來源：惠裕全球家族智庫（fott-top）

大多數(shù)股票投資者都聽說過“戴維斯雙擊”或“戴維斯雙殺”。最早提出這個投資法則的人是戴維斯家族第一代—斯?fàn)柋亍炻迥贰ご骶S斯。戴維斯家族迄今為止經(jīng)歷三代四人，都堪稱“華爾街大神”，是美國史無前例且最成功的投資家族。

 “戴維斯效應(yīng)”可理解為：

戴維斯家族的應(yīng)用

20世紀(jì)40年代末，道瓊斯指數(shù)停滯不前，華爾街將保險股票拋在腦后，老戴維斯卻開始以很低的價格買入。到1965年其他人都意識到了保險的魅力時，保險股的業(yè)績已經(jīng)增長了四番，他們要多花3倍價錢，才能買到這些股票。利潤增長和市盈率上漲造就了戴維斯雙擊的暴利。

戴維斯家族從20世紀(jì)40年代開始投資，一直延續(xù)至21世紀(jì)。在這漫長的歲月里，他們經(jīng)歷了：

彼得林奇說：戴維斯一家將長期投資的時間框架從一代人延伸至三代人。

戴維斯家族堅持長期投資即一生投資的理念，購買股票后一般不會輕易拋售，只要堅信公司的領(lǐng)導(dǎo)力和持續(xù)贏利的能力，就按兵不動。

一個主題

戴維斯戰(zhàn)略

戴維斯家族祖孫三代人歷經(jīng)50年試驗、犯錯和改進(jìn)，形成了10項投資基本原則：

① 不要購買廉價股，大部分廉價股只值這個價錢。

② 不要購買高價股，除非股價相對于其收益而言比較合理。

③ 購買適度成長型且價格適中的 股票。

④ 耐心等待直到股價回歸合理。

⑤ 順流而動。找到股價合理、有實際 收益并實現(xiàn)全球化經(jīng)營的高科技公司。

⑥ 主題投資?！皬南峦稀毙瓦x股，投資于那些前景良好的公司。

⑦ 讓績優(yōu)股一統(tǒng)天下—集中持有少數(shù)績優(yōu)股。

⑧ 信賴（企業(yè)）卓越管理。

⑨ 歷史不會完全重演，忘記過去。

⑩ 投資堅持到底。

第一代“股神”橫掃全球保險股

戴維斯家族第一代斯?fàn)柋亍炻迥贰ご骶S斯（下稱老戴維斯）以5萬美元起家，靈活運(yùn)用杠桿，45年賺1.8萬倍，年化回報23%，是至今為止唯一可與巴菲特的投資成績媲美的價值投資者。

1947年，38歲的老戴維斯辭職“下海”，拿著妻子的5萬美元作為本錢，大量購入了無人問津的保險股票，在短短兩年多時間內(nèi)資產(chǎn)增加超過4倍。到上世紀(jì)60年代，戴維斯將目標(biāo)投向海外。他將總資產(chǎn)10%的資金投入東京、三井、住友、安田等四家日本海上火災(zāi)保險公司，收獲頗豐。之后戴維斯還到南非、俄羅斯和歐洲等地購買保險股票。

1994年老戴維斯去世時，其資產(chǎn)接近9億美元。戴維斯的投資標(biāo)的幾乎都鎖定在保險股上，他最鐘愛的12只股票—也是對其財富貢獻(xiàn)最大的投資中，有11只保險股，包括如今廣為人知的伯克希爾·哈撒韋。

第二代“股神”將銀行業(yè)作為主戰(zhàn)場

老戴維斯的兒子斯?fàn)柋亍ご骶S斯（下稱斯?fàn)柋兀┰?969年開始經(jīng)營戴維斯紐約創(chuàng)投基金，在其后的28年中，有22年的回報超越市場，甚至在20世紀(jì)70年代的通貨膨脹時代也毫發(fā)未傷。

斯?fàn)柋貙Ｗ⒂谔暨x低價且適度增長的股票，而非是高價的成長股，并將銀行作為主戰(zhàn)場。紐約風(fēng)險基金起初的資產(chǎn)不過幾百萬美元，但是經(jīng)過斯?fàn)柋?0多年的苦心經(jīng)營和第三代的精心管理，截至2014年3月底，其在管資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)236億美元。

1988年，斯?fàn)柋孬@評《福布斯》雜志最佳共同基金經(jīng)理。同年，老戴維斯以3.7億美元的凈資產(chǎn)榮登《福布斯》美國富豪榜。

第三代“股神”子承父業(yè)，堅持低換手率

1991年，斯?fàn)柋貙⒋骶S斯基金的帥印逐漸移交給兒子克里斯·戴維斯，他專門設(shè)立了房地產(chǎn)基金讓另一個兒子安德魯管理。

戴維斯第三代克里斯·戴維斯也是一位公認(rèn)的優(yōu)秀基金經(jīng)理。巴菲特最推崇的作者之一約翰·博格（John C. Bogle）在其著作《長贏投資》中介紹：從1970年至2005年，335只基金中只有3只在35年內(nèi)持續(xù)實現(xiàn)超越市場2個百分點以上的年收益率，其中一只是戴維斯基金—在此之前，克里斯已經(jīng)管理戴維斯基金14年之久。

克里斯的投資方法

1、老戴維斯不贊成設(shè)立信托基金來傳承財富，希望子孫后代繼承他的重要品質(zhì)。

2、斯?fàn)柋貜男∩钍芨赣H的影響，父親將投資經(jīng)驗和理念灌輸給他，童年時代伴隨著他的是財務(wù)報表與股票知識。此外，斯?fàn)柋剡€在父親的身邊做兼職工作。

3、老戴維斯晚年把所有資產(chǎn)注入戴維斯慈善信托基金會，斯?fàn)柋匦Х赂赣H，也沒有把財富給自己的兒女，而是成立慈善基金會，這部分資產(chǎn)目前已超過20億美元。

4、戴維斯家族堅持“授之以魚不如授之以漁”，精神的世代遞延讓后人擁有了富足的能力，建立了華爾街的“戴維斯王朝”。

1)老戴維斯教孩子的不是如何選股票，而是如何正確對待金錢并且管理好資金。他的子孫在他們的投資生涯中依舊謹(jǐn)遵他的教誨，不斷繼承發(fā)揚(yáng)他的投資方法。

2)戴維斯還規(guī)定只有在其他公司工作過的家族成員才有資格管理家族的財富。

3)在過去幾十年里，戴維斯家族成員、員工和董事們投資了超過20億美元的資金到戴維斯基金中，這樣員工利益和公司利益就可以長期捆綁，他們致力于更好地進(jìn)行投資。

原刊于《家族辦公室》雜志第十三期，原標(biāo)題：圖解“華爾街之神”家族的傳承智慧。