大家晚上好，很高興在這里跟大家就今天發(fā)的這個通知作個交流，因為光伏之前都經(jīng)歷過很多次征求意見了，所以對大家的心里沖擊也并不是很大，絕大多數(shù)的信息都是符合預(yù)期的，大家是有比較充分的準(zhǔn)備了，針對一些關(guān)鍵點，今天在這里跟大家交流一下。

通知是在平價項目落地之后發(fā)出來的，5月22號新發(fā)的平價項目也反映出一些特點。我們可以看一下國家能源局發(fā)的這個平價通知，第一批平價項目中光伏占比是比較高的，并且風(fēng)電和光伏都是有市場化交易的，也預(yù)示未來整個發(fā)展趨勢，無論是風(fēng)電還是光伏，市場化交易將會成為比較重要的一個組成部分。

針對今天這個政策，國家能源局還特定出臺了一個解讀文件，也集中反映了他們希望在政策變動特別大的時間節(jié)點，盡可能向市場清晰傳達(dá)國家能源局制定政策的初衷。第一個初衷還是推動平價的發(fā)展，整個通知中也明確了第一還是推動平價項目，然后逐步把補(bǔ)貼降為零；第二就是嚴(yán)格的競爭配置，那么這個配置也是為了盡快的平價。過去大家看到各省風(fēng)電和光伏的整個競爭力度我們覺得還是并不充分的。對于很多省份，在打分條件設(shè)置上面雖然電價的占比是達(dá)到了國家能源局的要求，但是由于它的一些設(shè)置條件，可能只是降低幾分錢就能拿到電價降價的滿分，那么這是不太利于盡快實現(xiàn)平價的。由于風(fēng)電有大量的存量項目，以及風(fēng)電傳統(tǒng)的市場管理辦法，在競爭配置方面風(fēng)電競爭是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于光伏的，光伏的競爭更加激烈；

第三就是希望全面落實電力送出的三大條件，其實這個同樣還是為了平價。那么落實電力送出的三大條件可以幫助投資企業(yè)更好的來衡量度電成本，以及消納避免出現(xiàn)棄風(fēng)、棄光的情況，也能更多的鼓勵投資企業(yè)加入到新增市場中來。在同等條件下還是反復(fù)強(qiáng)調(diào)平價項目有優(yōu)先的次序，也是為進(jìn)一步鼓勵大家去做平價提供的便利條件；第四對于地方政府來講還是要求他們進(jìn)行降低非技術(shù)成本，包括土地包括其他的一些成本。最終的目標(biāo)是通過這幾個方面的努力，希望項目盡快達(dá)到能源局在2020年平價的要求。

那么我相信諸位投資人還是比較關(guān)心這些政策發(fā)布之后對市場的沖擊是怎么樣的，對每年新增的量有一個什么樣的影響，那么接下來我們分別說一下風(fēng)電和光伏。

第一部分先說風(fēng)電，在整個風(fēng)電文件中反復(fù)強(qiáng)調(diào)“十三五”風(fēng)電規(guī)劃，如果我們再回過頭看2016年發(fā)的風(fēng)電十三五規(guī)劃的話，它是要求在2020年確保達(dá)到210G以上，其中海上風(fēng)電是5G。在解讀文件中發(fā)言人也已經(jīng)說了，一季度末已經(jīng)完成了90%，那么這對于新增總量是不是就有一個比較大的沖擊呢。我們測算了一下，現(xiàn)在已經(jīng)核準(zhǔn)未建的風(fēng)電項目，應(yīng)該還有100多GW，所以截止到2020我們認(rèn)為增速應(yīng)該不會受到什么影響，反而會出現(xiàn)一個加速的趨勢。這里面比較準(zhǔn)確的一個數(shù)字是2017年年底核準(zhǔn)未建的風(fēng)電項目在115GW左右，那么2018年還有一部分新增核準(zhǔn)，然后再去掉2018年已經(jīng)建成的，整個已核準(zhǔn)但是沒有建的項目，還有100多個GW的體量，這100多GW肯定是有部分是無法建成的，可能是土地可能是并網(wǎng)的條件不允許。但對于這兩年的話風(fēng)電開發(fā)企業(yè)的投資熱情還是會非常高，他們在搶2019年跟2020年的電價。

另外一塊大家還比較關(guān)心海上風(fēng)電，海上風(fēng)電在之前的研討會上，出的政策可能更嚴(yán)厲一些，但這次通知緩和了一些。按照原來的“十三五”規(guī)劃，2020年累計并網(wǎng)達(dá)到5GW以上，但是它的規(guī)劃中明確是開工建設(shè)規(guī)模要達(dá)到10GW以上，這里面再看現(xiàn)在我們針對海上風(fēng)電的管理，對于一個是在之前發(fā)的文件中也明確了降電價的這么一個幅度，另外一塊的話就是對2020年之后包括2021年并網(wǎng)的這些海上風(fēng)電，也作了一些更明確的一些制度設(shè)計。

同時要求各省針對自己之前核準(zhǔn)的項目再進(jìn)行梳理，其實能源局本意就是，大家還是要把真實能夠開工能夠并網(wǎng)的項目篩選出來。海上風(fēng)電對于這些大的企業(yè)現(xiàn)在還是很有吸引力的，所以海上風(fēng)電的最終并網(wǎng)規(guī)模和開工規(guī)模，我們認(rèn)為應(yīng)該還是會高于“十三五”規(guī)劃的。

至于海上風(fēng)電在未來競爭性的配置，過去像廣東省這些海上風(fēng)電強(qiáng)省已經(jīng)開始率先準(zhǔn)備了，但是整體競價都比較溫和，下一步各省如何來制定競價模式我們還要拭目以待。主要的一個原因就是說2019年情況和2018年有一個更大的不同，你面臨的平價時間節(jié)點越來越近了，如果你不能在這一到兩年內(nèi)消化整個電價下降幅度的話，你在最后一年集中消化的難度會非常得大，所以我們下一步也是拭目以待，就是看一下各省對新增項目的競價模式如何來考慮。但是由于現(xiàn)有已核準(zhǔn)項目的量非常大，我們預(yù)計它整個競價殘酷程度應(yīng)該還是會遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于光伏。

另外一塊就是分散式風(fēng)電，我們認(rèn)為并不占用210GW的份額，如果分散式風(fēng)電能有一個較快發(fā)展的話，那整體風(fēng)電市場還是會有一個比較大的增幅，就是在原本“十三五”規(guī)劃的基礎(chǔ)上有比較大的增幅。過去兩年，分散式風(fēng)電大家討論得也非常多，然后各省也發(fā)布了一些項目的備案，但是分散式風(fēng)電總量一直都沒有起來，很重要的一個原因還是分散式風(fēng)電開發(fā)成本我們預(yù)計還是要比大型陸上風(fēng)電要高一些。因為它單個項目體量更小，然后為了靠近用電側(cè)，距離城市更近，那么土地各方面成本有可能還是要上升的，根據(jù)國外的一些經(jīng)驗，分散式風(fēng)電最有可能的還是要參與到市場化交易來，售電電價還是要參考本地的售電電價，這樣會有一個更高的電費收入，才能支撐分散式風(fēng)電的發(fā)展。

就像我們剛才提到的平價項目里面，它有專門的分布式市場化交易的試點名單，如果大家來看這個名單的話也能夠看到，這些試點區(qū)域有風(fēng)電也有光伏，有新建的也有老項目，因此對于分散式風(fēng)電未來的市場情況，還是希望大家能夠密切關(guān)注市場化交易能否真實的落地。市場化交易的這個文件其實是2017年年底發(fā)布出來的，但是一直都沒有特別好的落實，沒有一個真實的項目落地，但配合著我們最近發(fā)布的配額制，分布式市場化交易很有可能在今年年底以及明年落地。這個新的市場空間一旦打開，對于風(fēng)電、光伏，特別是無補(bǔ)貼市場，未來是可以形成一個非常強(qiáng)的支撐的。

第二部分再來說一下光伏，這次的通知明確了之前征求意見稿中的資源配置的情況，就是說要進(jìn)行全國大排名，這個全國大排名就意味著各省在組織項目的時候，肯定是要盡可能的來降低電價，才能保證各省項目能夠在全國排進(jìn)這個補(bǔ)貼總量里面去。根據(jù)政府解讀的話，它主要有三個信號，一個是穩(wěn)定市場預(yù)期，所以對于新增光伏，我們預(yù)計還是在40-50GW，至少穩(wěn)定在40GW以上，這個數(shù)字也是得到了國家能源局在不同的場合發(fā)言中的支持。去年新增裝量44GW左右，如果出現(xiàn)大幅下滑就不叫穩(wěn)預(yù)期了，所以它既然提出了這種穩(wěn)定預(yù)期的話，還是希望整個市場能夠保持一個勻速增長。那么轉(zhuǎn)方向指的也是從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，就是說每年新增是比較固定的、平穩(wěn)的一個數(shù)字，但是你的整個項目布局以及補(bǔ)貼的節(jié)省情況比過去要更加優(yōu)化。

另外一個就是說要改革管理機(jī)制，完善發(fā)展政策。其實這一系列機(jī)制跟剛才我們在最初介紹的這個目標(biāo)是息息相關(guān)的，最大的目的還是要盡快降低補(bǔ)貼，通過以收定支的模式，讓市場自發(fā)降低這個補(bǔ)貼強(qiáng)度，來實現(xiàn)更大規(guī)模的增長。文件中比較有亮點的，還是明確了分布式屋頂和集中電站來共同競價，這種競價模式其實我們認(rèn)為對于中東部的分布式是有一個非常強(qiáng)的利好。因為很多分布式它只需要幾分錢的支持，就能有一個較好的收益率，而且大家看平價項目里面，全部都是大型項目，無論是風(fēng)電還是光伏，就是沒有一個屋頂分布式。但是由于我們每年報競價只有一次機(jī)會，如果報不上的分布式，那你這一年難道就徹底不做了嗎，我相信也不是的，要根據(jù)這一系列文件明確了不要補(bǔ)貼的項目是不受限制的，那么也意味著在今年除了已經(jīng)發(fā)布的平價集中電站項目，以及這些競價的項目，下半年如果出現(xiàn)新的分布式，也還是會走無補(bǔ)貼的路，所以在下半年有一部分平價分布式還是會出現(xiàn)的。

文件也明確了，531之后并網(wǎng)的無指標(biāo)項目，大概率是沒有補(bǔ)貼了。這里面其實已經(jīng)有項目開始參與到分布式市場化交易里面去了，分布式市場化交易將是531之后的無指標(biāo)項目，以及過去兩三年積攢下來無指標(biāo)的大型光伏項目的一個出路。在解讀里面其實政府發(fā)言人也說了，就是這份文件只是針對2019年新建的需要補(bǔ)貼的項目，過去沒有指標(biāo)的話要轉(zhuǎn)為平價上網(wǎng)，以及通過綠證交易逐步來解決。因此根據(jù)這些信號來判斷，大概率上我們認(rèn)為這些無指標(biāo)項目，恐怕最終的出路就是參與分布式市場化交易。然后再通過綠證的交易來拿到一些額外收益，如果沒有市場化交易，而只是拿火電脫銷電價的話，那么這些項目肯定是要虧損的，因為他們之前建設(shè)成本比較高，所以市場化交易所承擔(dān)的項目總量，在未來我們認(rèn)為應(yīng)該還是會比較大的。

還有一塊文件也明確了，就是已建成的項目每個季度會有一個電價補(bǔ)貼的降幅，就是你在承諾并網(wǎng)時間節(jié)點沒有完成并網(wǎng)的話會有一個降幅，超過兩個季度沒有建成就取消補(bǔ)貼資格。這個制度也會影響每年新增總量，因為如果沒有降幅，一旦承諾沒有并網(wǎng)，那項目就徹底取消的話，會對開發(fā)企業(yè)有更大的壓力，比如說你承諾是2019年年底之前并網(wǎng)，你做不到就完全沒有補(bǔ)貼，大家壓力就更大。這里它給了兩個季度的寬限期。

之前我們做了40GW的預(yù)測，也是綜合考慮到前端這些條件之后得出來的，即便有一些項目確實會在2020年之后來并，今年大家的建設(shè)熱情應(yīng)該還是非常高的，都在等待今年發(fā)完名單之后項目的落地。6月30號之前，預(yù)計各省競價各方面的工作能夠完成，兩個季度的話對于一些企業(yè)來講，還是能夠把一些項目落地建完的。整體來講，我們對于今年的預(yù)期還是保持穩(wěn)定的在40GW以上。

還有一個亮點，就是強(qiáng)調(diào)數(shù)字化管理，要建立全國信息平臺，整個市場將會變得的越來越透明，那這一系列的工作都是為了未來整體平價做準(zhǔn)備的。過去兩個月發(fā)的各個政策之間都是相輔相成。重點的一個目標(biāo)就是2020年之前首先完成這個平價，然后2020年之后通過相應(yīng)的引導(dǎo)政策，繼續(xù)激勵各省對可再生能源持續(xù)的支持力度。

政策的主基調(diào)在于穩(wěn)中求進(jìn)，補(bǔ)貼強(qiáng)度退坡的同時解決好消納問題。具體來說，本次通知主要包括四個方面的總體要求：1、優(yōu)先推進(jìn)平價上網(wǎng)項目建設(shè)，然后再開展需要補(bǔ)貼的競價項目。 5月22日，國家能源局已經(jīng)公示了第一批風(fēng)電和光伏平價上網(wǎng)項目共計20.76GW，其中，光伏14.78GW、風(fēng)電4.51GW、分布式交易試點1.47GW。預(yù)計在2019年內(nèi)投產(chǎn)的光伏4.61GW、風(fēng)電1GW；2、競價項目以上網(wǎng)電價為主要條件，優(yōu)先建設(shè)補(bǔ)貼強(qiáng)度低、退坡力度大的項目；3、全面落實接入送出問題，新增項目須以電網(wǎng)具備消納能力為前提，同時優(yōu)先保障平價上網(wǎng)項目的接入送出；4、優(yōu)化營商環(huán)境促進(jìn)非技術(shù)成本下降，要求省級能源主管部門和監(jiān)管要部門對土地使用等非技術(shù)成本降低的落實情況進(jìn)行核實和監(jiān)督。

2019年光伏發(fā)展的基本導(dǎo)向“穩(wěn)、轉(zhuǎn)、改”。穩(wěn)：在2018年基礎(chǔ)上保持光伏產(chǎn)業(yè)合理新增規(guī)模，保證發(fā)電及上游制造業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。轉(zhuǎn)：體現(xiàn)推動光伏發(fā)電從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。改：體現(xiàn)“放管服”改革要求，光伏的管理機(jī)制能交給市場的就交給市場。通知再次明確：1、2019年新建光伏項目除戶用和扶貧外，集中式電站和分布式電站都按照修正后電價進(jìn)行排序遴選；2、2019年補(bǔ)貼預(yù)算總額度30億元，其中戶用7.5億元， 補(bǔ)貼競價項目22.5億元；3、2019年以前并網(wǎng)的無指標(biāo)項目，不納入2019年的建設(shè)規(guī)模，也不參與2019年的競價，未來可能會通過轉(zhuǎn)平價和綠證交易等措施逐步解決；4、競價項目明確申報前置條件和建設(shè)項目，逾期一個季度電價降低0.01元/千瓦時，兩個季度仍未建成并網(wǎng)的取消項目補(bǔ)貼資格。

市場化導(dǎo)向促進(jìn)光伏行業(yè)由周期邁向成長。我們預(yù)計2019年全球裝機(jī)規(guī)模約125GW，國內(nèi)裝機(jī)規(guī)模為40-45GW。國內(nèi)方面，平價項目4.6GW、技術(shù)領(lǐng)跑1.5GW、扶貧2GW、戶用3.5GW、競價項目30GW左右。這次政策下發(fā)，明確了19年光伏發(fā)展的各項要求，國內(nèi)需求將全面啟動。海外需求從18Q4以來一直保持強(qiáng)勁，并且大多數(shù)市場都已經(jīng)脫離補(bǔ)貼依賴進(jìn)入市場化發(fā)展階段。短期來看，國內(nèi)海外雙重需求疊加，19Q3硅料、單晶硅片等環(huán)節(jié)有望出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面；長期來看，未來5-10年光伏將進(jìn)入持續(xù)穩(wěn)定的快速增長，每年新增裝機(jī)需求有望保持在20%以上。

風(fēng)電主攻方向在于積極推進(jìn)平價上網(wǎng)和加大競爭配置力度。平價仍需要一定時間，管理導(dǎo)向仍以集中有序規(guī)劃為主。具體的要求有：1、2018年底已核準(zhǔn)有效且企業(yè)承諾繼續(xù)建設(shè)的項目繼續(xù)按原有電價推進(jìn)；2、2019年新增規(guī)劃項目一要考慮十三五規(guī)劃，二要考慮消納能力?？珊藴?zhǔn)項目的規(guī)模以本地區(qū)2020年并網(wǎng)目標(biāo)為基準(zhǔn)，減去累計裝機(jī)和已核準(zhǔn)在建規(guī)模，分散式風(fēng)電、海上風(fēng)電、平價上網(wǎng)項目、示范試點項目和跨省跨區(qū)外送通道配套項目不計入測算；3、競價項目電價權(quán)重占比約40%；4、已核準(zhǔn)在建項目，如果消納能力有限，優(yōu)先落實自愿轉(zhuǎn)為平價上網(wǎng)的項目的電力送出和消納；5、海上風(fēng)電由各省穩(wěn)步推進(jìn)，明確要求2021年底前建成并網(wǎng)。

2019/2020年風(fēng)電仍是搶裝周期，2021年邁入平價周期。國內(nèi)風(fēng)電并網(wǎng)已連續(xù)5個季度復(fù)蘇，三年裝機(jī)穩(wěn)步增長趨勢確立。三北陸續(xù)解禁后將貢獻(xiàn)顯著增量、主要風(fēng)電運(yùn)營商2019/2020年風(fēng)電資本開支均大幅提升、退補(bǔ)節(jié)點臨近將推動存量項目加速搶裝，三大驅(qū)動力將推動風(fēng)電延續(xù)復(fù)蘇勢頭。按照我們統(tǒng)計，截至2018年底，已核準(zhǔn)但未完成吊裝的存量項目達(dá)91GW，預(yù)計2019/20年風(fēng)電裝機(jī)分別在28GW、35GW以上。再考慮到平價項目和分散式風(fēng)電的發(fā)展及海上風(fēng)電建設(shè)的節(jié)奏，我們預(yù)計2021年新增風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模則有望保持在35-40GW。

政策平穩(wěn)導(dǎo)向明確，風(fēng)光比翼齊飛。光伏重點推薦隆基股份、通威股份、正泰電器、中環(huán)股份，建議重點關(guān)注陽光電源、東方日升、林洋能源、ST新梅、大全新能源、晶科能源等；風(fēng)電重點推薦金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、中材科技、泰勝風(fēng)能，建議重點關(guān)注日月股份、金雷股份、天能重工等。

風(fēng)險提示：政策落地推進(jìn)緩慢，風(fēng)電/光伏裝機(jī)量低于預(yù)期等。

Q1：剛剛您也講今年裝機(jī)量光伏大概在40GW以上，目前國內(nèi)裝機(jī)量還比較少可能10GW不到，剩下大概30GW下半年有沒有可能完不成？

 A：現(xiàn)在新增的量還是低于往年的，今年確實沒有331或者630這種時間節(jié)點了，為什么大家報平價項目都這么積極？很大一部分原因其實主要是新增的項目沒有，我們之所以能夠維持40GW的預(yù)測，一方面是考慮到剛才我講的這幾個因素；另外一方面根據(jù)我們和華能包括其他各大央企以及地方國有能源企業(yè)的溝通來講，今年他們的開發(fā)任務(wù)還是非常的重，國家政策的制定對于這些企業(yè)來講還是有硬性開發(fā)壓力的，這也是為什么大家報平價項目都這么積極。剛才我們談到新的政策節(jié)點，如果是在630之前新的競價能夠完成，能夠徹底把這個名單給拿出來的話，我們相信今年的40GW還是很有希望的。另外的話還有一部分就是過去沒有并網(wǎng)的無指標(biāo)的項目，其實現(xiàn)在是可以加入到競價然后獲得一個身份的，反倒是過去已經(jīng)并網(wǎng)的但是沒有指標(biāo)的項目，那就是不能參與了。這里面很多無指標(biāo)項目，它也只是建設(shè)了一部分，那么一旦競價的話它各方面條件是比較成熟的，那么也是可以迅速完成建設(shè)以及并網(wǎng)的。

Q2：文件出臺前已經(jīng)并網(wǎng)的戶用項目，會占用今年的7.5億補(bǔ)貼盤子嗎？

A：文件出臺之前的項目其實分兩個部分，18年531之后并網(wǎng)的以及19年530之前并網(wǎng)的，其實19年530之前并網(wǎng)的這些項目本身就是2019年并網(wǎng)的。另外一部分18年531后并網(wǎng)的項目量是非常少的，其實它并不會占用太多今年的補(bǔ)貼空間。因為18年531政策出臺之后大量項目都停止了，新的戶用項目的量非常小，所以我們認(rèn)為對于戶用7.5億盤子，95%還是會用在今年新增的戶用上面。

Q3：18年531之后沒有補(bǔ)貼的并網(wǎng)的這些戶用項目大概是300多兆瓦的規(guī)模？

A：沒有這么多，而且對于戶用，它其實后來是放寬到630了，就是630之前并網(wǎng)的戶用都是能拿到2018年的電價以及補(bǔ)貼的，只有630之后很少的一部分戶用是放在今年，然后會共同分這個7.5億的盤子，但是量是非常低的。

Q4：7.5億對應(yīng)3.5GW，因為上半年已經(jīng)建的也要算到這個盤子里面，您估計下半年還有多少？

A：現(xiàn)在上半年新增的戶用統(tǒng)計，截止到現(xiàn)在這個數(shù)字我還沒有拿到，但是整個3.5GW絕大部分應(yīng)該還是在下半年的，因為上半年政策沒有發(fā)布，其實大家對于戶用也都沒有動，只是在前期作一些準(zhǔn)備。特別是給老百姓裝，你不明確然后到時候我拿不到錢肯定是要投訴或者找你麻煩的，所以上半年我們認(rèn)為戶用新增量也非常的少，大家都在等待政策的落地。

Q5：黑戶這里面到底是并網(wǎng)的還是沒并網(wǎng)的多？因為大家以前早是很籠統(tǒng)的放在一塊說嗎，因為涉及到的到底能不能拉動這個需求？

A：大家可能擔(dān)心這些黑戶項目，是由于它已經(jīng)消耗了組件，然后又沒有拿到電價，未來它會不會消耗掉我們這個補(bǔ)貼需求，然后消減我們資源，比如說我們是40GW，我們對于組件的新增可能是不是變成35GW。我們現(xiàn)在來看黑戶項目并網(wǎng)的依然是少數(shù)，因為過去黑戶能夠并網(wǎng)拿到火電的量都不是很大，很大一部分就像你說的是他已經(jīng)建了但是還沒有并網(wǎng)，這個里面它大量的電站它只建了很少的一個部分。因為你在沒有一個收益保障的前提下，投資人他不可能把所有的電站都裝完了之后承擔(dān)這么大的一個風(fēng)險。通常情況下他們只會建一部分，比如說有20MW的項目它只建1M或者建得更少一些，然后再去搶這個電站，這種情況是客觀存在的。我們來看各省之前發(fā)布的項目梳理，它也分成了已建成未并網(wǎng)，還有已開工未并網(wǎng)，大量的項目還是屬于已開工未并網(wǎng)，整體建設(shè)量還是非常少的，所以這次如果是能夠競到電價的話，它仍然需要新采購組件以及其他設(shè)備來完成這個項目。