì)劃

１、坐等市場(chǎng)漲跌，沒(méi)有暴漲暴跌，就沒(méi)有買賣；

２、繼續(xù)場(chǎng)外賺錢、攢錢；

３、繼續(xù)場(chǎng)內(nèi)堅(jiān)持打新——

下周９只新股。

印象中，這是最近一個(gè)月來(lái)，唯一少于１０只新股上市的一周。

別急，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板都實(shí)行注冊(cè)制了。

主板也在虎視眈眈著注冊(cè)制。

大部隊(duì)還在后頭。

別急，有我們的好果子吃哈。

沒(méi)有別的奢望，就想多中新股，多搞點(diǎn)打新收益，好買低估值高股息的大爛臭啊。

吼吼，傻子快樂(lè)多，對(duì)吧？

全文完。