如何利用國(guó)債期貨和期權(quán)來對(duì)沖債券

簡(jiǎn)單說是沽空期貨，買看跌期權(quán)

債券價(jià)格上升，所得利益，對(duì)沖沽空粗慶仔損失

債券差昌價(jià)格下跌，沽空所得利益對(duì)沖

買看跌期權(quán)，債券價(jià)格上漲，則不行使期權(quán)，到期作廢。債券價(jià)格下跌，行使期權(quán)購買期貨，期貨收益對(duì)沖債券損失

但是，巖汪實(shí)際情況中，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)要復(fù)雜得多

舉例說明期權(quán)對(duì)沖和期貨對(duì)沖的區(qū)別是什么？

期權(quán)比期貨有額外的對(duì)沖優(yōu)勢(shì)：

1、資金占用少；

2、對(duì)沖效率高；

3、最重要是，期權(quán)的對(duì)沖不影響我獲得市場(chǎng)繼續(xù)上漲的潛在收益，下有保底上不封頂，風(fēng)險(xiǎn)收益能做到不對(duì)等，而股指期貨一旦開啟完全對(duì)沖，上下行空間均被限制死。

保險(xiǎn)策略的延展-領(lǐng)口策略

也有精打細(xì)算的投資者認(rèn)為，每個(gè)月為對(duì)沖交的“保費(fèi)”有點(diǎn)貴，有沒有辦法“討價(jià)還價(jià)”。事實(shí)上，我們可以通過“領(lǐng)口策略”實(shí)現(xiàn)低成本的對(duì)沖。領(lǐng)口扮拍策略，就是持有股票時(shí)，在同一月份，買入平價(jià)或低行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽合約，同時(shí)賣出高行權(quán)價(jià)的虛值認(rèn)購合約，因?yàn)椤百I入認(rèn)沽”和“賣出認(rèn)購”都是看跌標(biāo)的逗鎮(zhèn)走勢(shì)，但后者是收取權(quán)利金，能降低整個(gè)對(duì)沖策山缺粗略的成本。

但低價(jià)或意味著一定的“低質(zhì)”，下行的保護(hù)是沒問題的，但因?yàn)橘u出認(rèn)購的存在，它犧牲了潛在的上行收益，而且需要一定的保證金進(jìn)行開倉。但因?yàn)榻档蛯?duì)沖成本效果顯著，一旦判斷市場(chǎng)是長(zhǎng)期甚至是緩慢的下行，持續(xù)執(zhí)行領(lǐng)口策略效果更佳。

期權(quán)對(duì)沖的適用投資者群體和情景：

1、不愿投入過多資金頭寸對(duì)沖，想靈活實(shí)現(xiàn)對(duì)沖效果

2、對(duì)回撤控制要求嚴(yán)格的主體，如私募、融資客戶

3、面對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)不愿或不能減倉的投資者，如網(wǎng)下打新、股票質(zhì)押等

4、經(jīng)過一輪上漲行情，利用買入認(rèn)沽提前鎖定止盈線

怎么用期權(quán)(option)做對(duì)沖(hedge)?

在期權(quán)交易市場(chǎng)中，對(duì)沖期權(quán)風(fēng)拍畝險(xiǎn)可以通過交易不同的合約方向，使用組合策略對(duì)自己合約盈利或者合約的虧損進(jìn)行一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，這樣可以降低期權(quán)交易市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)。

在期權(quán)交易市場(chǎng)中，投資者一般也會(huì)將期權(quán)用作對(duì)沖股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的工具，具體操作方法是在投資者購買了股指期貨合約的時(shí)候，同時(shí)還可以在期權(quán)市場(chǎng)上去買入一份看跌期權(quán)合約來進(jìn)行對(duì)沖。

期權(quán)注意事項(xiàng)

在股價(jià)下跌的行情中，把這樣的交易方法反過來用。買入看跌期權(quán)，并做空賣出股票，在股價(jià)的下跌過程中，繼續(xù)買入更多份的看跌期權(quán)，并保持做空該股，之后還要買入一份看漲期權(quán)，來保住那些空頭倉位的利潤(rùn)，跟隨主缺空趨勢(shì)操作好幾個(gè)月的時(shí)間，或者，只要趨勢(shì)仍為下行，就繼續(xù)順勢(shì)交易。

很多眼光敏銳的買入看漲和看跌期權(quán)的交易者，是靠對(duì)沖看漲和看跌期權(quán)賺錢的。在看漲或看跌期權(quán)到期時(shí)，期權(quán)交易并沒有給他們帶來利潤(rùn)，他們能賺錢就是因?yàn)樗麄冏プ×诵星橹械囊u扮森小波段來進(jìn)行交易。

請(qǐng)通過舉例講解一下對(duì)沖，期權(quán)和期貨的意思

期貨，字面意思就是關(guān)于未來貨物買賣的有關(guān)約定。

舉例：

現(xiàn)在是夏天。期貨就是你和農(nóng)民伯伯約定，在秋天要以3塊錢1斤的價(jià)錢收購他的100斤大米！到時(shí)候你一定要買，他一定要賣，不管市場(chǎng)價(jià)多少。

期權(quán)，他的字面意識(shí)就是未來的權(quán)利。期權(quán)有兩種，一種是看漲期權(quán)（Calloptions），一種是看跌期權(quán)。

比如：

期貨中的對(duì)沖機(jī)制是怎么一回事

對(duì)沖交易簡(jiǎn)單地說就是盈虧相抵的交易。對(duì)沖交易即同時(shí)進(jìn)行兩筆行情相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當(dāng)、盈虧相抵的交易。

從世界各國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)踐來看，在建立風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制上分別采取了現(xiàn)貨賣空、股票期貨、股指期貨和股票期權(quán)、股指期權(quán)等形式，由于期權(quán)類產(chǎn)品除了增大杠桿效應(yīng)外，其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的機(jī)制本質(zhì)上同期貨是一致的，從某種意義上它們可以看成期貨產(chǎn)品功能的延伸。

因此，將國(guó)際市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制主要分為現(xiàn)貨賣空、股票期貨和股指期貨三種形式。