3000點(diǎn)之下，市場越往下調(diào)整，股市潛在的風(fēng)險越容易爆發(fā)。然而，在滬市仍徘徊在2700點(diǎn)附近區(qū)域時，實際上以深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的市場指數(shù)早已刷新了調(diào)整新低，并創(chuàng)出了2015年下半年調(diào)整行情以來的最低水平。

但，在股市持續(xù)低迷的背景下，讓投資者感到困惑的事情，莫過于IPO并未因市場環(huán)境持續(xù)惡化而發(fā)生實質(zhì)性的減緩，反而繼續(xù)延續(xù)以往一周一批次的IPO發(fā)行節(jié)奏。就在8月3日，證監(jiān)會再度核發(fā)了2家企業(yè)IPO，籌資總額不超過17億元。

雖然近期IPO募資規(guī)模還是保持相對偏低的狀態(tài)，甚至可以用低速發(fā)行來描述，但在市場投資信心非常疲軟的背景下，卻并未打破一周一批次的IPO發(fā)行常態(tài)化規(guī)律。言下之意，即使市場環(huán)境持續(xù)惡化，仍未能夠改變股市重融資的定位特征，或許股市繼續(xù)向下調(diào)整，IPO一周一批次發(fā)行常態(tài)化現(xiàn)象仍會延續(xù)。

很顯然，從最近一段時期的IPO發(fā)行狀況分析，IPO并未給股市穩(wěn)定讓步，而IPO常態(tài)化發(fā)行仍然延續(xù)著自有的規(guī)律。

需要注意的是，對于時下的IPO新規(guī)，取消了預(yù)繳款申購模式，取而代之的則是中簽后再繳款的形式。但，即使如此，一周一批次所帶來的IPO發(fā)行節(jié)奏，終究還是會分流股票市場固有的存量流動性，而當(dāng)新股正式上市之際，因新股賺錢效應(yīng)的依存，仍然會進(jìn)一步把全市場的存量流動性分流至部分新股身上，而對于市場中多數(shù)上市公司而言，實際上基本上處于流動性缺乏的困局，更有甚者還因此深陷流動性危機(jī)。

一周一批次的IPO發(fā)行節(jié)奏，不僅僅給股票市場帶來存量流動性分流的影響，而且緊隨其后，可能仍引發(fā)源源不斷的限售股解禁壓力。簡而言之，只要高速IPO發(fā)行節(jié)奏不發(fā)生實質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，限售股堰塞湖問題依舊持續(xù)上演。由此可見，對于當(dāng)前的A股市場，市場的主要矛盾已經(jīng)不是IPO堰塞湖泄洪的問題，而是限售股堰塞湖密集上演的風(fēng)險，接連不斷的減持潮、套現(xiàn)潮對股票市場的沖擊影響還是不可小覷的。

股票市場，本身還是社會財富資金再度分配的重要渠道，但最終獲益者多以擁有持股成本優(yōu)勢、信息優(yōu)勢的群體為主。與此同時，對于多年來在股票市場中獲利豐厚的大資金大機(jī)構(gòu)，反而更熱衷于把套現(xiàn)資金投放房地產(chǎn)乃至海外投資渠道，而房地產(chǎn)市場的吸金效應(yīng)仍在不斷增強(qiáng)，多年來把資本投向房地產(chǎn)的，已經(jīng)不僅僅局限于部分大資金大機(jī)構(gòu)，而且還涉及到上市公司大股東高管等重要群體。此外，不少企業(yè)動用自有資金、閑置資金來滿足其購房投資的需求，由此進(jìn)一步分流股票市場的存量流動性。

本來，IPO屬于股票市場的重要功能，但對于A股市場，IPO卻成為了部分資金的暴富途徑，而人為造富之后，卻把大量資本轉(zhuǎn)移至房地產(chǎn)等投資渠道，實際上間接刺激了房地產(chǎn)市場的投機(jī)色彩。確實，與港股、美股等海外市場相比，國內(nèi)股票市場的IPO確實具有不一般的造富特征，而新股爆炒神話長期存在、股市不死鳥神話的長期依存等現(xiàn)象，這本身還是一個非常不理性、不成熟、不健康的市場表現(xiàn)。

在時下的IPO新規(guī)模式下，股票市場本身捆綁著龐大的打新資金，而當(dāng)股市新股賺錢效應(yīng)驟減乃至消失，或新股IPO停發(fā)之際，龐大打新資金也可能會明顯松動，并由此加劇市場的波動風(fēng)險，進(jìn)一步分流股票市場的存量流動性。

因此，站在穩(wěn)定市場的角度出發(fā)，停發(fā)IPO或許不是最佳的策略，但I(xiàn)PO發(fā)行節(jié)奏確實可以進(jìn)行靈活調(diào)節(jié)。

不可否認(rèn)的是，在熊市運(yùn)行環(huán)境下，一周一批次的IPO發(fā)行速度確實過快了，即使單批次募資規(guī)模不高，但實際上對市場仍然產(chǎn)生出較大的心理包袱?；蛟S，考慮到熊市市場特殊的運(yùn)行環(huán)境，可以把IPO發(fā)行節(jié)奏調(diào)整為一個月一批次以及進(jìn)一步壓縮單月IPO募資規(guī)模，并以此換取股票市場的喘息機(jī)會，這可能也是穩(wěn)定股市的有效舉措之一。

沒有持續(xù)穩(wěn)定的市場環(huán)境，終究還是會沖擊著股票市場的融資功能，IPO也可能被迫停發(fā)，這在A股市場的歷史上也出現(xiàn)了不少類似的深刻教訓(xùn)。站在穩(wěn)定市場的角度思考，積極總結(jié)以往經(jīng)驗教訓(xùn)，并及時理清治市思路，這或許也是當(dāng)前穩(wěn)定股票市場的重要應(yīng)對策略。