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領(lǐng)導(dǎo)在12日在氣候雄心峰會上通過視頻發(fā)表題為《繼往開來，開啟全球應(yīng)對氣候變化新征程》的重要講話，宣布中國國家自主貢獻(xiàn)一系列新舉措。領(lǐng)導(dǎo)說：“中國為達(dá)成應(yīng)對氣候變化《巴黎協(xié)定》作出重要貢獻(xiàn)，也是落實《巴黎協(xié)定》的積極踐行者。氣候雄心峰會由聯(lián)合國及有關(guān)國家倡議舉辦，旨在紀(jì)念《巴黎協(xié)定》達(dá)成五周年，進(jìn)一步動員國際社會強(qiáng)化氣候行動，推進(jìn)多邊進(jìn)程。在9月宣布2030年前二氧化碳排放達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和基礎(chǔ)上，領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)一步宣布：到2030年，中國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到25%左右，森林蓄積量將比2005年增加60億立方米，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到12億千瓦以上。9月在領(lǐng)導(dǎo)人宣布2060年碳中和目標(biāo)后，A股光伏板塊迎來了近年來最大的一波行情，此次領(lǐng)導(dǎo)人再次“加碼”二氧化碳減排及風(fēng)電光伏等新能源發(fā)展目標(biāo)，相關(guān)板塊無疑將再受激勵。點(diǎn)擊下方添加客服免費(fèi)領(lǐng)取↓↓↓光伏產(chǎn)品為工業(yè)品，工業(yè)品價格即使質(zhì)量在不斷提升，但是價格從長期來看仍然呈現(xiàn)下跌趨勢，如汽車價格。光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)如硅料、硅片、電池、組件價格，從長期來看，也必將呈現(xiàn)下跌趨勢，其利潤率也將逐漸向社會平均利潤率靠攏。下圖為光伏級多晶硅從2011年到2019年的價格走勢，2011年光伏級多晶硅仍然有50多美元一公斤，但是到2019年，光伏級多晶硅價格已跌破10美元一公斤。光伏多晶硅價格的巔峰則出現(xiàn)在2008年，光伏級多晶硅價格一度超過400美元/公斤。多晶硅片價格的巔峰也是在2008年出現(xiàn)的，當(dāng)時多晶硅片的價格超過RMB100元/片，而如今多晶硅片價格在1.2元/ 片左右徘徊。由于光伏股票普遍短期漲幅巨大，而光伏產(chǎn)品價格長期呈現(xiàn)下跌態(tài)勢且利潤率也是在逐步降低，因此我們認(rèn)為：可以長線持有光伏龍頭股，但短線不容樂觀。畢竟從今年3月以來，光伏行業(yè)股票呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，大部分光伏股票都有兩三倍漲幅，個別股票如上機(jī)數(shù)控等漲幅巨大，一年之內(nèi)漲幅超過5倍。長期來看，光伏龍頭股未來還有繼續(xù)上漲空間，但是短期來看，部分光伏股票有筑頂滯漲態(tài)勢。而比起已經(jīng)“大紅大紫”的光伏，風(fēng)電的機(jī)會還未被市場充分認(rèn)知。2020年北京國際風(fēng)能大會中，風(fēng)能企業(yè)代表發(fā)表的風(fēng)能北京宣言中提出未來5年平均新增裝機(jī)量5000萬千瓦以上，2030年開始，每年至少新增8億千瓦。風(fēng)電跟光伏、鋰電的長期邏輯一樣——國家主張清潔能源，實現(xiàn)新能源替代大勢所趨。2020年因政策，風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷了與2015年類似的行情，景氣度高企的情況下，部分龍頭標(biāo)的今年以來走出股價翻倍走勢。而市盈率仍然較A股整體低。近期市場熱議“十四五能源規(guī)劃”方案，對非石化能源行業(yè)占比提升給予很高預(yù)期。作為世界上風(fēng)電裝機(jī)大國，我國除了光伏行業(yè)外，風(fēng)電領(lǐng)域也將在“十四五”規(guī)劃中明顯受益。機(jī)構(gòu)表示，近年來，由于風(fēng)電行業(yè)政策的變化，風(fēng)電裝機(jī)量、風(fēng)機(jī)價格以及產(chǎn)業(yè)鏈格局均出現(xiàn)了較大的變化。在這一過程中，龍頭廠商憑借穩(wěn)定的客戶資源、較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)水平和成本控制能力，抵御外部變化的能力明顯強(qiáng)于小廠商，一線整機(jī)商的市場份額加速擴(kuò)大。從短期來看，補(bǔ)貼退坡刺激下的風(fēng)電搶裝潮更是凸顯了風(fēng)電的景氣度?？紤]到2020年有疫情影響，后延的需求則遞延到今年下半年、2021年。所以，2020-2021年成為風(fēng)電搶裝的重要節(jié)點(diǎn)；從中期來看，風(fēng)電平價上網(wǎng)趨勢確定，風(fēng)電具備經(jīng)濟(jì)性。根據(jù)券商調(diào)研報告提供的數(shù)據(jù)，通過對四類風(fēng)能區(qū)的風(fēng)電利用情況數(shù)據(jù)測算風(fēng)電場運(yùn)營IRR，結(jié)果表明風(fēng)電場如果以燃煤價格上網(wǎng)，其IRR在-3.63%-9.76%之間波動，76%的情況下風(fēng)電可以實現(xiàn)平價上網(wǎng)。風(fēng)電行業(yè)平價時代下,大型化是產(chǎn)業(yè)鏈趨勢,一方面強(qiáng)化技術(shù)壁壘,供給端被動出清;另一方面攤薄成本提升盈利能力,利好產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)龍頭。2021年國內(nèi)海風(fēng)進(jìn)入搶裝高峰,陸風(fēng)裝機(jī)開始回落,海外新增裝機(jī)相對穩(wěn)定。建議可以從'含海量'的角度選擇具備阿爾法屬性的供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的: （1）海外業(yè)務(wù)比例高的,可以平抑國內(nèi)陸風(fēng)裝機(jī)波動; （2）海風(fēng)業(yè)務(wù)比例高的,可以繼續(xù)享受國內(nèi)搶裝帶來的量利齊升; （3）海風(fēng)、海外業(yè)務(wù)兼有的。可重點(diǎn)關(guān)注受益海風(fēng)搶裝業(yè)績彈性最大的海纜龍頭東方電纜、三大主業(yè)處于向上周期的葉片龍頭中材科技，以及鑄件、機(jī)艙罩、塔筒環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)龍頭。同時推薦關(guān)注具備顯著低估值優(yōu)勢和基本面改善預(yù)期的風(fēng)機(jī)龍頭金風(fēng)科技(A+H)。附風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈圖解：
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