投資基金，有時候可以借助一些別人算好的技術指標，來綜合分析和判斷一只基金的風險與收益，今天我主要講一講常見的這幾種評判基金的數(shù)據(jù)指標。

（1）夏普比率：

夏普比率=（基金年化收益-年化無風險利率）/基金年化收益的標準差

下面通過一個例子來簡單地說明什么是夏普比率。

假設有基金A和基金B(yǎng)，基金A的年化收益為20%，標準差為10%，基金B(yǎng)的年化收益為15%，標準差為5%，年平均無風險利率為2%，那么，基金A和基金B(yǎng)的夏普比率分別為1.8和2.6，依據(jù)夏普比率，基金B(yǎng)的風險調整收益要高于基金A。為了更清楚地對此加以解釋，可以以無風險利率的水平，融入等量的資金（融資比例為1：1），投資于基金B(yǎng)，那么，基金B(yǎng)的標準差將會擴大1倍，達到與A相同的水平，但這時基金B(yǎng)的凈值增長率則等于28%（即215%－2%），大于基金A。

下面是華安滬深300增強A（000312）的夏普比率：

下面是富國滬深300指數(shù)增強A（100038）的夏普比率：

通過對比我們可以發(fā)現(xiàn)：華安滬深300增強A的基金單位風險回報率高，優(yōu)于富國滬深300指數(shù)增強A。

總的來說，夏普比率越大，說明基金的單位風險所獲得的風險回報越高。夏普比率為負時，則該指標沒有意義。

（2）貝塔系數(shù)：

貝塔系數(shù)主要用于衡量基金相對于市場波動的變動情況。貝塔系數(shù)越高，說明該基金的風險也越大。

舉個實例，如果市場波動為上漲10%，則貝塔系數(shù)為1.5的基金要上漲15%左右。

貝塔系數(shù)=1，表明基金的價格波動與市場波動一致。

貝塔系數(shù)＞1，表明基金的漲跌幅要高于市場漲跌幅。

貝塔系數(shù)＜1，表明基金的漲跌幅要低于市場漲跌幅。

下面是華安滬深300增強A（000312）的貝塔系數(shù)：

下面是富國滬深300指數(shù)增強A（100038）的貝塔系數(shù)：

二者貝塔系數(shù)均小于1，而華安滬深300增強A的貝塔系數(shù)小于富國滬深300指數(shù)增強A的，說明前者的漲跌幅相對于市場波動要比后者小一點，這說明華安滬深300增強A的安全性相對來講高一點。

（3）阿爾法系數(shù)：

阿爾法系數(shù)是投資的絕對回報與按照貝塔系數(shù)計算的預期回報之間的差額。絕對回報也叫作額外回報，是基金投資時，實際回報減去無風險投資收益。絕對回報可以評判基金管理者的投資技術。而預期回報是貝塔系數(shù)與市場回報的乘積，反映了基金由于市場波動而獲得的回報。

簡單地講，阿爾法系數(shù)是平均實際回報與平均預期回報的差值。

當阿爾法系數(shù)＞0時，表明基金的價格可能被低估，適合買入。

當阿爾法系數(shù)＜0時，表明基金的價格可能被高估，不建議買入。

當阿爾法系數(shù)=0時，表明基金的價格較為合理，反映了其內在價值，不高也不低。

下面是華安滬深300增強A（000312）的阿爾法系數(shù)：

下面是富國滬深300指數(shù)增強A（100038）的阿爾法系數(shù)：

我們通過對比可以清晰地看出：華安滬深300增強A的阿爾法系數(shù)要高于富國滬深300指數(shù)增強A，這意味著華安滬深300增強A這只基金更被低估，更具投資價值。

（4）R平方：

R平方衡量的是一只基金的波動在多大程度上可以由所追蹤指數(shù)的波動來解釋，影響程度按照0-100計算，如果R平方為100，則表明基金回報的波動完全由所追蹤指數(shù)的波動決定。R平方為30，則表明該基金回報的波動中有30%由所追蹤指數(shù)決定。

同時我們需要注意的是：R平方可以用于衡量阿爾法系數(shù)和貝塔系數(shù)的準確性，R平方越高，前兩個系數(shù)的準確性也越高。

下面是華安滬深300增強A（000312）的R平方值：

下面是富國滬深300指數(shù)增強A（100038）的R平方值：

對比可得富國滬深300指數(shù)增強A的R平方值高一點，這說明它與滬深300指數(shù)的聯(lián)動性更強。我們買指數(shù)基金就是為了賺指數(shù)上升的錢，所以盡量要選擇指數(shù)基金中R平方較高的。

（5）標準差：

標準差反映計算期內總回報率的波動幅度，即基金每月的總回報率相對于平均月回報率的偏差程度，波動越大，標準差也越大。所以我們要盡量選擇標準差小的基金。

下面是華安滬深300增強A（000312）的標準差：

下面是富國滬深300指數(shù)增強A（100038）的標準差：

我們可以發(fā)現(xiàn)富國滬深300指數(shù)增強A的標準差要低于華安滬深300增強A，這說明富國滬深300指數(shù)增強A的運行更穩(wěn)定一些。

（6）特雷諾指標：

特雷諾指標與夏普比率有些類似，主要區(qū)別在于特雷諾指標使用貝塔值對波動進行測算。特雷諾業(yè)績指數(shù)的含義就是每單位系統(tǒng)風險資產獲得的超額回報。特雷諾業(yè)績指數(shù)越大，基金的表現(xiàn)就越好；反之，基金的表現(xiàn)越差。

特雷諾指數(shù)=（總收益-無風險收益）/投資組合貝塔值

假設無風險收益值為5%，A基金的收益為20%，貝塔值為1.0； B基金的收益值為22%，貝塔值為1.3。則：

A基金特雷諾指數(shù)=（20%-5%）/1.0=15.0%

B基金特雷諾指數(shù)=（22%-5%）/1.3=13.08%

因此我們選擇A基金。

（7）索丁諾比率

索提諾比率是一種衡量投資組合相對表現(xiàn)的方法。與夏普比率有相似之處，但索提諾比率運用下偏標準差而不是總標準差，以區(qū)別不利和有利的波動。

索丁諾比率=（平均值-無風險利率）/下行標準差

索丁諾比率越高，表明基金承擔相同單位下行風險能獲得更高的超額回報率。

（8）信息比率

信息比率用于衡量投資組合優(yōu)于一個特定指數(shù)的風險調整超額報酬，它表示單位主動風險所帶來的超額收益。

信息比率=投資組合的超額收益/主動風險

投資組合的超額收益=真實預期收益率與定價模型所計算出的收益率的差，

主動風險=殘差風險=殘差項的標準差。

信息比率是從主動管理的角度描述風險調整后收益，它不同于夏普比率從絕對收益和總風險角度來描述。信息比率越大，說明基金經理單位跟蹤誤差所獲得的超額收益越高，因此，信息比率較大的基金的表現(xiàn)要優(yōu)于信息比率較低的基金。