全書大致可以分為五個部分。我特意做了一個思維導(dǎo)圖，就可以很清晰看出文章的脈絡(luò)結(jié)構(gòu)。我比較喜歡西方人的行文思路，這是在我之前的文章中就有提到過。他不同于我們中國人的習(xí)慣。西方人講解的是實用，不是只可意會不可言傳。他一定是從方法論，從實際操作的視角入手，可操作性強。

首先要我們認(rèn)識市場，正確認(rèn)識市場可以使得我們有個大致的了解和預(yù)期。其次講的是風(fēng)險，認(rèn)識風(fēng)險，什么是風(fēng)險，怎么去識別，怎么去控制風(fēng)險；再次，是提出應(yīng)對的方式，從戰(zhàn)略上和戰(zhàn)術(shù)上兩個方面去應(yīng)對。在戰(zhàn)略上作者提出來了三個理論，周期、鐘擺和情緒。針對這三個理論，作者從戰(zhàn)術(shù)上告訴了我們應(yīng)對方法，逆向投資、找便宜貨、耐心等待、多元化投資、少犯錯、復(fù)利增值。最后，作者知道這些投資理念和投資方法可以說是反人性的，所以他提出來要正確看待自己。認(rèn)識自己的局限性，正確看待運氣和實力，合理規(guī)劃預(yù)期收益。這些理念和方法在牛市看起來沒什么 ，但是在現(xiàn)在市場急劇下跌的背景下看，顯得尤為重要和智慧。

認(rèn)識市場

市場是由人組成的。有人的地方就有市場，就有江湖。要在江湖中安身立命，我們必須要正確認(rèn)識這個市場。第一點，學(xué)會第二層次思維。作者沒有明確說明什么是第二層次思維，否則也不會以一個數(shù)字的概念來定義這種思維。作者就是舉了幾個例子說明，就是我們當(dāng)今說的，大家都說股價漲的時候，你保持克制，大家都很悲觀拋售股票的時候，你大舉買入。這就是第二層次思維。換一句話說就是思考多一點，思維深邃、復(fù)雜而迂回?？吹絼e人看不到的風(fēng)險，想到別人想不到的機會。這些人的思維通常是少數(shù)派，是孤獨而自立的。

很多人說市場是無效的。作者認(rèn)為市場是有效的，但是有局限性的。為什么這么說。無數(shù)位學(xué)者都證實了市場的有效性。供給關(guān)系告訴我們價格反映了一切。但是這其中又會形成一個悖論，那市場有效為什么會賺到錢呢。所以，市場是有效的但是是有局限性的。有效是要我們敬畏市場，不要總以為市場錯了，市場永遠(yuǎn)不會有錯，錯的是我們。但是市場是一個脾氣暴躁的人，他存在自己的局限性。我們要賺錢就要利用他的局限性，學(xué)會它的有效性。

如果去認(rèn)識市場的有效性和局限性。那就是學(xué)會準(zhǔn)確估計價值。所謂估價是指為了盈利和現(xiàn)金流的估計，通過折現(xiàn)計算而來的價值。每個東西都有他的價值。他的價值在于給你在未來帶來多少的回報。

認(rèn)識了價值，接下來需要了解價格和價值的關(guān)系。經(jīng)典理論認(rèn)為價值決定價格，價格是圍繞價值上下波動。因此我們能估計永遠(yuǎn)是價值而不是價格。價格是隨機游走。但是價格會圍繞某個錨定進(jìn)行上下波動。我們需要估值，也就是估計的是價值。價值是內(nèi)在，價格是外在。通過這個特征，我們可以在價值下的價格買入，在價值上的價格賣出，賺取區(qū)間收益。

認(rèn)識風(fēng)險

風(fēng)險無處不在。風(fēng)險是波動，是不確定。了解風(fēng)險，識別風(fēng)險呢。大多數(shù)的風(fēng)險在于高價買入風(fēng)險，這個風(fēng)險是確定性得到。另外一種是未發(fā)生的潛在風(fēng)險。這種風(fēng)險可能不會造成損失。但是需要注意。就像買保險一樣，我們可能一輩子都用不上，但是我們需要買一份保險。因為一旦發(fā)生就損失慘重。

如何控制風(fēng)險。在作者看來，最好的控制風(fēng)險是賺錢豐厚的收益。只有足夠豐厚的收益作為積累，為了才有更多的資本去接受和承擔(dān)風(fēng)險帶來的損失。所以在賺取利潤的時候要賺取足夠的利潤，因為如果沒有足夠的收益積累，一直小心謹(jǐn)慎，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，立馬就會出現(xiàn)損失。另一種思維是防守型，就是謹(jǐn)小慎微，少頭寸，控制合理損失范圍。

應(yīng)對意識

關(guān)注周期，是我們了解這個市場的首要準(zhǔn)則。就像萬物可盤一樣，萬物都有周期。從萌芽，生長，開花，結(jié)果，枯萎。市場也是如此，經(jīng)濟(jì)也是如此。潮起潮落。那有人問了，那某臺漲了那么多，怎么還在漲。那是你沒有看到他低谷的時候，這不現(xiàn)在不就開始要調(diào)整了嗎？周期是宿命，誰都躲不過，逃不了。這和價值和價格的關(guān)系一樣，低谷，回歸，高估，回落。

從周期特點出發(fā)，我們了解到市場的鐘擺意識。作者認(rèn)為市場就像鐘擺一樣，不會在低點和高點停留太久。市場永遠(yuǎn)在高點和低點之間徘徊。

既然市場有周期，呈現(xiàn)鐘擺運動，那么在低谷的時候，我們一定要克服人性的弱點。抵御悲觀消極意識的影響。這需要我們像信仰一樣去相信和堅定某種東西。這種東西可以是一個叫價值的東西。對內(nèi)在價值足夠堅定的認(rèn)識。足夠了解以往的周期，了解以往的情況。透徹理解市場對極端市場投資國產(chǎn)的潛在影響。我知道這些要勇氣，需要支持。不容易的。。

應(yīng)對方法

作者講完理論部分，開始講講如何實際操作。作者推崇的逆向投資，看到被人沒有看到的東西，將某種認(rèn)識轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實。那些成功的投資家都不是一般常人能理解的。比如特朗普的發(fā)家跡，特朗普在經(jīng)濟(jì)危機的時候盤下破敗的旅店，一戰(zhàn)成名。阿里巴巴開始的時候每一個人相信他能成功。逆向投資需要膽魄和足夠的自信。

逆向投資告訴我們需要在足夠便宜的時候買入。如何選擇便宜貨呢?？梢圆輸M一個潛在的投資清單，然后對清單上的標(biāo)的估值，與現(xiàn)有的價格比價，足夠便宜的買入。

在尋找便宜的標(biāo)的的時候，我們需要足夠的耐心，等待計劃。作者舉了一個例子。一個出色的棒球手，永遠(yuǎn)是在等待絕佳的機會才出手。這個絕佳的機會需要一個合適的標(biāo)準(zhǔn)。設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)過高，你或許仍然持觀望態(tài)度；設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)過低，你將會立刻全力注入資金——這與你在沒有標(biāo)準(zhǔn)時的表現(xiàn)毫無區(qū)別。

市場是有效且無限的，處處都存在風(fēng)險。那么作者告訴我們需要多元化投資。建立一定的安全邊際。盡量避免出現(xiàn)錯誤，哪怕不賺錢，也不要貿(mào)然出錯，因為出一次錯需要做更多對的決策才能彌補。

認(rèn)識自己

認(rèn)識了市場還不夠，我們還需要對自己有充分的認(rèn)識。我們一直說市場有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎。其實就是在告訴你，投資會有風(fēng)險，這是市場的基本認(rèn)知。那么你要對自己要有一定認(rèn)知，你是否能承擔(dān)這部分的虧損。認(rèn)識自己，認(rèn)識自己的局限性。行為金融學(xué)認(rèn)為人總是過度自信的。我們永遠(yuǎn)不會承認(rèn)自己犯過的錯，也不會承認(rèn)別人比自己厲害。但是往往過度自信是失敗的開始。謹(jǐn)慎對待自己的決策，對待自己的預(yù)測。對于別人的預(yù)測更要謹(jǐn)慎。正確認(rèn)識自身。

重視運氣的成分。因為豬在風(fēng)口也會飛。但是潮水褪去的時候才知道誰在裸泳。這告訴我們要順勢而為，但是正確認(rèn)識自己，在趨勢褪去的時候能全身而退。這很難。所以，巴菲特堅持價值投資。合理預(yù)期自己的收益。不要因為一天賺了10%，就認(rèn)為一年就可以翻無數(shù)倍。有可能剩下的時間里虧損了90%。

投資最重要的事情就是：成功的投資或成功的投資生涯的基礎(chǔ)是價值，你必須清楚地認(rèn)識到你想買進(jìn)的東西的價值。