為方便讀者閱讀和理解，本文內(nèi)容較長，并摘取了部分前人的成熟觀點(diǎn)，請大家耐心看完，相信讀完并理解后一定會有所質(zhì)的提升。本文講述的ETF交易策略大體分為定投交易策略、網(wǎng)格交易策略、估值投資交易策略、資產(chǎn)配置交易策略、技術(shù)性交易策略五種。

金融資本市場常因其高收益吸引著大量投資者入場，但金融的特質(zhì)就是高收益和高風(fēng)險是并存的、收益和風(fēng)險具有正相關(guān)性。金融投資市場就是一個沒有硝煙的戰(zhàn)場，而打仗就需要兵法和作戰(zhàn)方案，同時這個戰(zhàn)場又需要消耗占用大量的金錢財富，要想獲得勝利果實(shí)，那就一定需要投資的交易策略。
同樣的軍隊(duì)，在不同將軍帶領(lǐng)下，能打出完全不同結(jié)果的仗。而在不同的時間，同一位將軍帶領(lǐng)的軍隊(duì)，也可能打出完全不同結(jié)果的仗。在投資市場，道理也一樣，有人賺錢有人虧錢；有人用同一投資策略方法賺錢，也有人同一投資策略方法虧錢；有人用同一投資策略方法在某個時間賺錢，而在另一個時間卻虧錢。ETF投資的結(jié)果也是如上所述，沒有例外。

交易策略對投資非常重要，沒有策略的投資行為本質(zhì)上來說就是拿著資金財富毫無目的的賭博（豪賭亂賭），結(jié)果就是資金財富的毀滅和自殺行為，毫無理財?shù)呢?zé)任心。

主流觀點(diǎn)認(rèn)為，ETF投資涵蓋的底層資產(chǎn)類型很多，包括國內(nèi)和境外的股票及其指數(shù)、債券、黃金以及貨幣等諸多品種豐富齊全，可以滿足配置策略對資產(chǎn)類別的需求。同時，ETF交易效率高、費(fèi)用成本低，能夠幫助投資者高效、便捷、低成本地進(jìn)行配置策略操作。因此，ETF通常被認(rèn)為是進(jìn)行資產(chǎn)配置策略的最佳工具之一。
金融投資的的目標(biāo)，主要是本金保障、取得收益、降低風(fēng)險、資本增值（注意目標(biāo)的前后順序）。根據(jù)市場常見的ETF交易策略分類，ETF的投資交易策略可分為主動性交易策略和被動型交易策略，戰(zhàn)略性交易策略和戰(zhàn)術(shù)性交易策略，資產(chǎn)配置型、套利型和技術(shù)型交易策略等。下面介紹一下市場常見主流的交易策略，請大家考慮各自承受的風(fēng)險系數(shù)、收益預(yù)期等要素謹(jǐn)慎選擇和制定各自的交易策略。

一、定投交易策略

主流觀點(diǎn)認(rèn)為，“追漲殺跌”是人性弱點(diǎn)，通常很難克服，故而很多投資者都是在高點(diǎn)買入，低點(diǎn)賣出，導(dǎo)致投資收益的受損。定投則完全不同，定投的核心是分批入市，均攤成本，從而以相對較低的平均價格（當(dāng)然不是最低）的成本獲取籌碼，一旦市場開始反彈或開啟上漲趨勢，立即獲取收益，進(jìn)一步提高投資獲利的概率。 因此，定投策略可以有效解決不少投資者“擇時”的難題，以紀(jì)律投資的形式克服人性弱點(diǎn)，避免掉入追漲殺跌的陷阱，最終獲取不錯的收益。

定投交易策略，一般以操作寬基指數(shù)為主，比如上證50ETF、滬深300ETF等。定投行業(yè)主題型ETF，一般需要選擇成長性較好的行業(yè)，并對其行業(yè)估值及ETF中大票的趨勢頂?shù)拙哂辛己玫呐袛嗄芰?。不少投資者對滬深300ETF情有獨(dú)鐘，比如當(dāng)上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)的時候，開始布局定投滬深300ETF，分批買入，一開始買入10%底倉，后面每跌3-5%的時候，固定加倉買入5-10%倉位，這種交易策略最終受益也是非常不錯的。

現(xiàn)在不少證券交易軟件都已實(shí)現(xiàn)智能化下單或條件單進(jìn)行定投ETF了，大家可以自己去搜索了解。另外，雖然定投優(yōu)勢明顯，但在ETF定投過程中，也有一些注意事項(xiàng)需要特別注意： 1、不要頻繁更換定投基金品種，也不要定投很多個定投基金品種，雜而亂不利于集中精力和提高資金效率。 2、學(xué)會智能定投，減少人力精力和主觀干預(yù)。 3、堅(jiān)持足夠的時間，定投是個長期投資過錯，不要目光聚焦于短線漲跌或收益多寡。4、定投投資經(jīng)驗(yàn)充足后，在定投標(biāo)的下跌相當(dāng)大的幅度的后期，可以逐步加大定投的金額和資金比例，從而獲得更高的收益。

本質(zhì)上來講，定投交易策略，更多適用下跌趨勢行情，逐步買入后，等待上漲趨勢成立后停止買入逐步減倉清倉收獲投資收益。

二、網(wǎng)格交易策略

一般認(rèn)為，所謂網(wǎng)格交易，就是通過設(shè)定價值中樞，利用“底倉+靈活分檔倉位”的模式對投資標(biāo)的進(jìn)行機(jī)械式操作，下跌時分檔買入，上漲時分檔賣出。所以，本質(zhì)上來講，網(wǎng)格交易策略一般主要適用震蕩行情。

它和定投交易策略最大的不同是，在一個比較大的區(qū)間，定投是單向的，即只買進(jìn)或者只賣出，一般不在意特別短期的漲跌，而網(wǎng)格交易，是既可以買入（哪怕是小幅下跌）也可以賣出（哪怕是小反彈時）。

同時，它和定投交易策略相似，網(wǎng)格法由于不依賴人為的思考,完全利用行情的波動在網(wǎng)格區(qū)間內(nèi)低買高賣，可以有效規(guī)避“擇時”問題，合理控制倉位，從而擁有較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。

網(wǎng)格交易法的關(guān)鍵，首先是交易對象，選擇好交易標(biāo)的； 其次是網(wǎng)格區(qū)間的選擇，區(qū)間大小要和交易資金、交易計(jì)劃相匹配。

根據(jù)前人的經(jīng)驗(yàn)，在具體交易過程中，網(wǎng)格交易法需要特別注意以下幾點(diǎn)：

1. 嚴(yán)格按照既定策略程序進(jìn)行投資，杜絕隨手任意操作，除非行情發(fā)生較大的變化。

2. 適時修正網(wǎng)格交易計(jì)劃。行情時刻變化，如果發(fā)生大的變化時，一定要對策略交易計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整。如果你選擇了短線箱體的均線網(wǎng)格交易法，那么如果突破箱體或者跌破箱體，你必須有相應(yīng)的應(yīng)對策略。如果你選擇了長線指數(shù)網(wǎng)格法，那么如果個股基本面出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，或者選擇標(biāo)的出現(xiàn)異常情況，你要相應(yīng)改變計(jì)劃。

3. 科學(xué)看待投資過程中的盈虧問題。網(wǎng)格交易法更多的是一種倉位策略和震蕩行情策略。倉位策略的目的不是提高回報（α），而是降低風(fēng)險（β）。正是因?yàn)橥顿Y者認(rèn)識到未來是不可完全預(yù)知的，無論借助何種預(yù)測手段，選股都會存在失敗的可能性，所以為了保護(hù)資本，必須犧牲單次交易的回報，以降低總體風(fēng)險，才能實(shí)現(xiàn)更高的總體回報。而復(fù)利效應(yīng)的存在，平均較低但相對穩(wěn)定的回報率方案要比平均較高但相對不穩(wěn)定的回報率方案更優(yōu)。

三、估值投資交易策略

一般認(rèn)為，估值，就是用來評價股價高低的一個計(jì)算方法。它的價值在于，通過估值可以大概知道當(dāng)前指數(shù)所處的位置，是高估還是低估？盡管估值的方式有很多，卻沒有一種估值方式可以做到絕對精確。所以，估值是一種模糊大概的正確。

常見的估值指標(biāo)也有很多，主要包括市盈率、市凈率、股息率、市銷率，可能還需要PEG、市現(xiàn)率等等。

市盈率（PE），是等于市值除以盈利。 怎么來理解市盈率（PE）呢？舉個例子，PE等于10，意味著按照現(xiàn)在這個價格買入股票，假設(shè)公司的賺錢能力不變，10年時間公司賺的所有凈利潤都拿來分紅了，不考慮稅收的情況下，剛好就等于最初買入股票的錢。因此，市盈率反映的是，如果公司凈利潤都用來分紅了，投資者大概多久可以收回本金。所以，選擇指數(shù)基金的時候，指數(shù)的市盈率越低越好！ 如果用上一年的盈利計(jì)算的PE就是靜態(tài)市盈率；如果用最近4個季度的盈利計(jì)算的PE就是滾動市盈率（TTM）；如果用預(yù)估下一年度的盈利計(jì)算的PE就是動態(tài)市盈率。

雖然，PE平常用的比較多，但它也有比較大的局限，PE只適合盈利穩(wěn)定、流動性高的股票和指數(shù)。 從上證50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，過去10年的市盈率走勢可以看到，由于上證50的成分股盈利穩(wěn)定，市盈率的波動不大，而創(chuàng)業(yè)板指，由于成分股的盈利和股價波動大，市盈率也是劇烈波動。

市凈率，是等于市值除以凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)又是等于資產(chǎn)減去負(fù)債。 舉個例子，假設(shè)小張有50萬的現(xiàn)金，價值500萬的房子，100萬的股票市值，因此，他的資產(chǎn)是等于650萬。但是，500萬的房子里邊，有300萬是跟銀行借的，這300萬就是小張的負(fù)債了。資產(chǎn)減去負(fù)債，剩下350萬，這就是屬于小張的凈資產(chǎn)了，這部分資金，是可自由使用的。 和市盈率一樣，市凈率也是越低越好。

對于指數(shù)的估值，相對來說不用那么復(fù)雜，使用最多的就是市盈率和市凈率了，尤其是PE百分位，就已經(jīng)可以足以解決指數(shù)基金何時買賣的問題了。 所謂PE歷史百分位，就是把歷史上指數(shù)每一天的 PE 從小到大排名，反映的是當(dāng)前交易日的PE 在歷史區(qū)間所處的位置。 一般來說，當(dāng)百分位處于25%以下時，指數(shù)被嚴(yán)重低估，此時，進(jìn)場投資獲利的概率就比較高。而當(dāng)PE百分位處于75%以上時，指數(shù)被嚴(yán)重高估，要警惕沖高回落，可以考慮賣出指數(shù)基金，鎖定收益。 知道了用PE百分位來對指數(shù)進(jìn)行估值，那么當(dāng)前指數(shù)的估值，到底處于什么水平呢?大家可以測算測算。

四、資產(chǎn)配置交易策略

前述幾大交易策略，本質(zhì)上也屬于資產(chǎn)配置交易策略，但是不夠宏觀，所以下面介紹一下更加宏觀的幾種資產(chǎn)配置交易策略。

1、股債平衡交易配置策略

對于絕大部分投資者來說，投資目的都是資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。但是股票型ETF、行業(yè)主體性ETF作為權(quán)益類資產(chǎn)，它的波動還是比較大的，如果運(yùn)氣不好遇到20%以上的回撤，很多投資者可能就扛不住了,或者對這類ETF就嗤之以鼻了。
因此，我們亟需一個資產(chǎn)配置的策略，方便資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行有效分配，在保持預(yù)期收益基本不變的情況下降低組合的整體波動性。其中使用比較方便的一種投資策略，就是股債平衡策略。
也就是將總資產(chǎn)分為兩半，一半買指數(shù)型ETF和行業(yè)主題型ETF，一半買債券ETF，各個類型中，合理配置資金，以更加分散風(fēng)險。

具體的比例要看個人的風(fēng)險偏好，風(fēng)險偏好低的可以指數(shù)和行業(yè)ETF少一點(diǎn)，債券ETF多一點(diǎn)；而風(fēng)險偏好高的投資者可以做相反配置。在指數(shù)和行業(yè)主題ETF的分配比例上，也可以參考前述進(jìn)行合理分配。

同時，可以引入再平衡策略，一個季度或者一年再平衡一次，通過高賣低買的方式，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)更加穩(wěn)健的增值。

2、核心＋衛(wèi)星配置策略

一般認(rèn)為，所謂“核心+衛(wèi)星”策略，就是將我們的投資資產(chǎn)分為“主要”+“次要”兩個部分。大部分的資金都放在“核心”中，對整個投資組合的安全和收益起到“保駕護(hù)航”的決定性作用，剩余的小部分資金則放入“衛(wèi)星”中。核心可以只有一個，而衛(wèi)星卻可以有很多個。這個策略實(shí)際上就是在收益和風(fēng)險之間尋找一個平衡。

“核心”資產(chǎn)主要目的在于控制風(fēng)險，獲取相對較穩(wěn)健的收益，而“衛(wèi)星”資產(chǎn)則是為了用小倉位去承擔(dān)更多的風(fēng)險力爭獲得更高的收益。“核心資產(chǎn)”可以選擇核心的市場指數(shù)ETF緊跟中長期經(jīng)濟(jì)增長步伐，以期獲得市場平均收益。“衛(wèi)星資產(chǎn)”布局行業(yè)主題指數(shù)ETF，捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會，增強(qiáng)收益。

比如，我們的核心資產(chǎn)可以選擇滬深300、科創(chuàng)50、上證50等寬基指數(shù)的ETF產(chǎn)品，而衛(wèi)星資產(chǎn)可以選擇行業(yè)主題類ETF，比如芯片、半導(dǎo)體、新能源車、光伏等等。

一般建議，可以將60%的資金投入到穩(wěn)健的核心資產(chǎn)當(dāng)中，再精選2-3個衛(wèi)星資產(chǎn)，平均分配資金。

3、板塊輪動配置策略

一般認(rèn)為，輪動策略，就是市場板塊漲跌的切換。 A股市場的特性之一就是行情總在板塊之間切換，一段時間這個板塊漲，過段時間又是另一板塊漲。因此，為了捕捉個別行業(yè)、主題帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，跟上行情切換的速度，輪動策略是一種較為有效的方式。其本質(zhì)是利用不同行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢時間的錯位對所配置的行業(yè)進(jìn)行切換以達(dá)到投資收益最大化的目的。

一般可以按照最近20天（一個月）或者60天（一個季度）的漲幅統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行排序，選擇前期特別強(qiáng)勢但是已經(jīng)轉(zhuǎn)弱的ETF和前期相對弱勢但是已經(jīng)走勢見底的ETF進(jìn)行切換。優(yōu)選跟蹤最強(qiáng)的ETF進(jìn)行買進(jìn)，并且位置不高時跟進(jìn)，這樣可以最大化地獲得ETF投資收益，做到投資配置更優(yōu)。一般來說，一個ETF品種長期保持每個月最優(yōu)是很少的，所以這種策略需要適時買進(jìn)強(qiáng)勢的ETF而賣出弱勢的ETF品種。

4、金字塔式投資

一般認(rèn)為，金字塔式投資策略，具體而言，就是“分批買賣法”的變種，是針對股價價位的高低，以簡單的三角型（即金字塔型）作為買賣的準(zhǔn)則，來適當(dāng)調(diào)整和決定股票買賣數(shù)量的一種方法。在實(shí)際投資過程中，我們通常又將金字塔式投資策略細(xì)分為正金字塔式買入法以及倒金字塔式賣出法。 正金字塔式買入法，就是指“股價較低時，買入數(shù)量較大”、“股價逐漸上升，買入數(shù)量逐漸減少”，從而形成底部較寬、頭部較窄的“正金字塔式”投資形狀，以達(dá)到降低投資風(fēng)險的目的。 “倒金字塔式賣出法”則與“正金字塔式買入法”相反?！暗菇鹱炙汀毕路捷^小，越往上越寬闊，所以相對賣出的方法是在股價不斷升高的時候，賣出的數(shù)量呈現(xiàn)“倒金字塔型”的逐漸放大，以此賺取更多的差價收益。

總體而言，“金字塔式投資法”的主要優(yōu)勢是能克服“情緒化操作”。例如我們大家普遍會有的追漲殺跌的沖動，股價一漲就急于加倉，股票一跌又急于“割肉”，如果能嚴(yán)格執(zhí)行“金字塔式”的操作，就可以有效避免很多由于心理感覺導(dǎo)致的錯誤操作，實(shí)戰(zhàn)效果非常顯著。

但是，我們也要注意每種投資策略都有其風(fēng)險，例如當(dāng)個股在上升過程中突然出現(xiàn)放量，甚至放巨量的情況；個股股價已經(jīng)上漲到一定高位；又或者選中的個股盤子非常的小，這時候我們就要謹(jǐn)慎使用“金字塔型”的操作策略！

5、現(xiàn)金管理策略

一般認(rèn)為，ETF現(xiàn)金管理策略，簡單而言，就是通過將買賣ETF基金所產(chǎn)生的閑置現(xiàn)金買入貨幣基金，從而實(shí)現(xiàn)組合中的現(xiàn)金管理，避免在市場急漲中踏空。

為了降低組合投資風(fēng)險，大家在投資過程中常常會陷入兩難困境。一方面，由于未來無法預(yù)知，我們不得不保留一定比例的現(xiàn)金以備贖回之需（一般占組合資產(chǎn)的5%），另一方面，我們又不希望過多的現(xiàn)金拖累組合收益?？紤]到貨幣基金變現(xiàn)能力強(qiáng)、資金結(jié)算效率高、風(fēng)險分散等特點(diǎn)，這時投資貨幣基金就是一種不錯的選擇。

貨幣基金工具可以大致分為兩種，一種是場內(nèi)非交易型貨基，另一種則是傭金寶類的與券商捆綁的貨基。

一般就場內(nèi)非交易型貨基而言，實(shí)際操作時，我們可以先將閑置資金用于購買場內(nèi)非交易型貨基，當(dāng)需要贖回急需現(xiàn)金時，再將之前購買的貨幣基金在市場上賣出以籌措所需的贖回資金。這樣做既可以避免直接拋售基礎(chǔ)股票造成的“踏空”問題，同時可以在不改變組合投資目標(biāo)的情況下避免額外交易風(fēng)險、成本以及費(fèi)用的產(chǎn)生。

五、技術(shù)性交易策略

技術(shù)性交易策略，就是以ETF價格走勢、成交量和趨勢等技術(shù)分析為先，適當(dāng)參考其他因素買賣ETF的交易策略。實(shí)事求是地說，想要獲得積極主動的更高的投資收益，又不想被動等待的，此策略較為適合，本人也是傾向該種交易策略。

既然是以技術(shù)分析為先，那就跟股票交易的技術(shù)分析沒有太大區(qū)別，只是在ETF的操作上，考慮因素更加簡單，主要是周期匹配和趨勢符合，尋找買點(diǎn)即可，不需要考慮莊家主力殺豬盤、資金流進(jìn)流出、行業(yè)政策和業(yè)績等消息面以及個股基本面，同時，由于價格波動較為溫和，不需要付出太多時間精力就可以交易，比較方便，省時省力。

本人對ETF技術(shù)分析交易策略，主要有以下幾點(diǎn)提示，以供參考：

1、一般性的技術(shù)買點(diǎn)，主要是起漲點(diǎn)買法、拐點(diǎn)買法、突破買法、上漲延續(xù)買法等。技術(shù)買入法，一般需考慮趨勢順勢原則，所以一般不考慮抄底等違背趨勢規(guī)則的買入方法。

2、起漲點(diǎn)買法，包括均線黏合買入法、一陽穿多線買入法、指標(biāo)低位金叉買入法等方法，一般是上漲趨勢尚未完全形成或上漲強(qiáng)度尚不足，此時買進(jìn)后續(xù)強(qiáng)度不可知，如果后續(xù)連續(xù)上漲，則收益最大。

3、拐點(diǎn)買法，一般是強(qiáng)勢上漲后回調(diào)企穩(wěn)再度上漲的拐點(diǎn)買入方法，這種拐點(diǎn)可以根據(jù)K線形態(tài)（比如底分型、N字形、笑臉等）、也可以借用短期均線金叉或者短期均線上拐頭（本人比較喜歡均線的上拐頭）進(jìn)行操作。

4、突破買入和上漲延續(xù)，比較好理解，各自優(yōu)劣比較明顯。

5、無論是上述何種技術(shù)分析買入法，均需要匹配持有周期及止盈止損的合理離場點(diǎn)規(guī)則設(shè)置和嚴(yán)格執(zhí)行，否則到頭來有可能是一場空，并且還會導(dǎo)致頻繁交易和虧損的泥潭。

大家根據(jù)各自各自個性以及風(fēng)險收益匹配預(yù)期進(jìn)行選擇，以發(fā)揮技術(shù)分析最大效用。

最后，本人對ETF交易策略，主要有以下幾點(diǎn)提示，以供參考：

1、參與交易指數(shù)型ETF，一般建議在指數(shù)位置相對較低時，采用定投或者估值投資交易策略。

2、ETF震蕩行情時，建議采用網(wǎng)格交易法進(jìn)行交易。

3、對于風(fēng)險厭惡度較高且對收益追求不太高時，可以采用資產(chǎn)配置型交易策略。

4、空余時間較多，并且想追求積極主動更高的ETF投資收益時，可以采用技術(shù)性交易策略。