誰說巴菲特抄底了的出來走走

昵稱18154423 2020-03-18

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“ 據(jù)美國證監(jiān)會3月13日披露，巴菲特3月3日增持了紐約梅隆銀行（BNY Mellon），增持后持有紐約梅隆銀行8900萬股，占總股本比例超過10%。3月16日，標(biāo)普指數(shù)開盤暴跌7%觸發(fā)本月第三次熔斷。”

相信很多吃面或者吃瓜的讀者都見過下面這條新聞：

然后打開雪球一看紐約梅隆銀行的K線圖一看：

作為一顆韭菜，是不是心里一頓竊喜

？挖槽，巴菲特買在了38，而現(xiàn)在只有29，別人恐懼我貪婪，巴菲特貪婪我更貪婪，我是不是可以一頓操作滿倉梭哈抄了他巴菲特的大底

如果你這么想，那你就應(yīng)該繼續(xù)看下去了~

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巴菲特到底手里有些啥

巴菲特的致股東的信，是很多價(jià)值投資者的圣經(jīng)。但很多投資者忽視的是，巴菲特的年報(bào)中，其實(shí)也藏著大量財(cái)富。144頁的PDF，吳老師當(dāng)然是會細(xì)細(xì)品讀的（關(guān)注公眾號，后臺回復(fù)“巴菲特2019”，獲取完整版年報(bào)）。

我們來看看，巴菲特，到底手里都有些啥子？

恩，先一看，十大持倉，好像都認(rèn)識對不對？運(yùn)通、蘋果、美銀、可口可樂...等等。好的，很穩(wěn)。

來，有經(jīng)驗(yàn)的投資者這下知道，接下來要看重點(diǎn)了，巴菲特的倉位到底多重呢？哇塞，巴菲特手里的現(xiàn)金之類的高流動性產(chǎn)品，有1200多億美金呢

相比之下，上面那些前15大持倉也就2480億呢。

聰明的投資者，到底似乎發(fā)現(xiàn)了一些端倪有沒有

沒錯，1200多億現(xiàn)金在手，竟然只花了3.6億美金去抄底~ 當(dāng)然，巴老肯定是有一些其他倉位的，只不過根據(jù)美國證監(jiān)會的要求，只有大股東在持有比例超過10%時，才需要在持有比例首次突破10%后的10天內(nèi)向美國證監(jiān)會報(bào)告。

沒錯，巴菲特確實(shí)抄底了，但是倉位非常非常輕，相當(dāng)于只花了不到1%的倉位去小小的抄了一把。即使考慮到其他抄底的操作，吳老師并不認(rèn)為他會一下子打完手里的大部分子彈。

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巴菲特對銀行股那是真愛

從上面巴菲特的重倉股中，大家可以看到，他買了好多好多銀行，什么高盛、JPMorgan、花旗、富國、美銀，還有這次紐銀等等等等~

他的觀點(diǎn)其實(shí)也挺簡單，他在接受CNBC采訪時說：“如果你不在資產(chǎn)端做傻事，銀行基本上是個不錯的生意。我們持有的銀行股每年利潤率在12%到16%之間，相較于長期債券2%的利息，這個利潤率非?？捎^~”

巴菲特還說，他喜歡銀行股的另一個原因是銀行愛回購股票，“比如美銀每年都會回購股票，預(yù)計(jì)今年我們對美銀的持股比例可能會上升7%或8%。我一分錢不花，持有比例就會上升這么多。我們喜歡任何好生意，尤其是每年不花一分錢持有比例上升7%到8%，還能拿到分紅的生意。”

說到這里，有些讀者們是不是想到了這把可以抄底A股的招行？hmm，我可沒說

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巴菲特1987年是怎么抄底的？

先來看一個段子：

熔斷機(jī)制，是美股自1988年開始設(shè)立的。為什么是1988？因?yàn)?987年10月19日，美國股市爆發(fā)“黑色星期一”，道瓊斯指數(shù)一下子跌了20多個點(diǎn)，釀成了史上著名的股票市場崩盤事件。

回憶這場危機(jī)時，巴菲特在當(dāng)年的致股東信中提到，1986到1987年間，機(jī)構(gòu)投資者形成所謂的投資組合保險(xiǎn)（吳老師注：比如著名的固定比例組合保險(xiǎn)策略CPPI等），但這種策略只不過是像投機(jī)者的止損單一樣，當(dāng)投資組合或是類似指數(shù)期貨價(jià)格下跌到一定程度時，便會涌出一大堆賣單形成踩踏。

巴菲特為廣大投資者特地總結(jié)了一條經(jīng)驗(yàn)：面臨股市波動時，只要不因?yàn)樨?cái)務(wù)或心理因素而被迫在不當(dāng)?shù)臅r機(jī)賣掉手中持股，就很難會受到傷害。

讀到一條，今年2月3日在大A股止損的兄弟們是不是要哭了，后悔沒早點(diǎn)看到

在這場危機(jī)中，巴菲特沒有來得及抄太多底。不過從當(dāng)年的致股東信中，吳老師了解到，巴菲特做了2件事：

購買中期的免稅債券，大約9億美元規(guī)模，短期可以當(dāng)做現(xiàn)金替代品，還能貢獻(xiàn)一定收益。
做了2筆小套利：一個是花了7600萬美元投資100萬股Allegis，幾個月后小賺200萬美元；另一是Texaco短期債券，這家公司當(dāng)時破產(chǎn)倒閉，價(jià)格低廉，最壞情況也能保本，后來年底的時候大概真的賺了個20%~。
吳老師在今后的文章后，會詳細(xì)講講巴老這些年做過的這些套利騷操作

巴菲特真正的大手筆，是兩年后找到了他至今仍然持有的重倉股：可口可樂，當(dāng)時股價(jià)較股市崩盤前跌了25%，他迅速買入數(shù)十億，占到可口可樂公司總股本近7%，也占到了當(dāng)時伯克希爾投資組合三分之一。厲害不厲害，看準(zhǔn)就要重倉，一個字：干！老夫聊發(fā)少年狂，巴老也會很瘋狂~

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巴菲特也有抄底失敗的時候

2008年金融危機(jī)是我們這代人經(jīng)歷過上一次的金融危機(jī)，當(dāng)年的巴菲特，一方面成功抄底高盛、GE等公司，另一方面也有失手的時候：比如重倉能源股。

他在國際油價(jià)接近高點(diǎn)時加倉兩年已經(jīng)買入的美國康菲石油公司，沒想到2008年下半年能源價(jià)格的戲劇性下跌。最后，巴菲特不得不連續(xù)拋售了康菲石油股票，怒虧26個億。

巴菲特也曾在銀行股踩了大坑。他在2008年用2.44億美元買了兩家愛爾蘭銀行的股票，當(dāng)時的股價(jià)看上去很便宜，而到了年底時這些股票已經(jīng)虧到只剩2700萬美元，這一戰(zhàn)，血虧89%。

可見，價(jià)值陷阱普遍存在，并非可以輕松避免，連巴菲特也難免失手。吳老師將來會講講很火的PB-ROE框架，帶大家感受一下~

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后市怎么看？

昨天美國聯(lián)儲局的突然降息到0，令市場恐懼情緒急劇增加，A股港股美股今日都是瘋狂下跌。值得注意的是，南下資金依然在不斷流入港股，全天凈流入超過75億。

大A股受外圍影響雖有所回調(diào)，但韌性十足，甚至某大投行直呼A股是避風(fēng)港。作為投資者，我們要一定謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎，流動性沖擊往往殃及全市場，不理性或者有杠桿的投資不得不交出手中寶貴而又便宜的籌碼，我們可以逐步吸納，另一方面也要做好疫情二次沖擊的準(zhǔn)備，留足彈藥。

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總結(jié)

說了那么多，我們來總結(jié)一下今天的內(nèi)容：

巴菲特確實(shí)抄底了，不過目前應(yīng)該倉位很輕
銀行股用來抄底是不錯的
但是要盡力避免掉入價(jià)值陷阱，連巴菲特自己都掉進(jìn)去過
熊市時，偶爾也可以玩玩套利等騷操作
看準(zhǔn)了便宜的好股票，就要在合適的價(jià)格敢于重倉

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來自：昵稱18154423 > 《社會》

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