期權(quán)的執(zhí)行價格比期貨價格高時（期權(quán)執(zhí)行價格和當(dāng)前價格的關(guān)系）

第一交易 2023-04-10 發(fā)布于湖南

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為什么越低的執(zhí)行價格意味著看漲期權(quán)的期權(quán)費將會越高

一、因為期權(quán)費用決定于時間價值和內(nèi)在價值，越低行權(quán)價的看漲期權(quán)內(nèi)在價值越高，那么期權(quán)費用就會越高。

二、具體分析：

假設(shè)某標(biāo)的物現(xiàn)價5.000元，

如果行權(quán)價為5.000的看漲期權(quán)，內(nèi)在價值等于0.000

如果行權(quán)價為4.500的看漲期權(quán)，內(nèi)在價值等于0.500（以4.500價格行權(quán)，馬上就能以5.000賣出，所以內(nèi)在價值為0.500）

如果行權(quán)價為4.000的看漲期權(quán)，內(nèi)在價值等于1.000（以4.000價格行權(quán)，馬上就能以5.000賣出，所以內(nèi)在價值為1.000）

所以執(zhí)行價格越低，期權(quán)費將會越高

三、總的來說，影響期權(quán)價格的因素有6種：

1、期權(quán)的標(biāo)的價格：

1）期貨的價格越高，看漲期權(quán)的價格也會越高，而看跌期權(quán)的價格會越低。如果期貨價格下跌的話，看漲期權(quán)的價格會降低，而看跌期權(quán)的價格會上漲。

2）也就是說：

一般來說，對于看漲期權(quán)來說標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，期權(quán)價格也會隨著上漲，標(biāo)的資產(chǎn)價格就會發(fā)生下跌，期權(quán)價格也就會跟著下跌，這和標(biāo)的資產(chǎn)價格是同向的。而看跌期權(quán)則是反向的，標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，則期權(quán)價格下跌，標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌，則期權(quán)價格上漲。

3、期權(quán)的執(zhí)行價格：

執(zhí)行價格也是影響期權(quán)價格的重要因素。執(zhí)行價格是期權(quán)行權(quán)的時候用來交易期貨的價格。對于看漲期權(quán)來說，如果執(zhí)行價格越低，那么就意味著行權(quán)的時候可以用更低的價格做多期貨，那么在其它條件相同時，執(zhí)行價格低的期權(quán)合約就會越貴；而對于看跌期權(quán)來說正好相反，執(zhí)行價格越高意味著行權(quán)的時候可以用更高的價格做空期貨合約，因此在其它條件相同時，看漲期權(quán)執(zhí)行價格越高越貴。

4、期權(quán)距離到期的剩余時間：

期權(quán)的價格里面包含了時間價值和內(nèi)在價值，隨著時間的流逝，期權(quán)的時間價值會越來越小，因此距離到期剩余的時間越多這個期權(quán)就越貴，無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都是這樣。

4、標(biāo)的期貨的波動率：

波動率是期權(quán)的一個非常重要的概念，可以將波動率理解為一個衡量標(biāo)的價格變化快慢。無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，在其他條件都不變的情況下，高波動率的期權(quán)價格更高，低波動率的期權(quán)價格低。

5、利率：

利率的影響體對期權(quán)的影響現(xiàn)在兩個方面。一是會影響期權(quán)標(biāo)的物的價格；二是會影響期權(quán)的持有成本。一般來說，利率對期權(quán)的價格雖有影響，但是影響很小。如果是股票期權(quán)，還有股息的影響，股票期權(quán)在國內(nèi)還沒上市，我們先不考慮股息。

6、標(biāo)的資產(chǎn)收益

標(biāo)的資產(chǎn)分紅付息等將降低標(biāo)的資產(chǎn)的價格，如果期權(quán)執(zhí)行價格不便，則會引起看漲期權(quán)價格的下降，看跌期權(quán)價格的上升。一般對于指數(shù)類的期權(quán)來說影響也不會太大。

什么是價外期權(quán)？

深度價外期權(quán)，是指對行權(quán)者非常不利的期權(quán)，理性的期權(quán)持有者不會做出行權(quán)的決定。

沒有重大價外期權(quán)應(yīng)該是深度價外期權(quán)。深度價外看跌期權(quán)實際上就是指標(biāo)的證券價格遠遠高于看跌期權(quán)的執(zhí)行價格。

看跌期權(quán)又稱認(rèn)沽期權(quán)、賣出期權(quán)、出售期權(quán)、賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。

認(rèn)沽權(quán)證就是看跌期權(quán)，具體地說，就是在行權(quán)的日子，持有認(rèn)沽權(quán)證的投資者可以按照約定的價格賣出相應(yīng)的股票給上市公司。

執(zhí)行價格直接決定著期權(quán)內(nèi)涵價值的高低。對于看漲期權(quán)而言，執(zhí)行價格愈低，權(quán)利金越高;對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行價格愈高，權(quán)利金越高。國際期權(quán)交易中，交易活躍的一般為平值及附近的執(zhí)行價格。

期權(quán)的執(zhí)行價格是什么

期權(quán)的行權(quán)價格是指期權(quán)合約規(guī)定的，在行權(quán)交割日的時候期權(quán)買方有權(quán)在將來某一時間買入或賣出標(biāo)的物的價格。

如圖就是上證50ETF期權(quán)8月份報價行情，中間的就是行權(quán)價，一般只有實值合約才有價值可以申請交割。

在期權(quán)投資中投資者很少會選擇行權(quán)，主要是等到行權(quán)日是有風(fēng)險的，因為這樣的話期權(quán)合約的時間基本沒有，如果期權(quán)轉(zhuǎn)變成虛值，那么行權(quán)是必定虧損的。在這樣的情況下投資者一般會選擇放棄行權(quán)。

也就是說只有在期權(quán)合約為實值，標(biāo)的現(xiàn)價高于行權(quán)價時，投資者才會選擇行權(quán)，但是這樣行權(quán)也不是一定可以賺到錢的。

投資者在行權(quán)后雖然標(biāo)的現(xiàn)價高于行權(quán)價格理論上有收益，但是行權(quán)后的標(biāo)并不能馬上出售賺錢，最快也要過兩天才可以進行出售，所以投資者要承擔(dān)這兩天的價格波動的風(fēng)險。如果在這兩天標(biāo)的價格下跌了，投資者在出售掉標(biāo)，就不一定可以賺到錢。

求教大神為什么說期權(quán)價格會隨期限的增長而增加？為什么說當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格與期貨合約的交割

期權(quán)的期限越長，他的時間價值越大（說白了，就是時間越長更有機會達到你的預(yù)期）。隨著期貨價格的上漲，看漲期權(quán)價格也會上漲，但是上漲的幅度會更大，這個在期權(quán)里是貝塔系數(shù)。原因是供求關(guān)系問題，因為期權(quán)的持倉成本更低，需求更大。全手碼，希望能幫到樓主。

期權(quán)的內(nèi)在價值

期權(quán)的內(nèi)在價值就是執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)市價的差額。

例如：小麥期貨結(jié)算價格為1620元／噸，執(zhí)行價格為1570元／噸的看漲期權(quán)具有50元／噸的內(nèi)涵價值（1620——1570）。＂實值期權(quán)＂具有內(nèi)在價值。＂平值期權(quán)＂內(nèi)在價值為零。＂虛值期權(quán)＂無內(nèi)在價值。

因此，期權(quán)的內(nèi)在價值不可能小于0，因為在看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于期貨市價時或看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于期貨市價時，期權(quán)的買方可以選擇不去執(zhí)行期權(quán)。