|
杰里米 J.西格爾在《投資者的未來(lái)》一書(shū)中闡述了一個(gè)重要觀點(diǎn)：高股息率股票具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。 標(biāo)普500指數(shù)成分股每年末按照股息率分為五組，分別計(jì)算下一年的收益，次年末重新分組，在考慮股利再投資的情況下（在派息日當(dāng)天買(mǎi)入股票），1957-2003年間高股息率組合（股息率前20%）年化收益率14.27%，遠(yuǎn)高于低股息組合（股息率后20%）9.50%。按照同樣的方法，我們每年末將滬深300成分股按股息率分為5組，然后計(jì)算下一年的收益。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)2005年至今，高股息率組合年化收益率25.92%，高于低股息率組合16.32%。與西格爾關(guān)于美股市場(chǎng)的研究結(jié)論一致，A股市場(chǎng)高股息策略長(zhǎng)期有效。 《約翰聶夫的成功投資》一書(shū)介紹了他在執(zhí)掌溫莎基金31年間，投資組合增長(zhǎng)55倍，平均年復(fù)利回報(bào)率13.7%，平均超出市場(chǎng)收益率3.15%，而溫莎基金7大選股策略之一就是高股息率，年均3.15%的超額收益中2%來(lái)自于股息收入，尤其是熊市中股息收益起到重要的保護(hù)作用。 高股息率股票可充當(dāng)熊市保護(hù)傘。熊市中，通過(guò)股利再投資積累更多的股份能夠緩和投資者組合價(jià)值的下降，充當(dāng)保護(hù)傘的作用，而在市場(chǎng)恢復(fù)后，這些額外的股份也將提高組合收益率。 那么現(xiàn)在定投ETF又如何呢？ 定投ETF最好在股市低位的時(shí)候。市場(chǎng)低位的時(shí)候股價(jià)腰斬，股指低迷，估值偏低。就拿滬深300來(lái)說(shuō)，目前三千多點(diǎn)只要升到四千點(diǎn)就是50%的收益。所以在熊市中后期慢慢定投，在指數(shù)低位的時(shí)候慢慢定投，是第一要領(lǐng)。 定投最嚴(yán)重要的是嚴(yán)格執(zhí)行定期定額紀(jì)律。投資者制定了定期定額的投資紀(jì)律，就一定要堅(jiān)持，在相對(duì)固定的時(shí)間，投入相對(duì)固定的閑錢(qián)。堅(jiān)決要避免股市漲起來(lái)了，加大定投的頻次和金額，下跌的時(shí)候減少定投的頻次和金額，這也間接的追漲殺跌，往往大幅降低投資的收益。 其次就是要有足夠的耐心。在長(zhǎng)期定投的過(guò)程中，很有可能初始階段，比如6-12個(gè)月內(nèi)，收益率并不高，甚至?xí)A段性為負(fù)值，這個(gè)時(shí)候一定要沉住氣，嚴(yán)格執(zhí)行既定的定投計(jì)劃，千萬(wàn)不要停止定投。另外，由于采取長(zhǎng)期定投的策略，收益率看起來(lái)可能沒(méi)有那么高，但由于采取長(zhǎng)期定投，收益的絕對(duì)額其實(shí)并不低的。等待市場(chǎng)飛起之時(shí)一定要在場(chǎng)，屆時(shí)將會(huì)看到長(zhǎng)期定投的威力。 最后說(shuō)說(shuō)長(zhǎng)期定投獲利和止損。俗話講有進(jìn)有出才是生意，剛才跟大家溝通交流長(zhǎng)期定投策略的要領(lǐng)，那么還缺一樣，就是賣(mài)出要領(lǐng)，主要是獲利了結(jié)，但也包括止損，天底下，沒(méi)人可以只賺不賠的，到瘋牛要舍得賣(mài)。長(zhǎng)期定投不是傻傻的一直定投下去，當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入整體高估值環(huán)境后，定投是要暫停甚至是要賣(mài)出的，等到整個(gè)市場(chǎng)估值抬升后，一定要舍得賣(mài)出。 以上分享，與諸君共勉。[作揖][作揖]  |
|
|
來(lái)自： 詭道贏銷閆鐵狼 > 《價(jià)值投資策略》
