六眼觀股法是指通過看走勢(shì)、看公司、看盈利、看風(fēng)險(xiǎn)、看估值、看未來這六個(gè)步驟觀察分析公司的過去、現(xiàn)在和未來，大致判斷出公司的優(yōu)劣及其估值的高低，從而確定其可投資性。

下面我們通過六眼觀股法來分析一下五糧液這家公司是不是一家優(yōu)秀的公司及其當(dāng)前估值水平，確定一下其可投資性。

1、看走勢(shì):

一般來說，優(yōu)秀的公司其股價(jià)年K走勢(shì)是向上的。如果大家看到一只股票的年K長期不增長、甚至逐年下滑，那么我們還是遠(yuǎn)離的比較好。

當(dāng)然，這里并不是指股價(jià)每一年都必須增長，偶爾的一兩年持平或下跌還是可以接受的，我們重點(diǎn)是看一個(gè)總的趨勢(shì)。

通過觀察年K大致可以判斷公司的可投資性。

我們來看一下五糧液的年K線走勢(shì):

五糧液股價(jià)年K走勢(shì)總體是向上的，說明該公司以往市場表現(xiàn)總體還是不錯(cuò)的。股價(jià)長牛一定是因?yàn)闃I(yè)績長牛。

2、看公司:

接下來，我們就需要去了解這家公司，正所謂“買股票就是買公司”，如果對(duì)這家公司是做什么的都不清楚，那么購買其股票的風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。

第一步:閱讀公司簡介。

五糧液-公司簡介

宜賓五糧液股份有限公司是以五糧液及其系列酒的生產(chǎn)、銷售為主要產(chǎn)業(yè),同時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營精密塑膠制品、大中小高精尖注射和沖壓模具現(xiàn)代制造產(chǎn)業(yè),以及生物工程為發(fā)展產(chǎn)業(yè),藥業(yè)工業(yè)、印刷業(yè)、電子器件產(chǎn)業(yè)、物流運(yùn)輸和相關(guān)的服務(wù)業(yè)的具有深厚企業(yè)文化的現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)。主要產(chǎn)品有五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊等品類齊全、層次清晰的系列酒產(chǎn)品。

公司名稱 宜賓五糧液股份有限公司

所屬地區(qū) 四川省

所屬行業(yè) 飲料制造

企業(yè)性質(zhì) 地市國資控股

董事長 曾從欽 董秘 蔣琳

法人代表 曾從欽 總經(jīng)理 蔣文格

員工人數(shù) 25464 高管人數(shù) 20

成立日期 1998-04-21 注冊(cè)資本(CNY) 38.82億

發(fā)行相關(guān)

上市日期 1998-04-27 發(fā)行市盈率 13.00

發(fā)行量 8000.00萬 募集資金 11.66億

發(fā)行價(jià) 14.77 網(wǎng)上中簽率 0.69%

第二步:看所屬題材。在'資料”板塊下滑，找到“概念題材”。

白酒概念 最相關(guān) >

公司是中國濃香型白酒的龍頭，主要產(chǎn)品“五糧液酒”歷史悠久，文化底蘊(yùn)深厚，是中國濃香型白酒的典型代表與知名民族品牌，多次榮獲國家名酒稱號(hào)，入選中歐地理標(biāo)志協(xié)定首批保護(hù)名錄。同時(shí)，公司根據(jù)生產(chǎn)工藝特點(diǎn)開發(fā)了五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊等品類齊全、層次清晰的系列酒產(chǎn)品。

第三步:看業(yè)務(wù)占比。在“資料”板塊下滑，找到“經(jīng)營分析″。

第四步:看同業(yè)對(duì)比。在“資料”板塊下滑，找到“行業(yè)對(duì)比”。

由上可見，五糧液在飲料制造行業(yè)不管是總市值還是凈利潤都處于龍二的位置。

3、看盈利:

現(xiàn)在我們對(duì)公司的業(yè)務(wù)有了一個(gè)整體了解，接下來就需要去看一看公司的盈利水平，畢竟投資一家公司，我們非常在意的是其賺錢能力。

第一步:看盈利水平。在“財(cái)務(wù)'板塊下滑，找到“主要指標(biāo)”。

主要指標(biāo):ROE

看盈利水平的一個(gè)非常重要的指標(biāo)，就是凈資產(chǎn)收益率(ROE)，它是衡量公司凈資產(chǎn)(自己的資產(chǎn))能給股東帶來多少投資回報(bào)，指標(biāo)越大越好。

ROE能夠持續(xù)在20%以上，一般來說是比較優(yōu)秀的公司。

(同比:今年的這個(gè)月和去年的這個(gè)月比，環(huán)比這個(gè)月和上個(gè)月比)

五糧液近5年的ROE如下圖所示:

從上圖可見，五糧液近5年的ROE都大于20%，平均接近25%，公司的賺錢能力很強(qiáng)，也間接表明公司有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢(shì)(或護(hù)城河)。

第二步:看具體利潤。在“財(cái)務(wù)”板塊下滑，找到“利潤表”。

一般來說，凈利潤逐年增長是一家公司發(fā)展健康的體現(xiàn)。同時(shí)，我們還可以點(diǎn)擊旁邊的營業(yè)收入、營業(yè)利潤進(jìn)行觀察。

五糧液近5年的歸母凈利潤如下圖所示:

從上圖可知，公司近5年的歸母凈利潤都是在逐年增加的，這樣的公司呈弱周期性。一帆風(fēng)順是好公司的特質(zhì)之一。歸母凈利潤逐年增長，這就是五糧液這家公司一帆風(fēng)順的表現(xiàn)，這樣的公司就是好公司。

對(duì)比五糧液歸母凈利潤年K走勢(shì)圖和股價(jià)年K走勢(shì)圖，可以看到在近3年凈利潤逐年增長的情況下，近3年股價(jià)卻在逐年下跌。從長期來看，公司業(yè)績的增長必然推動(dòng)股價(jià)的上漲，但短期來看，由各種國際國內(nèi)的宏觀政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成的市場情緒對(duì)股價(jià)也存在顯著影響。公司的市值=歸母凈利潤(連續(xù)4個(gè)季度)ⅹ滾動(dòng)市盈率(TTM)。在歸母凈利潤一定的情況下，變幻莫測(cè)的市場情緒波動(dòng)引起市盈率的波動(dòng)，從而造成股價(jià)的大幅波動(dòng)。(看得見的)市盈率波動(dòng)曲線就是(看不見的)市場情緒波動(dòng)曲線。

以下為公司近5年的市盈率波動(dòng)曲線，也可以理解為近5年市場情緒在樂觀(高估)和悲觀(低估)之間不斷切換的情緒波動(dòng)曲線:

由上可見，市場情緒波動(dòng)時(shí)高時(shí)低，毫無規(guī)律。近3年市場情緒整體比較低落，其原因一方面是之前白酒板塊股價(jià)高估透支了未來幾年的業(yè)績從而有價(jià)值回歸的需求，另一方面是受到疫情和俄烏戰(zhàn)爭的影響。近3年市場情緒整體低落也就導(dǎo)致在近3年凈利潤逐年增長的情況下，近3年股價(jià)卻在逐年下跌。

第三步:分紅。在“資料”板塊下滑，找到“分紅融資”。

由上可知，近5年五糧液這家公司分紅在逐年增加，對(duì)投資者還是比較友好的。

4、看風(fēng)險(xiǎn):

我們可以通過資產(chǎn)負(fù)債率和現(xiàn)金流來判斷公司的潛在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

第一步:看資產(chǎn)負(fù)債情況。在“財(cái)務(wù)”板塊下滑，找到“資產(chǎn)負(fù)債表”。

資產(chǎn)負(fù)債率越高說明企業(yè)的債務(wù)壓力越大。

這里需要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)的是，由于行業(yè)特性，不同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率往往存在較大差別，所以我們一般會(huì)將其與同業(yè)其他優(yōu)秀的公司進(jìn)行對(duì)比，來判斷資產(chǎn)負(fù)債率處于一個(gè)什么水平。

由上可知，五糧液這家公司資產(chǎn)負(fù)債率是很低的，而且公司負(fù)債多為占用上下游資金的經(jīng)營性負(fù)債，而不是有息負(fù)債。公司沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

第二步:看現(xiàn)金流。在“財(cái)務(wù)”板塊下滑，找到“現(xiàn)金流量表”。

從這里我們可以看到企業(yè)的現(xiàn)金流情況，現(xiàn)金數(shù)量越多，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也就越強(qiáng)。

由上可見，五糧液公司賬戶上現(xiàn)金流量充足，不存在資金周轉(zhuǎn)不靈或資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

5、看估值:

我們主要通過市盈率”來判斷一家公司的股價(jià)是高估還是低估，我們可以直接在股價(jià)的主頁面看到'市盈率TTM'。

一般來說，15-20的市盈率是比較合理的。但是，不同行業(yè)之間的市盈率也會(huì)存在較大差別，比如科技類公司的市盈率往往比較高，那么，我們?nèi)绾沃涝摴井?dāng)前的市盈率是高還是低呢?我們可以通過所處歷史水平來做一個(gè)大概判斷。

進(jìn)入“財(cái)務(wù)”板塊下滑，找到“估值分析″。

從這張圖表我們可以看到10年來市盈率的變化趨勢(shì)，所處位置越高說明估值在高位，所處位置越低說明估值在低位。如果當(dāng)前該公司的市盈率處在10年平均水平的最高位水平，說明股價(jià)偏高，但如果季報(bào)、年報(bào)中給出公司的凈利潤有較大幅度增長，市盈率會(huì)得以降低。

由上可知，五糧液當(dāng)前滾動(dòng)市盈率處于合理偏低估的位置。

6、看未來:

以上我們所有的分析基本上都是基于公司過去及當(dāng)下的數(shù)據(jù)展開，但是我們投資一家公司還要重點(diǎn)關(guān)注其未來。(某種程度上來說，未來發(fā)展的好壞更能影響股價(jià)的漲跌)，但是，去判斷未知的未來是一件非常復(fù)雜以及困難的事，對(duì)于我們普通投資者來說更加難以判斷，這時(shí)候我們就可以借助外力。

進(jìn)入“研報(bào)”板塊，點(diǎn)擊相關(guān)研報(bào)內(nèi)容

這里是專業(yè)券商機(jī)構(gòu)給出的一些研究分析，里面包括當(dāng)前經(jīng)營情況分析以及對(duì)未來的判斷，大家可以從這里得到一些啟發(fā)。這里需要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)的是，券商機(jī)構(gòu)一般都是“鼓勵(lì)購買投資”的，所以大家不要因?yàn)槿掏扑]購買就立刻心動(dòng)，還是要有一個(gè)自己的判斷的。

以下為華福證券分析師為五糧液寫的研報(bào):

研報(bào)

五糧液:需求場景的最優(yōu)選擇，量價(jià)邏輯的持續(xù)發(fā)力