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把牛市當(dāng)作熊市做——兼談本周經(jīng)濟(jì) 復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三教授 一、本周股市熊態(tài)畢露 （1）新券商股上市，第二天幾近跌停，與國信證券上市時(shí)正好相反 一個(gè)超過中信證券的大盤券商股申萬宏源要上市了；【其實(shí)現(xiàn)在上市并不大，32.5億股，要明年才足夠大148億股?！亢芏嗳讼胫販貒抛C券上市后、打開漲停后、成交量大漲繼續(xù)上漲的美景，紛紛沖了進(jìn)去。但當(dāng)天出來的都是大單，機(jī)構(gòu)單。沖進(jìn)去的都是中小散戶，我們預(yù)計(jì)次日必大跌，并拖累其它金融股。當(dāng)天與第二天清晨，在開盤集合競價(jià)前后，拋出大部分股票。結(jié)果，開盤就是最高價(jià)，申萬宏源，一直在跌9%多附近痛苦運(yùn)行；周三又跌，周四才稍稍企穩(wěn)，周五又跌。它把證券股比價(jià)均拉低了，殃及銀行，保險(xiǎn)股。 （2）銀行、證券、保險(xiǎn)均大跌一場，有的比跌250點(diǎn)時(shí)還要低 前期的領(lǐng)頭羊、金融板塊失去了王者風(fēng)范，紛紛下跌。中信證券因不在本次檢查之列，一度逆勢上漲，但怎么頂?shù)米∪咳讨蟮?，最后，周四、周五均跌破過28元，接近跌250點(diǎn)時(shí)價(jià)格。中國銀行、招行、浦發(fā)行、平安銀行、寧波銀行等，一跌再跌；這周大盤指數(shù)只跌了120點(diǎn)，遠(yuǎn)比上周單日大跌250點(diǎn)好，但很多銀行股竟比跌250點(diǎn)時(shí)還要低，如，招行上次跌到14.3元，第二天反彈到15.4元；本周跌到14.2元，中國銀行上次跌到4.31元，次日反彈到4.90元，本周跌到4.34元，遲遲上不去。極有可能建設(shè)通向莫斯科的高鐵巨大工程的中國南北車，也戀戀不舍的最后大跌。 （3）證監(jiān)會半夜辟謠，被解讀為確實(shí)有利空 有報(bào)道稱，證監(jiān)會重新開啟，對另40多家券商之“兩融”檢查；市場一片擔(dān)心。在檢查期間，股市的券商、銀行兼保險(xiǎn)一定會膽戰(zhàn)心驚的啊。那天半夜，證監(jiān)會發(fā)言人出來辟謠，稱只是例行檢查，媒體不要過度解讀。（大意）但細(xì)細(xì)讀其聲明，反而給人以真有其事；肯定是利空之感；估計(jì)會補(bǔ)跌，結(jié)果，第二天，券商、銀行、保險(xiǎn)股果然全部再跌，中信證券與海通，已經(jīng)檢查過的也一度跌到27.6元和20元。 這種，凡有事，信息總是從利空方面去理解，并得到應(yīng)驗(yàn)的，也很象熊市。 （4）越虧越補(bǔ)，越補(bǔ)越虧，上行乏力，下行堅(jiān)決 銀行股形成小頭部。無論是什么金融股，如平安、太保、人壽等均是越跌越虧，越虧越補(bǔ)，越補(bǔ)越虧；上去一次買進(jìn)；套一批，一虧就很大，轉(zhuǎn)而下行卻很堅(jiān)決，完全是一派熊態(tài)。整個(gè)市場成交資金逐漸減少，周二到周五，滬市成交金額分別為4183億，3416億，2964億,2843億,與前一段時(shí)間的8000-10000多億恍如隔世。 二、春節(jié)前，資金面常呈緊張狀態(tài) 以往從春節(jié)前半至一個(gè)月，社會資金常呈緊張狀，公司、企業(yè)要發(fā)獎金等，需要資金量頗多。1999年“5.19”行情；在2000年春節(jié)前就是這樣，越來越緊，一直從1700點(diǎn)跌到1341點(diǎn)，過了春節(jié)才漲回來，后來沖到2200多點(diǎn)。因此，年關(guān)歲末是個(gè)坎。 三、二月新股是否會蜂擁而來 一月新股一下子上來20個(gè)，股市曾大跌一場，二月這一幕還會卷土重來嗎？春節(jié)前會公布發(fā)新股嗎？ 四、各國貨幣貶值，人民幣也忽明忽暗 美國經(jīng)濟(jì)還在堅(jiān)定復(fù)蘇上行；歐洲及各國貨幣都竟相貶值，得以增強(qiáng)本國出口品的競爭力；連管理得最好的新加坡都參加了貶值的大行列。中國人民幣近期也貶了一下，又很快反彈。 【其實(shí)，貶值對出口，生產(chǎn)是有利的。人民幣由于購買力很強(qiáng)，也貶不多。（美國也不愿聽任人民幣大貶）?！康珜墒袝杏绊?，2005年就是由于人民幣升值漲上來的。貶值會趕走很多海外資金；對股市有壓力。 五、實(shí)體經(jīng)濟(jì)在房地產(chǎn)帶動下，還在下行之中 六、融資融券，使股市大起大落 融資融券，使股市大起大落，一跌就是50-100點(diǎn)，一漲又是60-90點(diǎn)，建議中小散戶不要融資融券，不要冒太大風(fēng)險(xiǎn)，小心駛得萬年船。 七、牛市是否已經(jīng)結(jié)束？ 誰也不是股仙；一位哲人說：這次與2007年涇渭不同，那次大牛市有經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展為支撐。這回沒有，是由于各行各業(yè)不景氣，才到股市賭一把。因此，牛市會在某一天悄然消失，牛市結(jié)束時(shí)，只有少部分人能安全，全身而退。（大家看看手中股票，是盈利還是虧損的，應(yīng)該適當(dāng)減倉，落袋為安，倉位千萬不可太重。） 但從基本面上看，引發(fā)這輪牛市的基本因素仍在。此外，證監(jiān)會怕瘋漲但更怕瘋跌；另外，今年肯定還有2次以上的降息與降準(zhǔn)，這對股市都是利多。因此，完全看空也不敢。故應(yīng)控制好倉位，挑選自己熟悉的有內(nèi)在價(jià)值的股票，高拋低吸，做好差價(jià)才對。 |
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