股指期貨的期現(xiàn)套利及其作用

期權(quán)市場(chǎng)能夠給我們提供很多無(wú)風(fēng)險(xiǎn)獲利的交易機(jī)會(huì).無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)這是股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)所不能比擬的。股指期貨無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利股票.我們買(mǎi)人股票的價(jià)格就是股票倉(cāng)位的盈虧平衡點(diǎn)，股指期貨無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利從買(mǎi)人那一刻起，市場(chǎng)的波動(dòng)就影響著我們所持有的倉(cāng)位，盈利或虧損。僅在股票交易層面，我們幾乎沒(méi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)獲利的機(jī)會(huì)。

期貨.相比股票有了更多獲取低風(fēng)險(xiǎn)獲利的交易機(jī)會(huì)。以股指期貨為例.我們可以通過(guò)同時(shí)持有股票倉(cāng)位和股指期貨倉(cāng)位來(lái)實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套利。其他套利方法還有：同一品種不同合約間的套利機(jī)會(huì)，不同品種同一月份合約.或者不同品種不同月份合約間的套利機(jī)會(huì)。這些套利方法雖然可以實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)的盈利.但不是完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。

期權(quán).相比其他品種天生就具備了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的土壤。不同的投資者對(duì)市場(chǎng)的看法不同。對(duì)期權(quán)定價(jià)的方式不同。期權(quán)交易本身就存在報(bào)價(jià)的偏差。通過(guò)這種報(bào)價(jià)的偏差.我們可以通過(guò)期權(quán)組合策略、期權(quán)期貨組合策略、期權(quán)現(xiàn)貨組合策略等各種方式，鎖定利潤(rùn)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。這種“零’風(fēng)險(xiǎn)的交易策略，只有在期權(quán)市場(chǎng)上才得以實(shí)現(xiàn)。而市場(chǎng)的不斷波動(dòng)又為這種方式提供了更多的交易機(jī)會(huì)。

套利交易的主要作用

套利交易在期貨市場(chǎng)起到兩方面的作用：

其一，套利方式為投資者提供了對(duì)沖機(jī)會(huì)；

其二，有助于將扭曲的市場(chǎng)價(jià)格重新拉回來(lái)至正常水平。

在外匯交易市場(chǎng)中，貨幣都是成對(duì)進(jìn)行交易的 （例如， 買(mǎi)入U(xiǎn)SDCHF，相當(dāng)于在買(mǎi)入美元的同時(shí)賣(mài)出瑞士法郎）；您需要為賣(mài)出的貨幣支付利息，同時(shí)可以因?yàn)橘I(mǎi)入的貨幣而獲得利息。

套利交易在外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)的特殊性在于：利息是按天計(jì)算并支付的，技術(shù)上講，您的所有倉(cāng)位在一天交易結(jié)束的時(shí)候都是會(huì)被關(guān)閉的；只不過(guò)這一步我們作為交易者是看不到的；經(jīng)紀(jì)商實(shí)際上會(huì)在每天晚上先關(guān)上您的倉(cāng)位；再重啟開(kāi)一個(gè)同樣的倉(cāng)位；同時(shí)根據(jù)您所持貨幣的種類(lèi)決定到底是支付還是收取隔夜利息。

套利交易對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)發(fā)展有什么意義.

套利實(shí)質(zhì)上是期貨市場(chǎng)上的一種投機(jī)交易，但與一般投機(jī)交易相比有自身優(yōu)點(diǎn)(風(fēng)險(xiǎn)較低)，套利交易利用的是期貨市場(chǎng)中有關(guān)價(jià)格失真的機(jī)會(huì)，預(yù)測(cè)這種價(jià)格失真會(huì)最終消失，從中獲取套利利潤(rùn)。套利交易的作用表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。

首先，套利行為有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。由于影響期貨市場(chǎng)價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的因素存在一定的差異，套利者發(fā)現(xiàn)不正常的價(jià)格關(guān)系，利用不同期貨合約價(jià)格之間的價(jià)差變化或者期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格變化，隨時(shí)進(jìn)行套利。這客觀上使期貨市場(chǎng)的各種價(jià)格關(guān)系趨于正常。

其次，套利行為有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高。套利行為的存在增加了期貨市場(chǎng)的成交量，承擔(dān)了價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，排除了市場(chǎng)壟斷，提高了期貨交易的活躍程度，保證了交易者的正常進(jìn)出和套期保值操作的順利實(shí)現(xiàn)，有效地降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。