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創(chuàng)業(yè)板注冊制 創(chuàng)業(yè)板注冊制時代來臨！ 6月12日深夜（昨夜），深交所官網(wǎng)正式發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排，共計8項主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項配套細則、指引和通知。 這意味著創(chuàng)業(yè)板注冊制的推行準(zhǔn)備工作已經(jīng)一切就緒，創(chuàng)業(yè)板注冊制時代已經(jīng)來臨，首批創(chuàng)業(yè)板注冊制公司即將上市！ 2019年下半年，科創(chuàng)板注冊制的順利試點給創(chuàng)業(yè)板打了樣，相關(guān)人士指出，“目前科創(chuàng)板試點注冊制透明度提升，運轉(zhuǎn)有序，下一步要發(fā)揮科創(chuàng)板試驗田的作用，在創(chuàng)業(yè)板率先推廣?！?br> 2019年12月的經(jīng)濟工作會議上，首次明確指出要進行創(chuàng)業(yè)板注冊制改革。同時，深圳《行動方案》明確指出將“創(chuàng)造條件推動注冊制改革”。 2019年12月28日修訂通過的新版證券法，從法律框架上確立證券發(fā)行注冊制，指出將按照全面推行注冊制的基本定位規(guī)定證券發(fā)行制度，不再規(guī)定核準(zhǔn)制，取消發(fā)審委。 2020年4月27日，《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》審議通過，這意味著創(chuàng)業(yè)板注冊制的整個框架已經(jīng)搭好。 2020年6月12日，經(jīng)過一個月的征求意見，8項主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項配套細則全部發(fā)布。截止目前，創(chuàng)業(yè)板注冊制實施的準(zhǔn)備工作一切就緒。 如果把創(chuàng)業(yè)板注冊制看做一個大樓建設(shè)，那么可以說是從2019年下半年開始設(shè)計圖紙，2019年年底正式動工，2020年4月搭好框架，2020年6月完成全部裝修，下面就等商戶入駐了。 創(chuàng)業(yè)板注冊制推廣的準(zhǔn)備工作之快超出市場預(yù)期，大刀闊斧，不到一年時間就將科創(chuàng)板注冊制推廣到了創(chuàng)業(yè)板，體現(xiàn)了國內(nèi)資本市場基礎(chǔ)制度改革的決心與力度?。▽罄m(xù)資本市場其他制度改革的速度也要提升預(yù)期） 創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的穩(wěn)步推進不僅意味著國內(nèi)資本市場全面深化改革進入“深水區(qū)”，同時也是國內(nèi)資本市場市場化、法治化和成熟化的關(guān)鍵一步。 創(chuàng)業(yè)板注冊制四大要點 第一，什么時候開始實施？下周一就開始。 6月15日（下周一）開始，到6月29日，深交所將接收創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組在審企業(yè)提交的相關(guān)申請。 6月30日起，開始接收新申報企業(yè)提交的相關(guān)申請。 第二，哪些企業(yè)可以在創(chuàng)業(yè)板注冊制下上市？明確支持“三創(chuàng)四新”、原則上不支持房地產(chǎn)。 文件指出，創(chuàng)業(yè)板定位于深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。 同時，將設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單，原則上不支持房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。 第三，進一步嚴(yán)格退市制度：將市值退市指標(biāo)調(diào)整為連續(xù)20個交易日每日收盤市值低于3億元；增設(shè)ST制度。 在交易類強制退市方面，新規(guī)規(guī)定以下情形將強制退市： 1）連續(xù)120個交易日累計成交量低于200萬股； 2）連續(xù)20個交易日股票收盤價低于面值（1元）； 3）連續(xù)20個交易日收盤市值低于3億元（征求意見稿中是5億元）； 4）連續(xù)20個交易日股東人數(shù)低于400人。 同時，創(chuàng)業(yè)板原先沒有ST制度，這次將增設(shè)*ST退市風(fēng)險警示制度和ST其他風(fēng)險警示制度，有重大違法或者公司因觸及財務(wù)類指標(biāo)被實施*ST后，下一年度財務(wù)報告被出具保留意見的，也將被終止上市。（虧損一年就可能被戴帽） 今年以來，A股退市已經(jīng)明顯加速，新規(guī)之后，創(chuàng)業(yè)板將進一步實現(xiàn)寬進寬出、優(yōu)勝劣汰，仙股、垃圾股將加速出清。 第四，交易制度上有哪些變化？漲跌幅擴大到20%。 1）新上市企業(yè)上市前五日不設(shè)漲跌幅，之后漲跌幅限制從目前的10%調(diào)整為20%，存量公司日漲跌幅也同步擴至20%，從創(chuàng)業(yè)板第一只新股上市起開始施行。（相關(guān)基金漲跌幅也同步放寬至20%） 另外，盤中設(shè)置30%、60%兩檔停牌指標(biāo)，各停牌10分鐘，和科創(chuàng)板一致。 2）限價申報單筆最高申報數(shù)量調(diào)整至30萬股，市價申報調(diào)整至15萬股（征求意見稿分別為10和5）。也就是說，以后在盤中單筆最多委托3000手。 創(chuàng)業(yè)板注冊制實施的兩大影響 第一，創(chuàng)業(yè)板注冊制的推廣以及其他一系列資本制度的改革（例如定增、并購重組），將給證券公司帶來增量業(yè)務(wù)，同時也利好創(chuàng)投類公司。 第二，創(chuàng)業(yè)板的寬進寬出、優(yōu)勝劣汰，一方面將使得各細分行業(yè)龍頭強者恒強，另一方面將加速出清垃圾股、小市值仙股。（下圖梳理了一份“創(chuàng)業(yè)板細分領(lǐng)域龍頭”）  |
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