答：今天是農(nóng)歷新年第三天，祝新年好。

從基金子公司成立的背景來看，其設(shè)立之初監(jiān)管部門是出于支持公募基金開展多元化資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、并能與券商資管和信托形成競爭的目的，放開了公募基金通過設(shè)立子公司參與標(biāo)準(zhǔn)化投資之外的非標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)范圍。 2012年下半年陸續(xù)出臺一系列允許基金成立子公司的政策法規(guī)，其中主要包括：2012年9月20日中國證監(jiān)會令【第84號】《證券投資基金管理公司管理辦法》中明確“允許基金管理公司設(shè)立控股子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理、基金銷售以及中國證監(jiān)會許可的其他業(yè)務(wù)”；2012年9月26日證監(jiān)會令【第83號】《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》中明確規(guī)定“基金公司可以通過設(shè)立子公司開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，專項資產(chǎn)管理計劃可以投資于未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)和其他財產(chǎn)權(quán)利以及中國證監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)”；2012年10月29日證監(jiān)會公告【2012】32號文頒布《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》，其中明確了基金子公司的界定、設(shè)立條件以及注冊資本要求不低于2000萬元人民幣等條件。至此公募基金公司出資成立基金子公司有了法律依據(jù)及基礎(chǔ)。

5年以來，各家公募基金紛紛籌辦基金子公司。根據(jù)證監(jiān)會公布的《公募基金管理機構(gòu)名錄（2017年5月）》，總計有109家基金公司；而根據(jù)《基金管理公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)子公司名錄（2017年5月）》，總計有79家基金子公司。設(shè)立基金子公司的基金公司的比例高達72.5%，基金子公司已成為基金公司開展多元業(yè)務(wù)的重要渠道，幫助其實現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化經(jīng)營、滿足資產(chǎn)的多樣化配置需求、快速擴大管理規(guī)模、提升市場競爭力。但子公司在快速擴大資產(chǎn)管理規(guī)模同時也伴隨出現(xiàn)較多問題及風(fēng)險事件，證監(jiān)會自2015年以來相應(yīng)出臺了一系列加強監(jiān)管政策法規(guī)對其進行規(guī)范，包括2016年11月正式公布的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理暫行規(guī)定》對基金子公司的資本金做了最明確和嚴(yán)格的規(guī)定；2016年11月29日，證監(jiān)會正式公布了《基金管理公司子公司管理規(guī)定》，對“子公司”定位、內(nèi)部治理、強化風(fēng)險管控等五個方面做了重大修訂。這些政策的出臺為基金子公司的規(guī)范發(fā)展奠定制度基礎(chǔ)。

基于目前監(jiān)管環(huán)境及監(jiān)管制度規(guī)范要求，基金公司和基金子公司的聯(lián)系與區(qū)別主要在于：

1、基金子公司必須由基金公司絕對控股，基金公司在維護子公司獨立法人經(jīng)營自主權(quán)的前提下，應(yīng)當(dāng)充分履行控股股東職責(zé)，加強對子公司的管理和控制。

2、根據(jù)監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定，要求基金子公司建立以凈資本為核心的風(fēng)險管理體系，其業(yè)務(wù)發(fā)展一定程度受風(fēng)險資本額度約束；而公募基金專戶業(yè)務(wù)暫無風(fēng)險資本額度約束。

3、監(jiān)管明確要求基金管理公司與子公司、受同一基金管理公司控制的子公司之間不得存在同業(yè)競爭。即基金公司和基金子公司需差異化經(jīng)營，同一類業(yè)務(wù)只能由一個主體開展。

4、募集方式及投資范圍有所區(qū)別。基金公司主要以發(fā)行管理公募基金產(chǎn)品為主，可進行私募類專戶產(chǎn)品發(fā)行，即募集對象不可以超過200個投資者，單個投資者募集金額起點為100萬元，其投資范圍僅可以進行股票、債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資；而基金子公司僅能通過專項資管計劃私募方式發(fā)行，除可投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)外，還可以投資非上市股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)等資產(chǎn)類型。

5、相比基金公司，基金子公司可以進行交易所資產(chǎn)支持證券發(fā)行工作。 就基金公司和基金子公司具體所從事的業(yè)務(wù)類型而言，基金子公司業(yè)務(wù)及產(chǎn)品形式相比較基金專戶標(biāo)準(zhǔn)化投資，具有更為豐富、涵蓋面更廣特點，具體包括：MOM/FOF投資、資產(chǎn)證券化、非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)投資、股權(quán)投資、合作管理類業(yè)務(wù)等等。

可以預(yù)見，在預(yù)期中“資管新規(guī)”即將出臺、統(tǒng)一資管監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的大監(jiān)管背景下，整體市場環(huán)境較有利于基金公司及基金子公司規(guī)范發(fā)展。當(dāng)然，各基金公司和基金子公司只有進一步回歸各自本源，基于自身稟賦基礎(chǔ)上切實提升各自核心管理能力，及時滿足市場需求，在參與資管行業(yè)競爭中才有可能真正持續(xù)勝出。