金融行業(yè)丨第二篇，金融子行業(yè)解析——券商＆基金

gfergfer 2023-08-03 發(fā)布于遼寧

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導(dǎo)語

金融市場(chǎng)分為賣方市場(chǎng)和買方市場(chǎng)。其中，買方主要是指基金，賣方是指券商。本質(zhì)上來說，券商就是為基金公司提供服務(wù)的。

賣方——券商

券商就是我們常說的證券公司，在國(guó)際上也被叫做投行。主要提供買方需要的金融產(chǎn)品和研究報(bào)告，以及為買方做投資決策提供便利。

國(guó)際知名投行＆國(guó)內(nèi)知名券商

一、券商中的核心崗位

交易經(jīng)紀(jì)部門Salesand Trading

經(jīng)紀(jì)商Broker：經(jīng)紀(jì)商不直接參與交易，他們要說服投資者通過公司的交易平臺(tái)進(jìn)行交易，幫助客戶以盡可能好的價(jià)格完成交易，促成交易的完成，賺取交易過程中的傭金；
坐市商Dealer：坐市商用自有資金買入證券，然后再以更高的價(jià)格賣給投資者，賺取中間的買賣價(jià)差，會(huì)參與到整個(gè)交易過程中。

投資銀行部門InvestmentBanking Division

投資銀行部門就是我們經(jīng)常聽到的“IBD”，它是投資方和融資方之間的中介。IBD部門幫助需要融資的公司發(fā)行股票或者債權(quán)，把這些股票和債權(quán)提供給市場(chǎng)，從中賺取股票或者債權(quán)發(fā)行的保薦承銷費(fèi)用。

企業(yè)在改制到發(fā)行上市（IPO）的過程中需要支付一定的費(fèi)用，主要包括中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用、交易所費(fèi)用和推廣輔助費(fèi)用三個(gè)部分。其中，中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用中保薦承銷費(fèi)的金額變化直接決定了上市成本的高低。

研究所Research

券商研究所的主要工作是對(duì)特定證券進(jìn)行研究，做出買入或賣出等投資建議。
分析師是研究所中的重要崗位。券商分析師一般以基本面分析為主，經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)動(dòng)態(tài)以及公司財(cái)報(bào)是主要的研究對(duì)象，在進(jìn)行深入的分析后對(duì)未來的盈利和走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。一般來說，一個(gè)券商分析師會(huì)覆蓋一個(gè)行業(yè)，對(duì)行業(yè)里的重要公司進(jìn)行跟蹤調(diào)查，深入分析一個(gè)行業(yè)，因此，券商分析師也被叫做行研分析師。
產(chǎn)出的研究報(bào)告通常會(huì)免費(fèi)提供給市場(chǎng)，不直接產(chǎn)生收入，是一個(gè)成本部門，也是券商面向媒體和大眾的一個(gè)窗口。

二、券商的人才需求

銷售：需要經(jīng)常接觸客戶，比較適合擅于處事，善于交際的人。
交易員：面對(duì)市場(chǎng)中無常的價(jià)格波動(dòng)，更適合抗壓能力強(qiáng)，高度敏銳的人。
投行IBD：需要頻繁出差，適合工作熱情高漲，吃苦耐勞的人
分析師：適合人踏實(shí)穩(wěn)重，膽大心細(xì)的人

三、券商的崗位級(jí)別

職級(jí)明顯，晉升難度不會(huì)太大，但是需要熬年頭
從分析師升到副總裁，大約三年升一級(jí)
從副總裁升到董事，升職大概需要三到四年
從董事到董事總經(jīng)理，升職大約需要六年左右

買方——基金

基金公司主要管理客戶或者他們自己的資金，需要做投資分析，也被稱作做資產(chǎn)管理公司。

一、共同基金和私募基金

共同基金：也叫做公募基金可以公開募資，可發(fā)廣告，可以公開吸引投資者；對(duì)投資者資產(chǎn)沒有要求；監(jiān)管較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)較小。
私募基金：也叫對(duì)沖基金，私下募資，不可以公開發(fā)廣告；監(jiān)管較弱，可以使用一些比較激進(jìn)的投資手法，風(fēng)險(xiǎn)較高，收益也比較高；對(duì)投資者資產(chǎn)有要求。

私募基金對(duì)投資者的資產(chǎn)有要求，一般要求個(gè)人投資者金融資產(chǎn)超過300萬，且最近3年平均年收入超過50萬，投資單個(gè)基金的投入金額超過100萬。私募基金也被稱為高凈值人群資產(chǎn)配置的金磚。

二、基金的類型

按投資地域：發(fā)達(dá)市場(chǎng)基金、新興市場(chǎng)基金、亞洲股權(quán)基金等
按投資標(biāo)的：股權(quán)基金、債權(quán)基金、其他類型基金等
按投資策略：被動(dòng)投資基金（指數(shù)基金）、主動(dòng)投資基金
按是否參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)：消極投資基金、積極投資基金

三、基金的核心部門

投資部門：合理投資客戶或自己的資金，從而創(chuàng)造投資回報(bào)。
人才需求：比較適合善于獨(dú)立思考，洞察力強(qiáng)的人。
績(jī)效考核方法：絕對(duì)收益（適用于對(duì)沖基金）、相對(duì)收益（適用于共同基金）

絕對(duì)收益和相對(duì)收益是兩種不同的投資方法。絕對(duì)收益致力于嚴(yán)格控制組合回撤和波動(dòng)，凈值曲線力爭(zhēng)平緩向上。其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)一般是一個(gè)固定收益目標(biāo)。而相對(duì)收益追求的是超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，即比基準(zhǔn)漲的多、跌的少。其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)一般是不固定的收益目標(biāo)。

四、基金的崗位級(jí)別

基金經(jīng)理：主要做投資決策的人。
分析師：參考賣方研究報(bào)告，做出自己的分析判斷后，向基金經(jīng)理推薦股票。
研究助理：幫助分析師收集數(shù)據(jù)，進(jìn)行一些簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)分析。
相比券商，基金擁有更扁平化的結(jié)構(gòu)，層級(jí)之間的躍升比較困難，人員流動(dòng)和人員需求都比券商小。

券商VS基金

券商和基金作為金融市場(chǎng)中最大的賣方和買方，二者之間還有什么區(qū)別呢？

一、工作節(jié)奏對(duì)比

券商作為服務(wù)的提供者，需要考慮和兼顧客戶的要求，比如經(jīng)常會(huì)因?yàn)闀r(shí)差原因要把工作安排在晚上，工作時(shí)間和長(zhǎng)度更受限制。但隨著經(jīng)驗(yàn)的增多，客戶的積累和口碑的提升，壓力會(huì)沒有那么大。
基金公司主要是看業(yè)績(jī)，能不能給公司創(chuàng)造價(jià)值，對(duì)工作時(shí)間沒有過多要求，能更自主的把控時(shí)間。但是無論經(jīng)驗(yàn)多少，無論牛市熊市，都會(huì)有業(yè)績(jī)壓力。

二、股權(quán)研究對(duì)比

券商分析師對(duì)行業(yè)會(huì)有更深入的理解，人員多，覆蓋的領(lǐng)域更細(xì)，一個(gè)人通常覆蓋一個(gè)行業(yè)，對(duì)特定的證券給出投資建議。研究報(bào)告一般免費(fèi)給到使用者，觀點(diǎn)主要以完整的報(bào)告和演講的形式展示。
基金分析師一般參考券商給出的報(bào)告，并進(jìn)一步作出自己的分析，一個(gè)人通常會(huì)覆蓋多個(gè)行業(yè)。觀點(diǎn)會(huì)直接傳達(dá)給基金經(jīng)理，報(bào)告也不會(huì)公開。

分析師的數(shù)據(jù)收集

數(shù)據(jù)類型

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：GDP、CPI、PMI等

公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表

歷史市場(chǎng)數(shù)據(jù)：股票過去的市場(chǎng)價(jià)格和交易量等

數(shù)據(jù)提供平臺(tái)

Bloomberg terminal

Wind

Choice

其他權(quán)威信息發(fā)布平臺(tái)

三、分析師的交流能力

1.券商

初級(jí)分析師：一年中三分之一的時(shí)間都在撰寫報(bào)告，另外的時(shí)間在做路演和解答投資者的疑惑。所以這需要分析師具有一定的寫作能力和口頭表達(dá)能力。
高級(jí)分析師：需要和買方打交道，需要較強(qiáng)的溝通能力。

2.基金

量化分析師：主要是跟數(shù)據(jù)和程序打交道，對(duì)交流的要求相對(duì)不高。
基本面分析師：要不停的做股票推薦，需要有寫作和表達(dá)能力；在于不同的分析師發(fā)生觀點(diǎn)碰撞時(shí)需要有一定的辯論能力和溝通能力。

四、職業(yè)發(fā)展

賣方分析師的職業(yè)發(fā)展路徑很多。可以去買方機(jī)構(gòu)做投資；也可以留在券商成為明星分析師，或者做領(lǐng)導(dǎo)；還可以去實(shí)業(yè)公司，做公司金融或者投資者關(guān)系。
買方方分析師：買方的人員流動(dòng)性較小，留在同一個(gè)公司做分析師，或者找機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)成基金經(jīng)理；也可以跳槽不同的基金公司。
總體來說，無論是買方還是買方的分析師，都是非常不錯(cuò)的職業(yè)發(fā)展起點(diǎn)。分析師崗位對(duì)于學(xué)歷和能力要求比較高，一般會(huì)要求應(yīng)聘者擁有研究生以上的學(xué)歷，具有較高水平的寫作能力、表達(dá)能力和數(shù)據(jù)處理能力。加上實(shí)習(xí)經(jīng)歷和CFA等金融證書的加持，應(yīng)屆畢業(yè)生去到大企的分析師崗位的機(jī)會(huì)還是非常大的。

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來自： gfergfer > 《金融元宇宙》

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