嘉賓介紹：張璐，永贏基金指數(shù)與數(shù)量投資部經(jīng)理

　　隨著7月第一顆試驗(yàn)星成功發(fā)射，國(guó)內(nèi)星網(wǎng)建設(shè)大幕開(kāi)啟，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊會(huì)有哪些投資機(jī)會(huì)？產(chǎn)業(yè)鏈涉及哪些領(lǐng)域？衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和6G有何聯(lián)系？今年會(huì)是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)元年？對(duì)此，永贏基金張璐跟大家分享精彩觀點(diǎn)。

　　張璐表示，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是以天空中地衛(wèi)星作為基站，形成天空中的基站群體，并互聯(lián)互通成一個(gè)空中的互聯(lián)網(wǎng)。思路和傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)比較一致，但是組網(wǎng)的方式不太相同。目前手機(jī)端和車(chē)端這兩個(gè)非常重要的終端都實(shí)現(xiàn)了衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用嘗試。所以市場(chǎng)開(kāi)始期待我們是不是要進(jìn)入衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代了，這是近期板塊行情的直接催化。

　　其表示，產(chǎn)業(yè)鏈整體比較復(fù)雜，上游是衛(wèi)星制造和發(fā)射，中游是地面設(shè)備，下游是運(yùn)營(yíng)服務(wù)。整個(gè)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊涉及上百家公司。但是業(yè)務(wù)匹配度和核心程度真正符合條件的公司不會(huì)特別多，因?yàn)樾l(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)目前處于早期階段，很多技術(shù)方案，供應(yīng)商，未來(lái)降本之后的發(fā)展路徑，都還在一個(gè)摸索階段。

　　以下為文字精華：

　　1、永贏基金張璐：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用不斷普及

　　提問(wèn)：給大家來(lái)科普一下衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念？

　　張璐：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)通俗講，就是基于衛(wèi)星技術(shù)接入互聯(lián)網(wǎng)，而傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)是通過(guò)地面基站來(lái)實(shí)現(xiàn)互通互聯(lián)。

　　衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是以天空中地衛(wèi)星作為基站，形成天空中的基站群體，并互聯(lián)互通成一個(gè)空中的互聯(lián)網(wǎng)。思路和傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)比較一致，但是組網(wǎng)的方式不太相同。

　　衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)能夠匹配更加廣闊的覆蓋面，比如在一些偏遠(yuǎn)地方手機(jī)沒(méi)有信號(hào)，但是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是能夠?qū)崿F(xiàn)比較全面的覆蓋，再比如飛機(jī)上的WiFi使用的就是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。

　　大家可能沒(méi)有覺(jué)察到，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)慢慢走入日常生活，后續(xù)隨著技術(shù)發(fā)展，其在生活中的占比會(huì)越來(lái)越高。

　　提問(wèn)：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)也是6G的一個(gè)關(guān)鍵特征？

　　張璐：對(duì)的。6G相對(duì)于以前的通信技術(shù)或協(xié)議來(lái)說(shuō)，一個(gè)最大的特點(diǎn)是可以實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)。以前的通信網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)是單向化的，我們只能通過(guò)人去連接設(shè)備和基站實(shí)現(xiàn)通訊，但是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)可以實(shí)現(xiàn)物品和物品的相連，即萬(wàn)物互聯(lián)。通過(guò)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)載體，能夠跳過(guò)一些中間環(huán)節(jié)。

　　2、永贏基金張璐：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊迎來(lái)多方面行情催化

　　提問(wèn)：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近期漲得不錯(cuò)，背后有哪些因素？

　　張璐：最近兩周衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊表現(xiàn)確實(shí)亮眼，背后有三個(gè)方面的原因。

　　第一個(gè)原因是華為發(fā)布了新款手機(jī)，其中搭載了衛(wèi)星通訊功能，這在全球都是一個(gè)非常大的突破，也是本次行情最直接的催化。這兩年消費(fèi)電子市場(chǎng)比較低迷，換手機(jī)頻率沒(méi)有往年高，同時(shí)也沒(méi)有重磅的新功能推出。但是這次手機(jī)新品推出，帶來(lái)一些最新前沿應(yīng)用，讓大家都很期待。

　　另外不久前一款新能源車(chē)新車(chē)型推出，也搭載了衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)功能，也就是說(shuō)手機(jī)端和車(chē)端這兩個(gè)非常重要的終端都實(shí)現(xiàn)了衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用嘗試。所以市場(chǎng)開(kāi)始期待我們是不是要進(jìn)入衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代了，這是直接的催化。

　　第二個(gè)原因是政策端。財(cái)政部近日印發(fā)了電子信息制造業(yè)的一些規(guī)劃，有提到針對(duì)北斗應(yīng)用的內(nèi)容，包括增強(qiáng)北斗供應(yīng)鏈的供給能力，打造大眾消費(fèi)應(yīng)用示范場(chǎng)景，提高普及率，提升產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化、規(guī)?；陌l(fā)展。從頂層設(shè)計(jì)看，這也彰顯了我國(guó)對(duì)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的重視。

　　我們發(fā)射的衛(wèi)星有很多種類(lèi)，包括氣象預(yù)測(cè)方面的衛(wèi)星，軍事方面?zhèn)刹煨l(wèi)星，通信方面的衛(wèi)星。按照衛(wèi)星發(fā)射軌道，可以分為低中軌和高軌衛(wèi)星。其中低軌在幾百米到一兩千米之間，高軌可能在上萬(wàn)米高度。國(guó)外馬斯克的星鏈發(fā)的四五千顆衛(wèi)星，都在低軌里面。經(jīng)過(guò)這么多年的發(fā)展，已經(jīng)初具規(guī)模，形成了自己的網(wǎng)絡(luò)。

　　近期行情的第三個(gè)原因，與我們目前在低軌方面的短板有關(guān)，其他國(guó)家的低軌星座已經(jīng)發(fā)展得如火如荼，很多國(guó)家已經(jīng)發(fā)射了幾百上千顆。但是我們國(guó)內(nèi)7月份之前，這一領(lǐng)域還處于研究階段，7月剛發(fā)射了第一顆實(shí)驗(yàn)星，目前國(guó)內(nèi)這方面還處于早期階段。

　　3、永贏基金張璐：關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)

　　提問(wèn)：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)后續(xù)有哪些地方值得重點(diǎn)關(guān)注？

　　張璐：首先我們要繼續(xù)觀察衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有沒(méi)有重磅的應(yīng)用端得發(fā)展，比如類(lèi)似最近華為手機(jī)的應(yīng)用。后面會(huì)不會(huì)有更多的手機(jī)廠商推出這個(gè)功能，未來(lái)會(huì)不會(huì)成為手機(jī)的標(biāo)配。

　　如果這個(gè)情況實(shí)現(xiàn)了，消費(fèi)電子領(lǐng)域是一個(gè)非常龐大的市場(chǎng)。然后應(yīng)用端如果有一些創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)鏈就會(huì)有新氣象，有利于產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

　　第二是今年7月剛發(fā)射了第一顆星網(wǎng)試驗(yàn)星，展望下半年，我們會(huì)持續(xù)密切關(guān)注試驗(yàn)星的招標(biāo)和發(fā)射進(jìn)度，比如看第二批招標(biāo)能否如期進(jìn)行。如果這些進(jìn)度能夠超預(yù)期，今年甚至可能是中國(guó)的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)元年。

　　今年試驗(yàn)星可能發(fā)射的數(shù)量不會(huì)很多，但是卻是一個(gè)標(biāo)志性的里程碑。從明年起，我們要慢慢開(kāi)始關(guān)注量的變化，看發(fā)射的衛(wèi)星數(shù)量是否會(huì)有一個(gè)指數(shù)型的爆發(fā)，也是看未來(lái)兩三年投資機(jī)會(huì)的一個(gè)重要窗口。總結(jié)一下，就是要關(guān)注中國(guó)版的星鏈的落地進(jìn)度。

　　第三是要跟蹤和對(duì)標(biāo)國(guó)外優(yōu)秀對(duì)手廠商的進(jìn)度，比如發(fā)射數(shù)量，以及應(yīng)用端的變化，目前海外星鏈在民用端的訂閱數(shù)量已經(jīng)是爆發(fā)式的增長(zhǎng)。

　　國(guó)內(nèi)的低軌衛(wèi)星領(lǐng)域，也就是中國(guó)的星網(wǎng)，目前還處于一個(gè)開(kāi)端破局的階段，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)我們會(huì)把投資聚焦到偏早期的環(huán)節(jié)。

　　產(chǎn)業(yè)鏈整體比較復(fù)雜，上游是衛(wèi)星制造和發(fā)射，中游是地面設(shè)備，下游是運(yùn)營(yíng)服務(wù)。整個(gè)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊涉及上百家公司。但是業(yè)務(wù)匹配度和核心程度真正符合條件的公司不會(huì)特別多，因?yàn)樾l(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)目前處于早期階段，很多技術(shù)方案，供應(yīng)商，未來(lái)降本之后的發(fā)展路徑，都還在一個(gè)摸索階段。

　　這個(gè)階段里，很多具備相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司，其報(bào)表中并沒(méi)有體現(xiàn)出這塊業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。我們需要考察的，就是早期階段哪些環(huán)節(jié)會(huì)最受益？是T/R組件還是天線環(huán)節(jié)？我們要看哪些環(huán)節(jié)的價(jià)值量最大，成長(zhǎng)空間最大，增速最快等。

　　衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的重要性不亞于AI技術(shù)突破。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)具有廣覆蓋、低時(shí)延、高網(wǎng)速、低成本的特點(diǎn)，是實(shí)現(xiàn)6G天地融合、萬(wàn)物互聯(lián)的關(guān)鍵，未來(lái)可能會(huì)重塑我們的生活。

　　此外，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在國(guó)家安全層面也非常重要，資源非常稀缺。全球低軌衛(wèi)星資源就幾萬(wàn)顆，數(shù)量是有限的，搶到了這個(gè)高地就是搶到了未來(lái)，可以獲得這一領(lǐng)域的主導(dǎo)權(quán)，所以我們國(guó)家也非常重視。

　　同時(shí)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是未來(lái)幾十年一個(gè)非常重要的新基建的載體。它的增速非常高，是帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的好抓手。隨著后續(xù)這一領(lǐng)域的技術(shù)突破，可以帶動(dòng)國(guó)內(nèi)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　首先它是非常高精尖的領(lǐng)域，涉及的產(chǎn)業(yè)非常多，其上游的衛(wèi)星制造再往上走，還涉及很多材料制造領(lǐng)域，下游軍工電子制造，包括很多細(xì)分領(lǐng)域，比如半導(dǎo)體、鋼鐵、特種金屬、衛(wèi)星發(fā)射火箭等等。其發(fā)射過(guò)程，還涉及通訊等等行業(yè)。

　　整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈涉及的子行業(yè)非常多，既是對(duì)我國(guó)制造業(yè)水平的考研，也是未來(lái)國(guó)家經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能。我們國(guó)家目前正處于新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是非常重要的賽道，重要性不言而喻。