指數(shù)基金實用投資指南（最新版）

昵稱37070155 2019-02-07

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老規(guī)矩，先做下利益披露，我重倉持有景順長城滬深300指數(shù)增強和華泰柏瑞量化增強（點擊文章最后的“閱讀原文”，可以直接申購），72小時內(nèi)沒有交易計劃。

一、為什么選擇指數(shù)基金？

把股市假設(shè)成菜市場，把股票假設(shè)成菜市場里叫賣的各類蔬菜瓜果，按照某個大家約定的規(guī)則，選一些瓜果蔬菜放在一個籃子里做成一個禮盒，這個禮盒就是指數(shù)基金。

正經(jīng)點說，為了衡量股票市場的整體表現(xiàn)，人們編制了各種指數(shù)，按照指數(shù)的編制規(guī)則，買入對應(yīng)的成分股，就成了指數(shù)基金。只要指數(shù)上漲，指數(shù)基金就會有與之對應(yīng)的收益。

長期看，人類的各類資產(chǎn)中，股票的回報率是最高的，這一觀點已經(jīng)得到充分論證；從另外一個角度來說，長期來看，股市會變得越來越有效，美股是這樣，A股也是這樣，市場越有效，想賺取超額收益就越難。

除此之外，指數(shù)基金運營成本低，各類費用相對便宜；指數(shù)是永續(xù)的，成分股雖然有變動，但指數(shù)將恒久存在，這將這很大程度上避免了本金的永久性的損失；除非遭遇市場的系統(tǒng)性風(fēng)險，指數(shù)基金很少會遇到啥黑天鵝，兩個字，省心。

這幾點結(jié)合起來就構(gòu)成了指數(shù)基金長期投資價值。

特別對我們大A股股民說一句，只要指數(shù)漲，指數(shù)基金就賺錢，買完指數(shù)基金，媽媽再也不用擔(dān)心我，只賺指數(shù)不賺錢了。

二、我的指數(shù)基金投資法則

1、戰(zhàn)略底倉與定投

市場是有效的，好機會總是稀缺的，指數(shù)基金出現(xiàn)極佳買入機會的時間窗口，是非常短暫的，一旦錯過，留給自己的就只剩下悔恨，因此我個人傾向于戰(zhàn)略底倉與日常現(xiàn)金流定投相結(jié)合的投資方法。

對于自己看好的標(biāo)的，進入自己認(rèn)可的價位后，我個人一般先建立戰(zhàn)略底倉。這部分底倉不會少于目標(biāo)倉位的60% 。投資最大的風(fēng)險有兩個，一是本金的永久性損失，二是回報不足，對于自己看好的機會來說，最大的風(fēng)險就是出現(xiàn)踏空而回報不足。

戰(zhàn)略底倉建立以后，我會按照交易計劃，利用現(xiàn)金流來進行定投，對于絕大多數(shù)人來說，最穩(wěn)定的現(xiàn)金流就是工資，最適合的定投方法就是，每個月定期買入一定額度的指數(shù)基金，額度可以隨著行情變化進行調(diào)節(jié)。

定投需要參考的一個重要指標(biāo)就是指數(shù)的估值。衡量一只指數(shù)基金是貴還是便宜，不是看他價格的高低，而是看他的估值，比較熟悉的估值指標(biāo)有市盈率（簡稱PE，市盈率=市值/凈利潤），市凈率（簡稱PB，市凈率=市值/凈資產(chǎn)），我們可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在處于歷史估值中樞以下的位置時，進行定投，在歷史估值中樞以上的位置停止定投，選擇有步驟的賣出或贖回。

需要說明的是，做定投當(dāng)然要參考估值，但真正重要的不是歷史估值本身，而是歷史向未來的延伸。

2、買指數(shù)就是買一籃子成分股

指數(shù)基金是成分股的集合，對我來說，挑選指數(shù)基金，參考的不是歷史漲幅、歷史波動率等等數(shù)據(jù)，我最關(guān)心的是該指數(shù)基金包含哪些成分股，這些成分股的整體價值自己是否認(rèn)可。

我自己的投資理念很簡單，就是好價格買好公司，然后等待價值實現(xiàn)。因此，越是好價格的好公司占比高的指數(shù)基金，我就越喜歡，比如說，我就一直很喜歡掛鉤納指100的指數(shù)基金，可惜目前還沒有買。

3、重要的不是歷史估值，而是歷史向未來的延伸

首先估值是一個復(fù)雜的問題，對于不同的指數(shù)，我采取不同的估值指標(biāo)，例如，上證50用PB估值相對合理，滬深300和中證500用PE估值相對合理。

舉個很簡單的例子，歷史拉回到2012年的12月1日，此時中小板綜和上證50同時進入了歷史較低估值區(qū)間，中小板綜PE為24.67倍，上證50PE為8.8倍。在此之前，中小板綜最低PE為16倍，歷史均值為40.32倍，歷史最高PE為73倍；上證50最低PE為8.7倍，歷史均值為19倍，歷史最高PE為48倍。

用很多人的觀點來看，從歷史波動率，歷史最低估值等等數(shù)據(jù)來說，最佳的選擇應(yīng)該是上證50。

但事實是，中小板綜和上證50，此后5年的走勢是這樣的。