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今年絕對(duì)可以說是中藥材的黃金年，中藥材價(jià)格呈現(xiàn)普漲的態(tài)勢(shì)，不少品種價(jià)格漲幅超過100%，這種價(jià)格上行趨勢(shì)其實(shí)從2020年下半年就已經(jīng)開 啟。 近期，北京同仁堂 下發(fā)價(jià)格調(diào)整通知，安宮牛黃丸(3克×1丸/盒)的銷售價(jià)格從780元漲到860元，價(jià)格漲幅約為10%。 漲價(jià)熱度還未消散，又有巨頭緊跟著宣布旗下安宮牛黃丸已經(jīng)提價(jià)；  12月13日，華潤(rùn)三九 在互動(dòng)平臺(tái)表示，由于近年來整體成本不斷上漲等原因，公司安宮牛黃丸出廠價(jià)今年有所提升。 有機(jī)構(gòu)表示中藥的消費(fèi)屬性愈發(fā)明顯在醫(yī)?？刭M(fèi)下構(gòu)筑政策避風(fēng)港。 中醫(yī)藥利好政策頻出，傳承、創(chuàng)新、中西醫(yī)協(xié)調(diào)發(fā)展與走出國(guó)門已上升為國(guó)家戰(zhàn)略，處于政策紅利期的中藥行業(yè)有望迎來較大發(fā)展機(jī)遇。 受中藥消費(fèi)屬性愈發(fā)明顯消息影響，A股中藥板塊午后持續(xù)走強(qiáng)，截至發(fā)稿，隴神戎發(fā) 、萬邦德 、佛慈制藥 等多股漲停，新光藥業(yè) 、健民集團(tuán) 、濟(jì)川藥業(yè) 等股拉升上漲。  國(guó)海醫(yī)藥認(rèn)為，國(guó)家政策明確鼓勵(lì)中醫(yī)藥發(fā)展，中醫(yī)藥在新冠疫情病人中的廣泛應(yīng)用、今年來中藥新藥獲批上市顯著加快等均為明證。 歷史經(jīng)驗(yàn)表明，國(guó)家政策扶持、估值水平較低、增長(zhǎng)平穩(wěn)確定的投資板塊將大概率具備投資價(jià)值。 Q4 中藥表現(xiàn)亮眼 從2021Q4 至今，醫(yī)藥板塊內(nèi)部各子行業(yè)走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，其中中藥板塊表現(xiàn)亮眼，漲幅達(dá)9.83%。 相對(duì)醫(yī)藥生物指數(shù)-2.11%的漲幅相對(duì)收益明顯，與走勢(shì)最弱的醫(yī)療服務(wù)板塊（漲幅 -16.81%）更是形成鮮明差異。  中藥在四季度走強(qiáng)背后有四方面的原因： 1、 醫(yī)藥行業(yè)“內(nèi)憂外患”，中藥相對(duì)受影響小，比較優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。（集采和老美打壓） 2、 中藥行業(yè)估值水平處于低位，具備性價(jià)比。 從2021 年9 月30 日數(shù)據(jù)看，中藥行業(yè)PE(TTM)為29.84，僅高于醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療器械（新冠相關(guān)產(chǎn)品利潤(rùn)較多導(dǎo)致表現(xiàn)估值低），與醫(yī)藥生物整體PE(TTM) 34.83 相比，相對(duì)便宜，尤其是部分低估值個(gè)股，性價(jià)比顯現(xiàn)。 3、 與此前熱門領(lǐng)域相比，中藥顯得“不擁擠”。 政策對(duì)中藥邊際上轉(zhuǎn)暖，中藥行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)反彈。 三大要素 如何把握中藥機(jī)會(huì)，中藥個(gè)股怎么選？ 有機(jī)構(gòu)表示中藥的選擇可以參考以下三要素： 1） 在此前因低關(guān)注度而產(chǎn)生折價(jià)，估值較低（或性價(jià)比高）。 2）近期有激勵(lì)、員工持股、股權(quán)改革等邊際上積極變化的。 中藥行業(yè)國(guó)企混改以及股東層面的變動(dòng)在近一年加速落地，云南白藥 、太極集團(tuán) 、廣譽(yù)遠(yuǎn) 、中新藥業(yè) 在國(guó)企混改后極大釋放員工積極性。 2021年上半年廣譽(yù)遠(yuǎn)、太極集團(tuán)、中新藥業(yè)實(shí)現(xiàn)實(shí)際控制人變更，云南白藥混改股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)將提高員工積極性，預(yù)計(jì)2022年國(guó)企混改紅利在逐步釋放。  3）有提價(jià)動(dòng)作或可能性，充分反映其定價(jià)權(quán)和理想供求關(guān)系。 2021年以來伴隨著CPI的上漲，上游中藥材也迎來一波價(jià)格上漲的行情，根據(jù)康美 中藥網(wǎng)，名貴中藥材天然牛黃、三七、天然麝香均有不同程度提價(jià)。 提價(jià)預(yù)期帶來中藥板塊下游存貨周轉(zhuǎn)速度加快，前期提價(jià)品種比如片仔癀 和同仁堂將持續(xù)釋放業(yè)績(jī)。 |
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