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   華博士投資團(tuán)隊(duì)的核心價(jià)值在于：通過深度集中價(jià)值投資策略，尋找到三年三倍高回報(bào)股票的投資機(jī)會(huì)。   我們是怎樣做到五年十倍收益的呢？ 華博士以“三年三倍收益”作為標(biāo)準(zhǔn)，要求全體成員以此為目標(biāo)，無論是投資還是投研，都要圍繞該目標(biāo)為努力的方向。
三年三倍牛股的回顧性研究 定義： 華博士“以終為始方法論——三年三倍反過來看”： 華博士提出“以終為始”的方法論，作為投研和投資團(tuán)隊(duì)的工作要求，也就是說，“以終為始”即是投研要求也是選股策略之一。意思是在選股開始之前先考慮最終的結(jié)果或目標(biāo)就是“三年三倍投資收益”，然后按照投研工作標(biāo)準(zhǔn)化制定相應(yīng)的計(jì)劃和步驟。這樣可以確保在行動(dòng)過程中更加有針對性和高效，并且能夠更好地達(dá)到預(yù)期的成果。   一、華博士團(tuán)隊(duì)是怎樣選出三年三倍牛股的——以終為始的回顧性研究 01 華博士提出“只有積累大量的三年三倍回顧性研究的案例，并以投研標(biāo)準(zhǔn)化建立起來的選股模型，才能對我們投資起到事半功倍的效果。”回顧性分析是基于已經(jīng)發(fā)生的事件或數(shù)據(jù)進(jìn)行的分析，那么對于一個(gè)三年三倍牛股的回顧性分析，包括以下幾個(gè)方面： （1）市場背景：分析當(dāng)時(shí)的市場背景，包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)趨勢等。了解市場環(huán)境的變化和對該牛股表現(xiàn)的影響。 （2）行情背景：分析該牛股所處的行情背景，包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)趨勢等。這有助于了解市場環(huán)境的變化和對該牛股表現(xiàn)的影響。 （3）公司基本面：分析該牛股所屬公司的基本面，包括財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、管理層素質(zhì)等。這有助于了解公司的內(nèi)部情況和潛在的增長動(dòng)力。 （4）技術(shù)面分析：使用技術(shù)指標(biāo)和圖表來分析該牛股的價(jià)格走勢，包括趨勢線、均線、成交量等，并結(jié)合歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，找出其成功的關(guān)鍵因素。 （5） 財(cái)務(wù)比較：比較該牛股與同行業(yè)其他公司的財(cái)務(wù)狀況，以及其估值水平，找出其相對優(yōu)勢和估值合理性。 （6）交易策略：分析該牛股的交易策略和買賣時(shí)機(jī)，包括持倉周期、止損盈利比例、資金管理等方面。同時(shí)也可以回顧性地分析其他可能的交易策略和買賣時(shí)機(jī)，找出優(yōu)化點(diǎn)。 （7）研究周期：“三年三倍”指標(biāo)所覆蓋的時(shí)間周期，一般采用三年的時(shí)間周期來滿足“三倍”收益的要求。當(dāng)然，也可以采用一年一倍或三年五倍的研究周期，原理是一樣的。 （8）基準(zhǔn)選取：選擇一個(gè)合適的基準(zhǔn)作為比較對象，以反映該投資標(biāo)的的表現(xiàn)是否優(yōu)于市場平均水平?？梢赃x擇同類投資標(biāo)的的平均表現(xiàn)或者大盤指數(shù)作為基準(zhǔn)。 （9）成長率計(jì)算：使用復(fù)合年增長率（CAGR）來計(jì)算該投資標(biāo)的的成長率，這個(gè)指標(biāo)能夠反映出投資標(biāo)的的長期增長情況。也可以使用其他相關(guān)的指標(biāo)，如市盈率、市凈率等。 （10）風(fēng)險(xiǎn)評估：對該投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，包括波動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)收益比等方面。這樣能夠幫助我們更全面地評估該投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)和收益。 02 回顧性研究：三年三倍牛股是怎樣產(chǎn)生的？ 什么時(shí)候出現(xiàn)過三年三倍的市場環(huán)境？影響股票市場整體走勢和投資者信心的各種因素，包括經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)和自然等方面的變化。 1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境： 經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響股票市場最重要的因素之一，它涉及到貨幣政策、貿(mào)易政策、就業(yè)率、通貨膨脹和GDP等多個(gè)方面。 一 經(jīng)濟(jì)環(huán)境的支持：GDP增長、政策穩(wěn)定和市場流動(dòng)性等因素能夠?yàn)楣善笔袌鎏峁┯辛χ危?/span> 二 市場流動(dòng)性越高，投資者能夠獲得的投資機(jī)會(huì)越多，也更容易實(shí)現(xiàn)較好的投資回報(bào)； 三 人民幣匯率變化：人民幣匯率的波動(dòng)對于進(jìn)出口貿(mào)易、跨境投資等都有影響，可能也會(huì)影響股票市場表現(xiàn)； 一 利率變化：利率變化對于企業(yè)的融資成本和盈利能力都有重要影響，可能會(huì)對股票市場產(chǎn)生影響； 二 金融去杠桿：去杠桿對于整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和股票市場都將產(chǎn)生重要影響。 三 全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境：全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，如全球貿(mào)易關(guān)系的調(diào)整、國際金融風(fēng)險(xiǎn)的加劇等，可能對中國股市帶來影響； 一 全球化進(jìn)程：全球化進(jìn)程的深入推進(jìn)，將給中國經(jīng)濟(jì)和股票市場帶來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。 二 全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇：全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將帶動(dòng)中國出口、內(nèi)需等方面的增長，也會(huì)為股票市場帶來機(jī)遇； 三 全球資本市場變化：如美元指數(shù)波動(dòng)、國際形勢、大宗商品價(jià)格以及匯率等其他主要國家的經(jīng)濟(jì)變化等，也可能對中國股市產(chǎn)生影響。 2 政治環(huán)境： 政治環(huán)境也會(huì)對股票市場產(chǎn)生很大的影響，例如國家政策、地緣政治局勢、領(lǐng)導(dǎo)人變動(dòng)等。 一 政策利好：政策引導(dǎo)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場改革等都可以為股票市場提供動(dòng)力；國家政策的調(diào)整和政策方向的變化，將直接影響不同行業(yè)和公司的發(fā)展前景；比如：金融政策、貨幣政策、財(cái)政政策等的調(diào)整將直接影響企業(yè)盈利和投資市場流動(dòng)性；值得關(guān)注的是：國家鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，那么國家政策對新興產(chǎn)業(yè)的支持力度增加，將進(jìn)一步促進(jìn)相關(guān)公司的發(fā)展和市場表現(xiàn)；產(chǎn)業(yè)扶持政策：國家針對某些產(chǎn)業(yè)實(shí)施的扶持政策，也可能加速這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為相關(guān)企業(yè)帶來更多機(jī)遇； 二 資本市場改革：資本市場的開放、創(chuàng)新和改革，可能會(huì)促進(jìn)市場活力和投資機(jī)，會(huì)將為股票市場帶來新的投資機(jī)會(huì)和流通途徑； 三 資本市場熱度：當(dāng)市場風(fēng)向轉(zhuǎn)向股票市場時(shí)，可能會(huì)帶來大量的資金流入，從而推動(dòng)市場走高； 一 市場交易機(jī)制改革：市場交易機(jī)制的改革和完善將提高市場透明度和公平性，為投資者提供更好的投資環(huán)境； 二 全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境：全球政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的大變動(dòng)，如貿(mào)易戰(zhàn)、疫情等，將對中國股市產(chǎn)生重要影響； 三 地緣政治風(fēng)險(xiǎn)：全球地緣政治環(huán)境的變動(dòng)、國際關(guān)系緊張等因素都可能對股票市場產(chǎn)生重要影響； 3 社會(huì)環(huán)境： 社會(huì)環(huán)境包括社會(huì)事件和民意情緒等，可能對特定行業(yè)或公司的股價(jià)走勢造成影響。 一 市場情緒：市場情緒的變化也可能導(dǎo)致市場走勢的不同，尤其是在市場過度悲觀或過度樂觀的情況下。 二 投資者信心：投資者信心的增強(qiáng)可能會(huì)帶來更多的資金流入市場，從而推動(dòng)市場走高。 三 特定事件的影響：例如國家重大政策調(diào)整、自然災(zāi)害等，都可能對股票市場產(chǎn)生較大的影響。 一 投資者結(jié)構(gòu)變化：投資者結(jié)構(gòu)的變化，如機(jī)構(gòu)投資者占比的提升等，可能會(huì)對股票市場產(chǎn)生影響。 二 市場機(jī)會(huì)集中度：當(dāng)市場集中在少數(shù)個(gè)股或板塊時(shí)，大多數(shù)投資者專注于這些市場機(jī)會(huì)的時(shí)候；可能會(huì)對股票市場產(chǎn)生影響。 三 消費(fèi)升級(jí)：隨著中國消費(fèi)者收入水平的提高和消費(fèi)升級(jí)的趨勢，一些新型消費(fèi)模式和品牌可能會(huì)迅速崛起。 一 人口結(jié)構(gòu)變化：人口結(jié)構(gòu)的變化，如老齡化、城鎮(zhèn)化等，將改變不同產(chǎn)業(yè)和公司的市場需求和競爭格局； 二 人口紅利釋放：中國的人口紅利還未完全釋放，在人口結(jié)構(gòu)和城鎮(zhèn)化等方面仍有很大的發(fā)展空間； 三 人口老齡化：人口老齡化也將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的發(fā)展； 4 自然環(huán)境： 自然災(zāi)害和氣候變化也可能影響某些企業(yè)的盈利能力和股價(jià)表現(xiàn)，如天氣突變可能影響農(nóng)業(yè)、旅游等行業(yè)。 一 區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展：區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，如長江經(jīng)濟(jì)帶等，將為相關(guān)企業(yè)帶來更多機(jī)會(huì)； 二 環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展：環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展已成為全球關(guān)注的熱點(diǎn)問題，符合這些要求的企業(yè)將獲得更多投資機(jī)會(huì)； 三年三倍增長是什么原因造成的？以新能源為例，把行業(yè)背景研究透。 行業(yè)趨勢： 某些行業(yè)或領(lǐng)域有較強(qiáng)的發(fā)展趨勢，相關(guān)公司將受益于這種趨勢，股價(jià)表現(xiàn)也可能優(yōu)異； 行業(yè)和主題的熱度： 某些行業(yè)或主題可能會(huì)受到關(guān)注和追捧，這也有助于帶動(dòng)相關(guān)板塊或個(gè)股的表現(xiàn)； 產(chǎn)業(yè)升級(jí)： 某些新興產(chǎn)業(yè)或已有產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代，如網(wǎng)絡(luò)科技WEB3.0的進(jìn)步將推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，可能會(huì)帶來巨大的市場機(jī)遇； 技術(shù)革新： 科技革新和應(yīng)用的不斷深入發(fā)展，如人工智能、區(qū)塊鏈等，可能會(huì)為相關(guān)產(chǎn)業(yè)和公司帶來增長和變革的機(jī)會(huì)； 新興科技應(yīng)用： 新興科技的應(yīng)用和發(fā)展，可能會(huì)催生新的產(chǎn)業(yè)和市場機(jī)會(huì)，為股票市場提供更多投資機(jī)會(huì)。 科技領(lǐng)域突破： 科技領(lǐng)域的重大突破或顛覆性創(chuàng)新，如人工智能ChatGPT在多個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用將催生新的產(chǎn)業(yè)和市場機(jī)會(huì)，將為相關(guān)企業(yè)帶來巨大發(fā)展機(jī)遇； 金融科技創(chuàng)新： 標(biāo)的個(gè)股的走勢，什么時(shí)候脫離于大盤的情況下，走出三年三倍行情？ 具備核心競爭力的公司 公司基本面改善 盈利預(yù)期改善 業(yè)績增長迅速 企業(yè)治理 利潤回升 產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)化 國際化程度提升 估值水平的低位 市場情緒與機(jī)構(gòu)關(guān)注 市場情緒的波動(dòng)可能導(dǎo)致某些股票價(jià)格出現(xiàn)超過其基本面的波動(dòng)，同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注度和持倉比例可能會(huì)影響其股價(jià)表現(xiàn)。 『通過以上回顧性研究』對歷史數(shù)據(jù)分析，可以清晰地了解該投資標(biāo)的的表現(xiàn)，以及其相對于市場平均水平的表現(xiàn)是否優(yōu)異，對該牛股產(chǎn)生的原因和成功因素進(jìn)行深入了解，為未來的投資決策提供參考。但需要注意的是，回顧性分析并不能保證未來的結(jié)果與過去百分之百的一致，而是用于推斷未來可能的發(fā)展方向，以及提高投資獲勝的概率。” 篩選出三年三倍牛股因子 第一點(diǎn)：高成長性 具有良好的增長潛力和盈利增長的公司更容易成為牛股，這通常與公司的行業(yè)前景、產(chǎn)品競爭力等方面相關(guān)。 第二點(diǎn)：行業(yè)趨勢 選擇處于增長態(tài)勢的行業(yè)或領(lǐng)域，具有較好的業(yè)績增長空間；處在市場上升階段的行業(yè)或領(lǐng)域，通常會(huì)有許多股票表現(xiàn)突出的公司涌現(xiàn)。 第三點(diǎn)：管理能力 管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和能力是一個(gè)重要的因素。優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)有效地規(guī)劃戰(zhàn)略并執(zhí)行決策，能夠更好地推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。 第四點(diǎn)：財(cái)務(wù)狀況 穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況是公司成為牛股的另一個(gè)重要因素。財(cái)務(wù)指標(biāo)包括強(qiáng)大的現(xiàn)金流、合理的債務(wù)水平和高盈利能力等等。公司具有穩(wěn)健的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，如凈利潤、收益增長率等指標(biāo)較好。公司運(yùn)營效率高，銷售增長率、庫存周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)表現(xiàn)良好；公司毛利率高于同行業(yè)或市場平均水平。未來三年收入預(yù)計(jì)至少是漲一倍到三倍之間，甚至更高；利潤也大概這個(gè)區(qū)間——是三年三倍牛股的顯要特征。 第五點(diǎn)：技術(shù)和研發(fā)能力 擁有獨(dú)特技術(shù)和專利的公司通常具有更強(qiáng)的市場競爭力，舍得研發(fā)投入，公司擁有較強(qiáng)的研發(fā)能力，投入在研發(fā)上的資金較多，更容易成為牛股。 第六點(diǎn)：公司未來有較多的投資價(jià)值 包括擴(kuò)張空間、新產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)進(jìn)步等。相對估值低：相對于同行業(yè)或市場平均水平，公司的估值偏低。 需要注意的是，抽樣出牛股是一個(gè)相對主觀的過程，牛股因子僅作為選股的參考，不同行業(yè)和市場情況會(huì)有差異。此外，股票價(jià)格低，不是買入的理由；價(jià)格低也不是牛股的理由。 |
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