看點(diǎn)：科創(chuàng)板靴子落地，一季度就能申請(qǐng)！個(gè)人投資者門(mén)檻50萬(wàn)，前5天不設(shè)漲跌幅度。

1月30日晚，科創(chuàng)板迎來(lái)重大進(jìn)展。

證監(jiān)會(huì)和上交所一連發(fā)布9個(gè)文件，包括《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施意見(jiàn)》）等三份部門(mén)文件和6份上交所規(guī)則與征求意見(jiàn)稿。

值得注意的是《實(shí)施意見(jiàn)》在高層審議通之后7天，這一決定科創(chuàng)板實(shí)施的關(guān)鍵文件終于落地對(duì)外公布。

▲監(jiān)證會(huì)官網(wǎng)信息

《實(shí)施意見(jiàn)》對(duì)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制中的整體部署、重點(diǎn)環(huán)節(jié)和關(guān)鍵制度，作出了明確規(guī)定，對(duì)在交易所層面如何同步進(jìn)行制度改革創(chuàng)新提出了明確要求。

通過(guò)《實(shí)施意見(jiàn)》可以看出，科創(chuàng)板偏愛(ài)新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這也符合之前行業(yè)畫(huà)的重點(diǎn)領(lǐng)域。此外，上市條件重點(diǎn)體現(xiàn)“包容性”，退市標(biāo)準(zhǔn)重點(diǎn)落實(shí)“從嚴(yán)性”。

隨后，上交所也起草了的系列征求意見(jiàn)稿，并規(guī)定個(gè)人投資者賬戶資金不低于人民幣50萬(wàn)元，并具備24個(gè)月的炒股經(jīng)驗(yàn)。

頗為值得注意的是，上交所將科創(chuàng)板股票的漲跌幅限制放寬至20%，并且新股上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，從而盡快形成合理價(jià)格。

人工智能相關(guān)的多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域新創(chuàng)公司，極有可能成為科創(chuàng)板首批登陸公司的代表，現(xiàn)在讀懂科創(chuàng)板，極為重要。

智東西整理了證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《實(shí)施意見(jiàn)》、兩大征求意見(jiàn)文件以及上交所發(fā)布的系列征求意見(jiàn)稿，從中提取了最為關(guān)鍵的15個(gè)要點(diǎn)信息，讓你一文看盡科創(chuàng)板的最新進(jìn)展！

1、科創(chuàng)板企業(yè)定位清晰了

《實(shí)施意見(jiàn)》明文指出，在上交所新設(shè)科創(chuàng)板，堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。

2、科創(chuàng)板上市條件更包容

科創(chuàng)板更加注重企業(yè)科技創(chuàng)新能力，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)、研發(fā)投入、現(xiàn)金流等因素，設(shè)置多元包容的上市條件。

此外，允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市?？苿?chuàng)板相應(yīng)設(shè)置投資者適當(dāng)性要求，并且個(gè)人投資者持有資產(chǎn)規(guī)模英達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，且具備相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

3、分工明晰，穩(wěn)步推進(jìn)科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制

上交所負(fù)責(zé)科創(chuàng)板發(fā)行上市審核，中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊(cè)。監(jiān)證會(huì)對(duì)上交所審核工作進(jìn)行監(jiān)督，并強(qiáng)化事前事中事后的全過(guò)程監(jiān)管。

4、五個(gè)方面完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度

為做好科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制工作，將在五個(gè)方面完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度：一是構(gòu)建科創(chuàng)板股票市場(chǎng)化發(fā)行承銷(xiāo)機(jī)制；二是強(qiáng)化信息披露監(jiān)管；三是基于科創(chuàng)板上市公司特點(diǎn)和投資者適當(dāng)性要求，建立更加市場(chǎng)化的交易制度；四是建立高效的并購(gòu)重組機(jī)制；五是嚴(yán)格實(shí)施退市制度。

5、信息披露引導(dǎo)科技創(chuàng)新

在信息披露監(jiān)管方面，科創(chuàng)板明確要求，發(fā)行人披露科研水平、科研人員、科研資金投入等相關(guān)信息，督促引導(dǎo)發(fā)行人將募集資金重點(diǎn)投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

發(fā)行人尚未盈利的，應(yīng)當(dāng)充分披露尚未盈利的成因，以及對(duì)公司現(xiàn)金流、業(yè)務(wù)拓展、人才吸引、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、研發(fā)投入、戰(zhàn)略性投入、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性等方面的影響。

6、退市標(biāo)準(zhǔn)“從嚴(yán)”

在退市制度上，科創(chuàng)板將嚴(yán)格交易類(lèi)強(qiáng)制退市指標(biāo)，對(duì)交易量、股價(jià)、股東人數(shù)等不符合條件的企業(yè)依法終止上市；科創(chuàng)公司喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票應(yīng)當(dāng)終止上市；并且科創(chuàng)板股票不適用證券法暫停上市的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)退市的直接終止上市。

但是科創(chuàng)板對(duì)于企業(yè)的包容在于，科創(chuàng)板股票不適用證券法第五十六條第三項(xiàng)，關(guān)于連續(xù)虧損終止上市的規(guī)定。

7、發(fā)行條件要公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年

發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng) 3 年以上的股份有限公司，具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。

發(fā)行人業(yè)務(wù)完整，具有直接面向市場(chǎng)獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力；發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)、控制權(quán)、管理團(tuán)隊(duì)和核心技術(shù)人員穩(wěn)定，2年內(nèi)無(wú)重大變化；并且不存在主要資產(chǎn)、核心技術(shù)、商標(biāo)等的重大權(quán)屬糾紛。

8、證監(jiān)會(huì)20個(gè)工作日內(nèi)做出決定

中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照法定條件，在 20 個(gè)工作日內(nèi)對(duì)發(fā)行人的注冊(cè)申請(qǐng)作出同意注冊(cè)或者不予注冊(cè)的決定。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的決定自作出之日 6 個(gè)月內(nèi)有效，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在注冊(cè)決定有效期內(nèi)發(fā)行股票，發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇。

9、股份鎖定期延長(zhǎng)情況

上市時(shí)未盈利的科創(chuàng)公司，其控股股東以及高級(jí)管理人員的股份鎖定期應(yīng)適當(dāng)延長(zhǎng)；核心技術(shù)人員所持首發(fā)前股份的股份鎖定期應(yīng)適當(dāng)延長(zhǎng)；股份鎖定期屆滿后，特定股東減持首發(fā)前股份的方式、數(shù)量和比例，應(yīng)當(dāng)遵守交易所相關(guān)規(guī)定。

10、個(gè)人投資者賬戶資金大于50萬(wàn)元

上交所公布的《審核規(guī)則》稱(chēng)，個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，證券賬戶及資金賬戶的資產(chǎn)不低于人民幣50萬(wàn)元并參與證券交易滿24個(gè)月。未滿足適當(dāng)性要求的投資者，可通過(guò)購(gòu)買(mǎi)公募基金等方式參與科創(chuàng)板。

11、適當(dāng)放寬漲跌幅限制至20%

科創(chuàng)企業(yè)具有投入大、迭代快等固有特點(diǎn)，股票價(jià)格容易發(fā)生較大波動(dòng)。為此，在總結(jié)現(xiàn)有股票交易漲跌幅制度實(shí)施中的利弊得失基礎(chǔ)上，將科創(chuàng)板股票的漲跌幅限制放寬至20%。此外，為盡快形成合理價(jià)格，新股上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制。

12、引入盤(pán)后固定價(jià)格交易

盤(pán)后固定價(jià)格交易指在競(jìng)價(jià)交易結(jié)束后，投資者通過(guò)收盤(pán)定價(jià)委托，按照收盤(pán)價(jià)買(mǎi)賣(mài)股票的交易方式。盤(pán)后固定價(jià)格交易是盤(pán)中連續(xù)交易的有效補(bǔ)充，可以滿足投資者在競(jìng)價(jià)撮合時(shí)段之外以確定性?xún)r(jià)格成交的交易需求，也有利于減少被動(dòng)跟蹤收盤(pán)價(jià)的大額交易對(duì)盤(pán)中交易價(jià)格的沖擊。

13、調(diào)整單筆申報(bào)數(shù)量要求

對(duì)于市價(jià)訂單和限價(jià)訂單，規(guī)定單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)不小于200股，可按1股為單位進(jìn)行遞增；市價(jià)訂單單筆申報(bào)最大數(shù)量為5萬(wàn)股，限價(jià)訂單單筆申報(bào)最大數(shù)量為10萬(wàn)股。

此外，可以根據(jù)市場(chǎng)情況，按照股價(jià)所處高低檔位，實(shí)施不同的申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位，以降低低價(jià)股的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

14、上交所公布首次公開(kāi)發(fā)行股票5套市值指標(biāo)

（一）預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元；

（二）預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年研發(fā)投入合計(jì)占最近三年?duì)I業(yè)收入的比例不低于15%；

（三）預(yù)計(jì)市值不低于人民幣20億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于人民幣1億元；

（四）預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元；

（五）預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機(jī)構(gòu)一定金額的投資。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需取得至少一項(xiàng)一類(lèi)新藥二期臨床試驗(yàn)批件，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并滿足相應(yīng)條件。

15、完善配套改革措施

在配套改革措施方面，要加強(qiáng)科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管；強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任；嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、虛假陳述等違法行為，以保護(hù)投資者合法權(quán)益；此外，監(jiān)證會(huì)將加強(qiáng)行政執(zhí)法與司法的銜接，推動(dòng)完善有關(guān)法律法規(guī)。

證監(jiān)會(huì)根據(jù)本意見(jiàn)制定《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》，上交所也起草了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》等6項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，以此公開(kāi)征求意見(jiàn)。

▲上交所發(fā)布的系列征求意見(jiàn)稿

附《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》原文