12月11日下午，煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司發(fā)布公告稱，公司董事長孫利強因個人原因決定辭去董事長一職。

“孫（利強）年紀太大了，辭去董事長是正常的事情?！本茦I(yè)專家蔡學飛表示。公開資料顯示，孫利強出生于1947年，今年70歲。但從任期來看，其任期終止時間為2019年5月27日，屬于提前退休。

在以茅臺、五糧液為首的白酒行業(yè)迎來春天的同時，中國葡萄酒行業(yè)老大哥張裕卻依舊處于寒冬。多年以來，張裕的凈利潤一路下滑，已從2011年的19.07億元下滑至2016年的9.82億元。此外，張裕重金投入的海外業(yè)務(wù)板塊也并未收獲實質(zhì)效果，收購的西班牙愛歐集團去年業(yè)績甚至由盈轉(zhuǎn)虧。

換帥后，張裕會作出一些改變嗎？

凈利連年下滑

6年內(nèi)，張裕的利潤由鼎盛期的19.07億元，滑落至2016年的9.82億元

根據(jù)公告，孫利強仍將繼續(xù)擔任張裕的董事，且在選舉產(chǎn)生新任董事長前，將繼續(xù)主持董事會日常工作。

目前，張裕業(yè)績無明顯復蘇跡象。2017年前三季度，張裕營業(yè)收入37.98億元，同比僅增加0.91%，歸屬上市公司股東的凈利潤8.16億元，同比減少1.04%，處于增收不增利的尷尬境地。這樣的趨勢不是剛剛出現(xiàn)，2016年，張裕實現(xiàn)營收47.18億元，同比增長1.46%；凈利潤9.82億元，同比下滑4.62%。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，張裕換帥一事，跟業(yè)績有很大關(guān)系。

從張裕歷年財報可以發(fā)現(xiàn)，2011年后，其業(yè)績就一直在走下坡路。6年內(nèi)，張裕的利潤由鼎盛期的19.07億元，滑落至2016年的9.82億元，縮水近半。而在此期間，除2015年營收和凈利潤實現(xiàn)增長外，2012-2014年營收和凈利潤均雙雙下滑，2016年起出現(xiàn)增收不增利趨勢。

張裕在財報中提到，凈利潤下滑是由于銷售費用和管理費用上升，以及高毛利產(chǎn)品銷售占比下滑所致。2017年前三季度，張裕銷售費與管理費用分別為10.56億元、2億元，去年同期為10.26億元、1.86億元。

在分產(chǎn)品方面， 2017年上半年，張裕葡萄酒毛利率較去年同期下滑0.43%，白蘭地毛利率下滑0.85%。

此外，報告數(shù)據(jù)顯示，張裕公司預收款項下降41.57%，對此，張裕方面解釋稱，主要為預收客戶貨款下降所致。

“國外葡萄酒品牌的入侵，國內(nèi)消費者多元化、精品化、個性化的消費需求，以及張裕品牌自身的定位都是要解決的問題?！辈虒W飛指出。張裕目前最大的困境是傳統(tǒng)經(jīng)營模式已經(jīng)無法與中國葡萄酒消費者產(chǎn)生密切互動。新生代消費群體更傾向于性價比較高的中低端產(chǎn)品，而張裕迎合這一需求推出的中低端產(chǎn)品卻未達市場預期。此外，進口葡萄酒大量涌入國內(nèi)市場，也影響了張裕的凈利潤。

海外布局受挫

原本業(yè)績增長穩(wěn)定的海外酒莊，被張裕收購后，卻出現(xiàn)虧損

上述業(yè)內(nèi)人士表示，目前張裕把重心放在了國際化領(lǐng)域，也就是外來酒莊的運營，需轉(zhuǎn)換經(jīng)營思路，而換帥就是為了匹配新的思路。

食品專家朱丹蓬表示，張裕的定位在國內(nèi)的中高端葡萄酒市場，但目前國內(nèi)消費者對中高端葡萄酒認知度跟認可度都不高，導致張裕營運成本高企，而整體利潤卻上不去，為提升體量和利潤，海外并購酒莊就成為其新一輪布局的重點和業(yè)務(wù)核心。

在旗下葡萄酒品牌銷售疲軟的情況下，張裕近幾年以參股、并購等方式加碼進口葡萄酒業(yè)務(wù)。

2013年到2015年間，張裕先后收購了法國富郎多干邑酒莊、法國波爾多蜜合花酒；

2015年9月，張裕斥資2625萬歐元，控股西班牙愛歐集團；

2017年5月，張裕與LAMBO SpA簽署《股東間協(xié)議》，共同出資4803萬美元，設(shè)立智利魔獅葡萄酒簡式股份公司，后者以4803萬美元收購了貝斯酒莊、公司以及貝斯酒莊管理團隊的股權(quán)。

12月11日晚，張裕公告擬以自有資金2060.5萬澳元的價格現(xiàn)金收購11個交易對方所持有的 Kilikanoon Estate Pty Ltd 80%股權(quán)。Kilikanoon Wines是一家生產(chǎn)銷售中高檔葡萄酒的公司，2016 年6月30日至2017年6 月30日營業(yè)收入為 1105萬澳元，凈利潤 126萬澳元。

雖然海外收購不斷使得張裕的規(guī)模不斷壯大，但從海外企業(yè)的業(yè)績來看，卻難言成功。張裕此前收購的西班牙愛歐集團，是目前海外收購金額最大的酒莊，但收購后，原本業(yè)績增長穩(wěn)定的愛歐集團在張裕管控下卻出現(xiàn)虧損。

愛歐集團在2013年和2014年營業(yè)收入分別為3580萬歐元、3593萬歐元，凈利潤分別為117萬歐元、137萬歐元。但在2016年財報中，愛歐集團營業(yè)利潤為-1624.41萬元，凈利潤為-748.44萬元。

在蔡學飛看來，相較于1919、酒仙網(wǎng)、也買、歌德盈香等具有靈活優(yōu)勢的企業(yè)，張裕受到體制限制，經(jīng)銷商整合難度較大，效率過低，包袱太重。

他表示，換帥之后，張裕能否重回巔峰仍是未知。

針對換帥及業(yè)績等問題，記者給張裕方面發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未得到回應(yīng)。

來源 / 國際金融報

編輯 / 武兵