《聰明的投資者》是本杰明·格雷厄姆所著的價值投資原則經(jīng)典之作。這絕對是每位投資者在其一生中都應該嘗試閱讀至少一次的書。19歲的沃倫·巴菲特第一次讀了《聰明的投資者》,后來當他進入哥倫比亞商學院時,這本書的作者本杰明·格雷厄姆竟成為了沃倫·巴菲特的教授。沃倫·巴菲特曾將這本書稱之為有史以來最佳的投資書籍,這絕對是初學者可以閱讀的書,但話說回來,對投資和股票市場有基本的了解會對理解這本書大有幫助。如果這對你來說都是全新的,以下是一些在真正開始這本書之前可能有幫助的關鍵要點。這并不是世界上最容易閱讀的書,但一個方法是獲得具有評論章節(jié)的版本,你實際上可以先閱讀這些評論章節(jié),以便更好地理解書本中的內(nèi)容。

第一個關鍵要點是本杰明·格雷厄姆首先討論了投資和投機的區(qū)別。他評論說,當你真正進行投資而不是投機時,有三個目標。利用徹底的基本面分析,尋求穩(wěn)定而充足的(雖不高,但足夠)的回報,并防范損失。我將在以下部分進一步詳細說明這些內(nèi)容。

第二個關鍵要點是,你需要確定自己是什么類型的投資者。這本書從兩方面對投資者類型進行分類。積極的或進取的投資者和被動的或防守的投資者。一個積極的或進取的投資者將是一直在研究和分析不同股票或債券的基本面的數(shù)據(jù)的投資者。這種投資方式將需要你投入更多的時間。被動或防守的投資者通常擁有他們想要自動運行的長期投資組合。他們的投資組合中通常會包含ETF或不同類型的基金,因為這使得組合管理起來更容易,他們不必研究和分析那些個股。被動投資占用你的時間較少,但書中指出,無論你選擇哪種方式,在做出投資決策時都要控制你的情緒。即使你是被動投資者,也要認識到股票價格會波動,你仍然需要能夠經(jīng)受住市場的起起落落。

第三個關鍵要點是投資以保護自己免受通貨膨脹的影響。當美元失去價值或購買力時,就會發(fā)生通貨膨脹。為了使這一點更具體,如果你在1900年擁有1美元,你可以買到70磅的馬鈴薯,但如今如果你擁有1美元,你很難找到一包少于1美元的口香糖或糖果。當討論通貨膨脹時,本杰明·格雷厄姆還談到了他所稱的“金錢幻覺”的這種心理效應。他舉了一個例子,通貨膨脹率在上升,這意味著美元正在貶值,但你得到了加薪。那個加薪實際上并不能彌補通貨膨脹率,所以最后你實際上正在損失金錢,但我們忽略了這一點,因為獲得最初加薪的愉悅效應。他在這里要表達的觀點是,如果你有2美元,你把1美元放在銀行賬戶或床墊下,另1美元進行投資,那么你投資的那1美元隨著時間的推移增長的潛力要遠大于你藏在床墊下的那1美元,它就那樣躺在那里持續(xù)貶值。

第四個關鍵要點是基本面分析的重要性。根據(jù)作者的說法,你的投資應該基于數(shù)字和業(yè)績,而不是你的情感或炒作。以下是本杰明·格雷厄姆在選擇股票時考慮的一些因素。每股收益,市盈率,以及長期增長率。在整本書中,本杰明·格雷厄姆一再重申基本面分析的重要性,他還討論了投資表現(xiàn)良好的股票與你熟知的股票的區(qū)別。他的意思是,即使你知道、喜歡并使用某個公司,你對該公司的感覺不一定會凌駕于該公司的實際表現(xiàn)之上。所以在他看來,即使你喜歡某個公司,如果數(shù)字不符合,那么投資它就不一定明智,即使你對這個名字很熟悉。

第五個關鍵要點是內(nèi)在價值的概念。如我們剛才所討論的,利用基本面分析的整個目的是找到一個公司的內(nèi)在價值。換句話說,一家公司實際上值多少錢。一旦你找到了一個公司的內(nèi)在價值,價值投資的整個理念就是找到那些交易價格低于內(nèi)在價值的公司。本杰明·格雷厄姆的投資策略就是始終購買被低估的股票。正如你可能已經(jīng)多次聽說的,多樣化投資至關重要,《聰明的投資者》確實強調(diào)了這一點。

第六個關鍵要點是組合投資。本杰明·格雷厄姆特別提到了擁有股票和債券的組合,他還提到了在投資組合中添加不動產(chǎn)或不同的基金以實現(xiàn)多樣化。你實際選擇多樣化的方式是個人的,而且這確實取決于你是積極投資者還是被動投資者,但所有這些的底線是不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里。

第七個關鍵要點是《聰明的投資者》是利用美元成本平均法保持一致,避免試圖預測市場。美元成本平均法僅僅意味著隨時間堅持投資。這通常意味著采取固定金額的資金,每周或每月投資一次,并始終投資相同的金額,而不考慮股價的變動。假設你每月向羅斯IRA賬戶投資500美元。當市場向上時,那500美元將買入你想要的公司的較少股份,但當市場向下時,那500美元將買入更多股份。所以隨著時間的推移,你的平均股價很可能會趨于均衡。

第八個關鍵要點是《聰明的投資者》中最著名的片段之一是這個虛構的人物市場先生。所以市場先生每天都會提出價格報價,說明他將以什么價格買入或賣出,但這一切都取決于市場先生的情緒。這種情緒在極度樂觀和極度悲觀之間擺動。本杰明·格雷厄姆創(chuàng)造了市場先生這個寓言人物,來比喻股市的情緒波動以及股市和投資者中的群體思維。通過這個人物,他指出對市場的樂觀會使價格上漲,悲觀會使價格下跌。他建議不要對市場或市場先生情緒的波動做出即時反應。

第九個關鍵要點是是價格確實很重要,不要支付過多。所以我們談到了美元成本平均法或持續(xù)投資,不要過多關注價格的小幅變動,但本杰明·格雷厄姆確實表達了他的觀點,即使一只股票是好股票,也有可能為它支付過多。如果你以不良價格購買好股票,那么這就不是一個好的投資。當然,投資者永遠不會100%正確地判斷他們認為一只股票的價格,但這就是為什么本杰明·格雷厄姆總是鼓勵人們回到基本面分析,以獲得對一只股票價值的最佳判斷。

第十個關鍵要點是保持安全邊際。安全邊際部分基于股票的內(nèi)在價值以及你理想狀況下以低估價購買的價格,以被低估的價格購買確實為價格變動提供了一些緩沖空間。但安全邊際的另一部分確實回歸到多樣化。通過混合您投資您可以確保您投資組合中的所有標的不一定取決于一個標的的良好表現(xiàn)。那么,如何成為一名聰明的投資者呢?本杰明·格雷厄姆認為,基本面分析、尋求安全穩(wěn)定的回報并最大限度地降低您的損失和風險是最好的方法。

最后如果你看到這里請一定要關注訂閱這個頻道，因為我的目標是通過學習世界上最偉大的投資者來使你成為一個更好的投資者。