周一早盤，滬深兩市大幅低開(kāi)，滬指直接跌破2850點(diǎn)“嬰兒底”，低見(jiàn)2844.70點(diǎn)，并創(chuàng)出2014年12月以來(lái)新低。這次上升行情之前的低點(diǎn)有兩個(gè)，一個(gè)是2013年6月25日的1849點(diǎn)，另一個(gè)是2014年3月12日的1974點(diǎn)，上證指數(shù)在這兩點(diǎn)位的PE差不多，分別為10.05倍和10.39倍(中證指數(shù)公司提供)。

周一早盤，滬深兩市大幅低開(kāi)，滬指直接跌破2850點(diǎn)“嬰兒底”，低見(jiàn)2844.70點(diǎn)，并創(chuàng)出2014年12月以來(lái)新低。開(kāi)盤后兩市迅速?zèng)_高，創(chuàng)業(yè)板滬指相繼翻紅;題材股盤中反復(fù)活躍，創(chuàng)業(yè)板盤中震蕩上行漲逾2%，然而權(quán)重股表現(xiàn)低迷，滬指圍繞2900點(diǎn)震蕩。鄰近午盤中糧系3股突然拉升，滬指翻紅再度收復(fù)2900點(diǎn)。

截至午間收盤，滬指報(bào)2903.33點(diǎn)，漲2.36點(diǎn)，漲0.08%;深指報(bào)10101.72點(diǎn)，漲103.79點(diǎn)，漲1.04%;創(chuàng)業(yè)板報(bào)2164.29點(diǎn)，漲51.39點(diǎn)，漲2.43%。

盤面上，虛擬現(xiàn)實(shí)、工業(yè)4.0、高送轉(zhuǎn)等題材股漲幅居前;煤炭、鋼鐵等板塊跌幅居前。

近期市場(chǎng)都在探討今年的行情，遇到人就會(huì)問(wèn)：“行情怎么看?”?；叵胍幌氯ツ旮鞔髾C(jī)構(gòu)對(duì)于今年市場(chǎng)的預(yù)期，大致在3200點(diǎn)到4200點(diǎn)之間，最多也不過(guò)是在3000點(diǎn)到4500點(diǎn)之間，而目前是2900點(diǎn)，市場(chǎng)已經(jīng)“破腳”。既然去年出現(xiàn)過(guò)大頂，那么跟著估值找底是必然規(guī)律，每次行情的演變都是這樣進(jìn)行的，所以今年行情的演變首先要看市場(chǎng)的估值底在哪里。

這次上升行情之前的低點(diǎn)有兩個(gè)，一個(gè)是2013年6月25日的1849點(diǎn)，另一個(gè)是2014年3月12日的1974點(diǎn)，上證指數(shù)[1.30%]在這兩點(diǎn)位的PE差不多，分別為10.05倍和10.39倍(中證指數(shù)公司提供)。由于上證指數(shù)在2000點(diǎn)左右的區(qū)域震蕩達(dá)到2年之久，而且距離現(xiàn)在時(shí)間最近，所以這一估值底較為有效，我們可以通過(guò)PE來(lái)探究一番。

截至上周五，上證指數(shù)的靜態(tài)PE為14.47倍，但現(xiàn)在已經(jīng)到了2016年，所以存在一定差異。目前根據(jù)最近4個(gè)季度計(jì)算的上證指數(shù)的PE為13.61倍，比14.47倍低了6個(gè)點(diǎn)?？紤]到去年四季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的因素，預(yù)期2015年的PE應(yīng)該能夠比靜態(tài)的2014年P(guān)E有一成左右的降低，這樣2015年的PE大約在13倍，離上一次低點(diǎn)的估值還差20%左右，如果市場(chǎng)同步演變，那么上證指數(shù)的估值底在2400點(diǎn)左右。這個(gè)位置高于前一次2000點(diǎn)左右的估值底，原因有二，一是上市公司業(yè)績(jī)本身在增長(zhǎng)，二是近兩年來(lái)大量上市公司在資產(chǎn)重組后業(yè)績(jī)得到了大幅度提升。

如果市場(chǎng)最終跌到估值底，那么距離這次的起跳點(diǎn)3684點(diǎn)將下跌35%。從近幾年的歷史演變看，上證指數(shù)一鼓作氣連續(xù)下跌35%的可能性微乎其微，一般都在20%以內(nèi)，所以在未來(lái)一兩周內(nèi)市場(chǎng)起碼要給出至少一根周陽(yáng)線才說(shuō)得過(guò)去。當(dāng)然這一兩根周陽(yáng)線也未必會(huì)預(yù)示著一輪大行情，但至少可以讓市場(chǎng)有一個(gè)喘息和冷靜思考的機(jī)會(huì)。

周線調(diào)整趨勢(shì)已經(jīng)持續(xù)了并不算短的8周，但還看不到轉(zhuǎn)換的跡象。不過(guò)連續(xù)快速下跌之后市場(chǎng)自然會(huì)出現(xiàn)回升的吸引力，這一點(diǎn)可以結(jié)合日線趨勢(shì)的演變來(lái)研判。

上周上證指數(shù)連續(xù)跌破3100點(diǎn)和3000點(diǎn)，導(dǎo)致日線趨勢(shì)的轉(zhuǎn)換不斷往后推遲，本周一二的轉(zhuǎn)換研判點(diǎn)位已經(jīng)下移到2766點(diǎn)，上證指數(shù)跌破的話日線調(diào)整趨勢(shì)將持續(xù)，反之則為周線拉陽(yáng)打下基礎(chǔ)。由于海外市場(chǎng)上周末大幅下跌，本周一上證指數(shù)將再次接受考驗(yàn)。

連續(xù)的下跌也打亂了月K線的趨勢(shì)，目前月線的中長(zhǎng)期趨勢(shì)處于矛盾中，貌似未來(lái)可以有兩種預(yù)期。第一種預(yù)期，上證指數(shù)這次沒(méi)有直達(dá)估值底。假設(shè)下個(gè)月即2月份月線收盤仍然高于2600點(diǎn)，那么早則2月晚則3月市場(chǎng)就會(huì)有一輪回升行情，這輪行情能否持續(xù)到三季度則取決于上證指數(shù)能否在年中即6月份收盤高于2800點(diǎn)，然后再?zèng)Q定是否下探估值底，畢竟前一次到達(dá)估值底花了5年的時(shí)間。第二種預(yù)期，上證指數(shù)這次匪夷所思地一路直下估值底，也就是跌破2400點(diǎn)，那么市場(chǎng)回升要推遲到3、4月份，但此后很可能會(huì)重新下探，因?yàn)楣乐档资切枰粩嗾鹗幋_認(rèn)的。

根據(jù)以往的規(guī)律，一年內(nèi)較為明顯的波段轉(zhuǎn)換起碼有兩次，而目前連一次都沒(méi)有形成，所以對(duì)于年內(nèi)是否出現(xiàn)周線波段機(jī)會(huì)還是應(yīng)該多一份樂(lè)觀，畢竟現(xiàn)在的上證指數(shù)已經(jīng)遠(yuǎn)離5000點(diǎn)。

鑒于周線趨勢(shì)仍不明朗，波段操作中仍應(yīng)以“觀望”為主，短線看2766點(diǎn)。盡管市場(chǎng)中悲觀預(yù)期漫天飛，但我們還是要保持理性和客觀。股票代表著公司的權(quán)益，只要持有的價(jià)格合理，公司具有成長(zhǎng)性，那么需要的只是耐心。交易心態(tài)揭示，右側(cè)交易只是一個(gè)美麗的傳說(shuō)，回顧過(guò)往的歲月，我們鮮有成功回補(bǔ)大跌后賣出股票的經(jīng)歷。不過(guò)對(duì)于未來(lái)業(yè)績(jī)飄忽不定的個(gè)股則需要多一份警惕，比如與上次的估值底相比，很多高價(jià)股的下跌空間已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上證指數(shù)。

總體策略：

就近期的走勢(shì)來(lái)看，上周四市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)力反彈，然后成交量卻并未放大，隨后市場(chǎng)走勢(shì)疲軟，反彈力度也不及預(yù)期，市場(chǎng)又重回下跌通道當(dāng)中。從資金層面而言，場(chǎng)內(nèi)成交量逐日下滑，顯示出場(chǎng)外資金仍維持觀望態(tài)度，入場(chǎng)意愿較低。因此，在成交量沒(méi)有明顯放大前，投資者仍應(yīng)為維持輕倉(cāng)觀望的操作策略，倉(cāng)位較重的仍應(yīng)當(dāng)逢高適度降低倉(cāng)位，待市場(chǎng)企穩(wěn)后再行決策。(同花順[6.23% 資金 研報(bào)])

探底回升 新一輪反彈有望啟動(dòng)

上證指數(shù)1月18日以2847.54點(diǎn)開(kāi)盤，跌53.43點(diǎn)，跌幅1.84%，成交17.67億;深證成指[2.44%]以9807.25點(diǎn)開(kāi)盤，跌190.68點(diǎn)，跌幅1.91%，成交27.15億;創(chuàng)業(yè)板指[4.18%]以2074.86點(diǎn)開(kāi)盤，跌38.04點(diǎn)，跌幅1.80%。兩市共有5只非ST個(gè)股開(kāi)盤漲停，8只非ST個(gè)股跌停。

本月的2016年的首個(gè)交易月，截至今日開(kāi)盤僅僅有兩周的時(shí)間，滬指跌幅已接近20%，雖然上年A股市場(chǎng)經(jīng)歷兩輪千點(diǎn)下跌，但是仍不及最近的下跌速度。僅僅上周滬指下跌9%，尤其上周五滬指單日跌幅達(dá)到3.55%，顯示出當(dāng)前市場(chǎng)十分低迷，恐慌情緒較為嚴(yán)重。今天開(kāi)盤A股再度全線低開(kāi)，滬指直接跌破前期2850低點(diǎn)，隨后滬指沖高將早盤的跳空缺口進(jìn)行回補(bǔ)，短期內(nèi)仍會(huì)震蕩修復(fù)，但是下跌已基本接近尾聲。大盤探底回升釋放重磅反攻信號(hào)。

今天開(kāi)盤A股市場(chǎng)再現(xiàn)哀鴻遍野的景象，但是隨后翻紅的個(gè)股數(shù)量不斷增多，抄底資金開(kāi)始陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)。從整個(gè)行業(yè)板塊來(lái)看，當(dāng)前代表市場(chǎng)人氣的中小盤股的表現(xiàn)較為搶眼，互聯(lián)網(wǎng)板塊漲幅超過(guò)7%，其中通和科技沖擊漲停，和順電氣[7.93% 資金 研報(bào)]，易事特漲幅均超過(guò)5%;前期的熱點(diǎn)板塊充電樁，軟件服務(wù)，虛擬現(xiàn)實(shí)均位居漲幅榜前列，表明大盤經(jīng)過(guò)連續(xù)的下跌，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)正在顯現(xiàn)，市場(chǎng)機(jī)會(huì)正在增多。并且證券，銀行，有色，鋼鐵等權(quán)重板塊也順勢(shì)翻紅，大盤有望下跌到位，新一輪的反彈有望啟動(dòng)。

市場(chǎng)人士分析，早盤兩市低開(kāi)，滬指直接低開(kāi)在2850點(diǎn)下方，股指低開(kāi)高走盤中翻紅，但量能萎縮，致使回補(bǔ)缺口后回落，技術(shù)上，大盤超跌反彈，壓力5日線;創(chuàng)業(yè)板反彈動(dòng)力更強(qiáng)，關(guān)注10日線壓力。(華訊[1.92%]財(cái)經(jīng))

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