期權(quán)其實(shí)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。這是期權(quán)在書面上的定義，其中期權(quán)合約至少涉及買方和賣方。期權(quán)買方享有可買可不買的權(quán)利，期權(quán)的賣方在買方行權(quán)時(shí)，負(fù)有必須賣出的義務(wù)。

我們這里舉個(gè)例子。比如飼料銷售商A與飼料加工廠B簽訂一張合同，即付出28元/張權(quán)利金價(jià)格（現(xiàn)價(jià)2800元），購入1000張豆粕3800看漲期權(quán)。如果一年之后，豆粕價(jià)格上漲到3800元/噸，銷售商A可以行權(quán)，以2800元/噸購入豆粕。

則銷售商A凈盈利為：1000*（3800-2800）—28*1000=972000元

而銷售商A最初的投入的權(quán)利金只有28*1000=28000元，凈盈利是其投入成本的34.7倍。

這里，我們需要注意一下，銷售商A如果確定要豆粕，飼料加工廠B則必須要給予貨物，且價(jià)格為2800元/噸。如果經(jīng)銷商A覺得還要后期銷售，可能存在著銷售風(fēng)險(xiǎn)，就不想要豆粕了，他可以放棄行權(quán)，直接對沖平倉。

倘若一年以后，豆粕價(jià)格跌到了2200元/噸，如果經(jīng)銷商A行權(quán)，就會出現(xiàn)62.8萬元的虧損。具體計(jì)算為：1000*（2200-2800）-28*1000=-628000元。

如果放棄行權(quán)，經(jīng)銷商A只虧損了28000元的權(quán)利金。很顯然，這個(gè)時(shí)候經(jīng)銷商A肯定不愿意行權(quán)的。如果他確實(shí)需要豆粕，這個(gè)時(shí)候價(jià)格已經(jīng)很低了，即便是現(xiàn)價(jià)購買豆粕也是很劃算的。這里我們需要聲明一下，當(dāng)豆粕價(jià)格達(dá)到2200元/噸時(shí)，這時(shí)候市場已經(jīng)極度萎縮，養(yǎng)殖行業(yè)也會很低迷，否則豆粕價(jià)格不至于掉到這種地步。價(jià)格雖然很低，但市場前景并不見得一定轉(zhuǎn)好，即大盤跌到底部之后，未必就會立即V型反轉(zhuǎn)，也有可能是一直在底部盤整。因此經(jīng)銷商A不見得會去冒險(xiǎn)囤貨。

上面這個(gè)只是一個(gè)理論化看漲期權(quán)的例子。在期權(quán)的實(shí)際交易中，很多事情當(dāng)然沒有像說的的那么隨意簡單，多數(shù)時(shí)候交易者并不是非要等到行權(quán)日才行權(quán)，而是在行權(quán)日到來之前，就已經(jīng)行權(quán)或者對沖平倉了，當(dāng)然這中間也會伴隨著盈利和虧損。這里需要說明一下，我們國家的期權(quán)是美式期權(quán)，即在行權(quán)日到來之前任何一天都可以行權(quán)。至于必須要等到行權(quán)日到來才能行權(quán)的，則稱之為歐式期權(quán)。關(guān)于如何分辨這一點(diǎn)，我們可以從歐洲和美國的文化上去區(qū)分。歐洲有著古老的文明和完備的社會禮儀與秩序，但對待事物上就較為刻板，崇尚信譽(yù)至上，否則也不會有巴倫支船長身陷北極面臨死亡之際，卻依然不去動(dòng)委托人的食物和藥品的事件發(fā)生。相比之下，美國則崇尚自由主義，雖然監(jiān)管依舊嚴(yán)格，但看待事物上就比較寬松。但凡遇到歐美之間的區(qū)別，皆可通過類似的情況去區(qū)分。

期權(quán)作為衍生品皇冠上的明珠，其市場前景還是很大的，我們國家也只是剛剛開始。目前從事期權(quán)交易的人群還不是很多，而交易者對期權(quán)交易也比較陌生。我們國內(nèi)在期權(quán)交易上獲得成功的人群更是少之又少，但近兩年也涌現(xiàn)了幾位期權(quán)高手，比如：蟬聯(lián)2017、2018兩屆全國期權(quán)實(shí)盤大賽冠軍的于紅先生。如果有想要學(xué)習(xí)的，筆者也可以給各位引薦。

目前，我國的期權(quán)品種包括上證50ETF期權(quán)和商品期權(quán)。其中上證50ETF期權(quán)合約標(biāo)的為“上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金”，在上海證券交易所上市交易，開戶交易需要50萬驗(yàn)資，需通過合法的證券公司。商品期權(quán)目前有：豆粕期權(quán)、玉米期權(quán)、白糖期權(quán)、棉花期權(quán)、銅期權(quán)、橡膠期權(quán)，分別在大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所等三家期貨交易所上市交易，后市也會陸續(xù)上市PTA期權(quán)、股指期權(quán)等，開戶交易需要10萬驗(yàn)資，則通過合法的期貨公司。希望大家在開戶上一定不要搞錯(cuò)，最好找合法的證券、期貨公司，以免上當(dāng)受騙。