股票市場上有兩種投資方式：趨勢交易和價值投資。

趨勢技術(shù)交易是指按照圖形炒股，入門易，進(jìn)展快，但很容易走火入魔，很多人用某個方法賺了一兩次，就自以為天才，誰知“風(fēng)向”一變，立刻“四褲全輸”；有時候趨勢交易也被說成“投機(jī)”、“短線炒作”或“主題炒作”等。

價值投資，一般是指按照企業(yè)財務(wù)報表和基本面分析為買賣依據(jù)，價值投資需要研究企業(yè)的商業(yè)模式，而且大部分都是中長線投資，需要遠(yuǎn)離市場的寂寞。

這兩派在中國的證券市場上并不是完全的“勢不兩立”，很多投資者可以很長時間可以常識兩種投資方法，最終選擇適合自己的那一種。

一、邏輯驅(qū)動交易與情緒驅(qū)動交易

其實(shí)，無論是趨勢交易還是價值投資，都屬于標(biāo)準(zhǔn)的邏輯驅(qū)動交易。

首先來看“趨勢交易”，《股票大作手回憶錄》的主人公，杰西?利弗莫爾的經(jīng)典一戰(zhàn)。

利弗莫爾第三次宣布破產(chǎn)后，找到一家經(jīng)紀(jì)行借入500股的信用買入額度，他看中了當(dāng)時領(lǐng)漲的一只叫伯利恒鋼鐵的股票，該股票當(dāng)時的股價是50美元，正處于緩慢上升期。

因?yàn)槭切庞觅I入，利弗莫爾不能有太多浮虧，他只有一次翻本的機(jī)會。

在這種情況下，對于大部分普通投資者來說，既然股價正在緩慢上漲，那就先買一點(diǎn)，能賺一些是一些，之后再找機(jī)會買。

而利弗莫爾的做法是“等”。

股價從50漲到60，從60漲到70，從70漲到80，又漲到90，他一直沒動手。

他在等待一個機(jī)會，因?yàn)橹挥幸淮螜C(jī)會，所以他必須等待“最好的機(jī)會”，一個出手后獲利最大的機(jī)會。

在他看來，最好的機(jī)會是一支股票經(jīng)過一段時間的上漲后，到了100、200、300的整數(shù)關(guān)口，因?yàn)殛P(guān)注者的增加，而出現(xiàn)的“趨勢加速”行情。

這就是趨勢交易的經(jīng)典邏輯之一。

在等候了16周后，伯利恒鋼鐵終于到了98元，利弗莫爾全倉出擊，雖然只能買500股，但因?yàn)楫?dāng)天的收盤價就到了114元，所以，他利用浮盈爭取到了一個寶貴的加倍加倉機(jī)會，第二天，股價大漲至145元，幾個月后，最高漲到了591元。

一定有很多人不理解利弗莫爾為什么要放棄從50元到100元的利潤空間？

其實(shí)他是在等待“趨勢加速”這個邏輯的成立，這才是股票上漲過程中“確定性”最強(qiáng)、漲幅最大、最值得重倉的一段，因?yàn)榻^大部分趨勢不好的股票頂多從50元漲到70元。

再來看“價值投資”。

價值投資的邏輯，就是反復(fù)研究一家公司基本面情況之后，認(rèn)為今后幾年，該公司業(yè)績將每年增長25%，并且確定性很高，而且公司當(dāng)前的估值又處于合理或低估的狀態(tài)，這就表示，每持有該公司股票一年，在同樣的估值下，股價將會上漲25%。

不論市場是成長風(fēng)格還是價值風(fēng)格，不論市場炒什么概念什么題材，我只要我的25%，這就是價值投資的“交易邏輯”。

趨勢交易與價值投資，看似交易邏輯背道而馳，但有一點(diǎn)兩者是相通的，那就是這兩種是都由“邏輯驅(qū)動”的交易，這是最關(guān)鍵的。

二、頻繁交易與堅持捂股

但在股票市場上，很多投資者往往忽略“邏輯驅(qū)動”這前提條件，在投資時受到情緒的控制進(jìn)行買賣股票。

在股票市場中，有一種非常常見的現(xiàn)象叫“量價齊升”，在一波大漲的過程中，大盤在某些階段都會出現(xiàn)成交量突然劇烈放大，通常的解釋是有新增資金入場。因此很多技術(shù)分析理論，都把“量價齊增”看成是一種健康的上漲，但其實(shí)不一定。

新增資金只能買入，那是誰在賣呢？只能是場內(nèi)的老資金，而且新橧資金再多，相對于龐大的場內(nèi)現(xiàn)有資金，也只是少部分，成交量的暴增主要還是來自原有資金。

真正的原因是新增資金入場，高位接走了老資金的籌碼，導(dǎo)致股價大幅上漲。老資金在賣出后，發(fā)現(xiàn)股價未跌，被迫在更高的位置重新買入。

劇烈變化的市場讓投資者心理失衡，無所適從，再加上大漲初期，由于一般投資者喜歡慢慢加倉，倉位不足而導(dǎo)致跑不贏大盤。為了緩解內(nèi)心的焦慮情緒，很多投資者希望用“頻繁交易”來控制局面，這就是“情緒驅(qū)動交易”，很短的時間內(nèi)，有的買，有的賣，有的賣了又買，有的買了又賣。

這些被情緒牽著鼻子走的交易，最大的特點(diǎn)是稍有利潤就拿不住，這在牛市基本上是必輸?shù)摹?/span>

在股票市場上，正是因?yàn)榻^大部分散戶都是“情緒驅(qū)動的交易者”，缺乏交易計劃，才為那些“邏輯驅(qū)動的交易者”提供了超額回報。

簡稱“割韭菜”。

“情緒驅(qū)動”下不止是“頻繁交易”，很多投資者在“頻繁交易”之后，一復(fù)盤，發(fā)現(xiàn)賣出的股票個個都上了天，自己的一番殺進(jìn)殺出還不如一直持股不動，然后就開始總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，得出“牛市要捂股，打死都不賣”的結(jié)論。

散戶開始捂股的心態(tài)，會使操作頻率的下降，反應(yīng)在大盤上，就是指數(shù)在上竄下跳一陣子之后，成交量通常會慢慢萎縮下來，走出底部慢慢抬高的“慢牛走勢”。

相對暴漲，這種走勢往往又會讓人很放心地“捂股”。

這是大家心態(tài)都變好了嗎？不是，這只是對風(fēng)險麻木了，認(rèn)為高估值是理所當(dāng)然的。其實(shí)，縮量慢牛和放量暴漲并無本質(zhì)區(qū)別，都是估值在提升，風(fēng)險在聚集。長期牛市養(yǎng)成的“捂股”的習(xí)慣，讓投資者無視估值過高的系統(tǒng)性風(fēng)險，對真正的危險來臨視而不見。

最遲大盤從最高點(diǎn)跳水，大家會以為是洗盤；

接著繼續(xù)跌，套牢20%后開始反彈，大家會認(rèn)為是另一輪牛市開始了；

此后仍然跌，資金腰斬，大家終于意識到熊市已至，但還不忘自我安慰：所以春天還遠(yuǎn)嗎？

其實(shí)，真正折磨意志、消耗精力的陰跌才剛剛開始……

三、不要讓情緒驅(qū)動交易

在投資時，由“情緒驅(qū)動”的“頻繁交易”或“堅持捂股”都是不可取的。真正成功的投資者都是“反情緒”的。

投資最困難的是事情，不是尋找好的交易機(jī)會，而是保證這些交易都能嚴(yán)格地遵守“邏輯驅(qū)動”的原則，不論是買入還是賣出，都是收到邏輯驅(qū)動的，而不是由情緒驅(qū)動。

當(dāng)大盤放量上漲的時候，我們不能盲目跟風(fēng)或者失去判斷而進(jìn)行頻繁交易，而是要冷靜思考自己的持股策略。

當(dāng)大盤縮量上漲時，也要注意自己手中不斷上漲的股票是否安全，一定不可失去警惕心。

情緒是一種很難控制的事情，而投資，很多時候就是在和我們自己的情緒作斗爭。