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??財(cái)務(wù)造假的目的當(dāng)然是為了虛增利潤(rùn)，但是如果公司利潤(rùn)率與同行業(yè)差別不大，凈利潤(rùn)也能與現(xiàn)金流匹配，那么通過(guò)利潤(rùn)表未必能直接發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。此時(shí)不妨另辟蹊徑，從資產(chǎn)負(fù)債表尋找線索——巴菲特其實(shí)看公司也是先從資產(chǎn)負(fù)債表開(kāi)始。 1、無(wú)法自圓其說(shuō)的有息借款。如果公司不是類似房地產(chǎn)一樣的資金快周轉(zhuǎn)公司，一般有息借款應(yīng)遠(yuǎn)低于現(xiàn)金（包括類似于現(xiàn)金的短期理財(cái)投資）。如果公司賬面明明有幾十億的借款，卻要拿相當(dāng)于借款規(guī)模的資金去做短期理財(cái)，不合常理的事情背后，應(yīng)該是資金被大股東挪用。 2、應(yīng)收賬款、存貨與固定資產(chǎn)（在建工程、無(wú)形資產(chǎn)等）規(guī)模異常增長(zhǎng)。利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)，如果應(yīng)收賬款與存貨增長(zhǎng)率大于收入增長(zhǎng)率，就需要引起警惕，典型的如康美藥業(yè)。更高明一點(diǎn)的手段，是將無(wú)法兌現(xiàn)的現(xiàn)金科目轉(zhuǎn)換為在建工程和固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等，這種方法更加隱蔽，即使是審計(jì)師也未必能查明。 3、永遠(yuǎn)收不到的利息收入。資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金和短期投資、可供出售金融資產(chǎn)等，每年會(huì)產(chǎn)生利息和投資收益。規(guī)模越大，收益率越高。假如規(guī)模化的現(xiàn)金連年化1%的收益率也達(dá)不到，顯然現(xiàn)金是不存在的。當(dāng)然，如果大股東挪用資金后，仍然按2%左右的利率付息，這就更加難以鑒別，典型的如康得新。遇到這種情況，需要結(jié)合其他異常綜合分析。
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