作者：MD

出品：明亮公司

路透此前報道稱，參與競購星巴克中國的潛在買家包括華潤、美團等企業(yè)以及KKR、方源資本、PAG等PE機構。

星巴克中國估值或超10億美元。

「明亮公司」此前多次提及，星巴克在中國市場正面臨客單價、營收等不同層面的挑戰(zhàn)。根據中信里昂證券的一份研報，星巴克的客單價明顯偏高，而在消費者對價格敏感度提升的當下，星巴克的單店營收也面臨增長壓力。

據星巴克2025財年第一季度財報（2024年自然年第四季度），星巴克中國共有7685家門店，門店數增長10%，該季度凈收入7.436億美元，同比增長1%；可比同店收入下滑6%，去年同期數字為增長10%。

中國主要咖啡茶飲價格帶（來源：中信里昂證券研報）

在Eillot Mangaement、Starboard Value等激進投資者的“干預”下，星巴克換掉了之前的CEO并聘任Brian Niccol為新董事長、CEO，去年9月，Niccol正式上任。今年1月，Niccol首次到訪中國，據小食代，他在內部活動中仍強調“堅守初心”。

從資本市場的角度來看，全球餐飲巨頭在中國拆分似乎已經成為跑通。二級市場方面，包括百勝中國（YUMC.US）、達美樂中國（01405.HK）今年以來股價表現樂觀。而從一級市場的角度來看，中信資本對麥當勞中國的投資、春華資本對百勝中國的投資，也都被認為是成功的投資案例。

另一方面，星巴克克在中國的本土化進程，也是其不斷融入中國互聯網、數字化生態(tài)的過程。

2016年，星巴克此在門店移動支付的便捷程度上存在爭議——其一度不支持支付寶、微信支付付款。直到2016年12月，星巴克才與騰訊達成協議，宣布開通微信支付；而開通支付寶支付則是在2017年的9月，彼時星巴克中國的門店數量約2800家。

而星巴克與阿里巴巴的合作一年后進行了“升級”——2018年8月，雙方宣布達成全面戰(zhàn)略合作，星巴克官網的新聞稿顯示，合作“共同打造具有突破意義的星巴克線上新零售智慧門店，基于天貓新零售方案橫向打通星巴克和阿里生態(tài)系統的多個數字化消費者運營平臺，實現全域消費場景下會員注冊、權益兌換和服務場景的互聯互通，突破零售消費生活的時間空間限制，為中國消費者提供一店式、個性化的升級體驗”。

2018年星巴克與阿里巴巴戰(zhàn)略合作發(fā)布會（來源：星巴克官網）

此外，在當年的合作中，星巴克中國還宣布，其將依托餓了么配送體系，上線外送服務。同時基于盒馬以門店為中心的新零售配送體系，共同打造星巴克“外送星廚”。

回頭來看，2017年可謂是星巴克中國數字化加速的一年，這一年，也是星巴克未來最大競爭對手瑞幸咖啡（LKNCY.US）正式成立的一年，瑞幸憑借其數字化運營能力、更追求效率的店型以及更快的擴張速度給星巴克帶來了壓力。截至2019年末，其門店數已達4507家，而星巴克2019財年四季度（自然年三季度末）4125家。

2019年，星巴克中國正式上線了“啡快Starbucks Now”服務，用戶可通過星巴克APP在線下單，再到門店取餐。首家啡快門店在2019年7月就在北京開業(yè)，時任星巴克中國首席執(zhí)行官王靜瑛說，“……同步應用于此次全新推出的“啡快”服務上，為我們的顧客進一步深化數字化領域'第四空間’的星巴克體驗?！?/span>

大約一年后，2020年 7月21日，阿里巴巴與星巴克公布了雙方合作的最新進展，主打“在線點，到店取”的星巴克“啡快”服務全面接入阿里巴巴商業(yè)操作系統，此次上線平臺包括支付寶、淘寶、口碑和高德。相關信息顯示，此次“啡快”接入支付寶、淘寶等應用，是繼2018年雙方達成新零售全面戰(zhàn)略合作后，星巴克借助阿里巴巴商業(yè)操作系統對產品和服務的又一次數字化升級。

而在2020年4月，瑞幸承認財務造假，隨后進入到調整階段，2021年4月其推出“生椰拿鐵”這一標志性產品，2022年4月，瑞幸公告宣布已完成債務重組，正式結束作為債務人的破產保護程序。瑞幸董事長、CEO郭謹一說，“今天（4月11日）是瑞幸咖啡的新開始。”瑞幸在美股粉單市場亦重新獲得了資本市場認可。截至今晨美股收盤，瑞幸的市值約為89億美元。