為讓大家更具體地了解，當(dāng)牛熊證遇上強(qiáng)制收回事件時(shí)的運(yùn)作，以下將舉例模擬相關(guān)的情況，由于市場(chǎng)以R類(lèi)牛熊證為主，故以下只例舉R類(lèi)牛熊證作例子。

例子一：指數(shù)牛證


投資者購(gòu)入牛證A需付的投資金額
＝（相關(guān)資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)－行使價(jià)）÷?lián)Q股比率＋財(cái)務(wù)費(fèi)用
＝（22,350點(diǎn)－20,500點(diǎn)）÷15,000×1.1
＝0.136元

被強(qiáng)制收回

倘若在牛證A到期前，相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格觸及收回價(jià)，而在強(qiáng)制收回事件后至下一個(gè)交易時(shí)段內(nèi)，相關(guān)資產(chǎn)最低曾見(jiàn)21,000點(diǎn)，此價(jià)將用作計(jì)算牛證的剩余價(jià)值為：
＝（相關(guān)資產(chǎn)結(jié)算價(jià)－行使價(jià)）÷?lián)Q股比率
＝（21,000點(diǎn)－20,500點(diǎn)）÷15,000
＝0.033元

若在強(qiáng)制收回事件后至下一個(gè)交易時(shí)段內(nèi)，相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格跌低于行使價(jià)20,500點(diǎn)，持有者將得不到剩余價(jià)值。

例子二：指數(shù)熊證：


投資者購(gòu)入熊證B需付的投資金額：
＝（行使價(jià)－相關(guān)資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)）÷?lián)Q股比率＋財(cái)務(wù)費(fèi)用
＝（25,000點(diǎn)－22,350點(diǎn)）÷15,000×1.1
＝0.194元

被強(qiáng)制收回

倘若指數(shù)熊證B在到期前，相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格觸及收回價(jià)，而在強(qiáng)制收回事件后至下一個(gè)交易時(shí)段內(nèi)，XYZ指數(shù)最高曾見(jiàn)24,600點(diǎn)，利用此價(jià)計(jì)算熊證剩余價(jià)值為：
＝（行使價(jià)－相關(guān)資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)）÷?lián)Q股比率
＝（25,000點(diǎn)－24,600點(diǎn)）÷15,000
＝0.0267元

若在強(qiáng)制收回事件后至下一個(gè)交易時(shí)段內(nèi)，XYZ指數(shù)高于行使價(jià)25,000點(diǎn)，持有者將得不到剩余價(jià)值。
（可參考下文圖解）

R類(lèi)牛熊證觸及收回價(jià)后，計(jì)算剩余價(jià)值簡(jiǎn)略如下：



計(jì)算牛熊證剩余價(jià)值圖解（情況一）

計(jì)算牛熊證剩余價(jià)值圖解（情況二）

持貨至到期日

若牛熊證在到期日前沒(méi)有被收回，投資者亦持貨至到期日，則可參考以下內(nèi)容計(jì)算牛熊證的結(jié)算價(jià)。

到期日

股份牛熊證的到期日由發(fā)行人自訂，并于上市文件中列出，而指數(shù)牛熊證的到期日為指數(shù)結(jié)算日。

最后交易日及計(jì)價(jià)日

牛熊證的最后交易日為到期日前的一個(gè)交易日，股份牛熊證的計(jì)價(jià)日為最后交易日，而指數(shù)牛熊證的計(jì)價(jià)日為到期日。

以下嘗試用一個(gè)近似月歷的圖表作解析：

○最后交易日    ◆到期日    ★計(jì)價(jià)日

結(jié)算價(jià)：


#指數(shù)結(jié)算價(jià)為相關(guān)資產(chǎn)于計(jì)價(jià)日每5分鐘的平均價(jià)
#股份結(jié)算價(jià)為相關(guān)資產(chǎn)于計(jì)價(jià)日的收市價(jià)
*假設(shè)股份牛熊證的換股比率為10兌1，此換股比率數(shù)值為10。

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