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A股在經(jīng)歷了兩周的大幅上漲之后，本周開始了回調(diào)，不過上證指數(shù)還算站穩(wěn)了3100點，從目前的情況來看，底部震蕩的態(tài)勢比較明顯。

本周（2022年5月23日到27日）上證指數(shù)下跌0.52%，收于3130.24點，深證成指下跌2.28%，收于11193.59點，創(chuàng)業(yè)板大跌3.92%，收于2322.48點。

今年創(chuàng)業(yè)板走勢明顯弱于滬深兩市，今年累計跌幅已經(jīng)超過30%，主要原因是創(chuàng)業(yè)板過去三年漲幅太大，雖然今年跌了不少，但目前從估值來看，依然比滬深兩市高很多。

截止到本周，上證指數(shù)整體估值為12.57PE，深證成指估值為26.65PE，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前估值為46.5PE。

上證和深證目前已經(jīng)到了低估區(qū)域，而創(chuàng)業(yè)板離40PE以內(nèi)的低估區(qū)域還有一些距離，這也是為什么創(chuàng)業(yè)板今年表現(xiàn)一直弱于滬深兩市的原因。

01

只有底部配置了足夠的籌碼

行情起來才能實現(xiàn)財富的躍升

前兩周的大幅上漲，讓很多人以為行情要開始反轉(zhuǎn)了，本周的下跌又讓大家變得清醒了。

底部是一個區(qū)域，絕對不是一個點，任何一次的底部都需要時間打磨出來，經(jīng)歷的時間越長，以后反轉(zhuǎn)的力度就越大。

大家可以復(fù)盤一下A股過去的走勢，每一次大行情來之前一定是經(jīng)歷了底部漫長的磨煉，沒有一定時間的磨煉很難形成向上突破的力量。

比如2015年的大行情來臨之前，A股經(jīng)歷了從2013年6月到2014年6月一年時間的底部震蕩行情。

當(dāng)時上證指數(shù)在2013年6月就創(chuàng)了1849點的最低點，直到2014年6月才開始真正啟動，從而開啟了2015年轟轟烈烈的大牛市行情。

這次的持續(xù)下跌政策底和市場底已經(jīng)走出來了，我認(rèn)為跌破前低的概率已經(jīng)非常小了，但是何時才能啟動，這是任何人都無法預(yù)測的。

唯一可以肯定的是，未來大概率會維持底部震蕩行情，對于真正的價值投資者來說，底部磨煉的時間越長，未來積累的財富可能就會越大。

因為我們可以趁底部配置到更多的籌碼，將手里的資金趁底部震蕩的時候逢低買入優(yōu)質(zhì)的公司。

底部震蕩的時間越長，我們積累的現(xiàn)金流就越多，收集到的優(yōu)質(zhì)公司的籌碼就會越多，等到行情一旦反轉(zhuǎn)，就可以大賺一筆，實現(xiàn)財富的躍升，真正的價值投資者，市場底部一定要敢于重倉！

而對于很多偽價值投資者，或者短線投資者來說，底部震蕩的時間越長，可能就越煎熬，因為他們提倡的是賺快錢，想立竿見影。

買進(jìn)去幾天甚至幾周都不漲，就會非常痛苦，不停的換股，每只股虧損一點，最后本金也所剩無幾了。

有朋友可能會說，十一哥，難道不考慮資金的時間價值嗎？假如這次底部像2013年那次一樣，指數(shù)新低之后在底部持續(xù)震蕩了一年才開始啟動，那怎么辦，難道我們就這樣白等一年嗎？能否選擇在底部輕倉或者空倉，等行情開始反轉(zhuǎn)的時候再介入，這樣是不是可以減少一些等待的時間？

這個說法看起來是非常合理，如果能夠在啟動之前介入，可以大大縮短等待的時間，就跟左側(cè)交易和右側(cè)交易一樣，如果我們真的能判斷什么時候是右側(cè)，傻子才會使用左側(cè)交易，誰都會毫不猶豫的選擇右側(cè)。

最關(guān)鍵的是到底怎么樣才叫行情開始反轉(zhuǎn)，怎么樣才叫右側(cè)啟動，這是非常難預(yù)測的，有時候你認(rèn)為行情好了，追高買入之后，發(fā)現(xiàn)又開始下跌了。

所謂的行情開始反轉(zhuǎn)是非常難于預(yù)測的，與其這樣，我們不如在底部牢牢的拿著，只要我們持有的是好公司，就不怕波動，如果股價敢繼續(xù)下跌，我們按計劃繼續(xù)加倉就好了，已經(jīng)滿倉的，在低位調(diào)倉換股就行了。

不要去預(yù)測行情什么時候開始好轉(zhuǎn)，根本沒辦法預(yù)測，情況太過復(fù)雜，比如年前，本來行情好好的，誰都無法預(yù)測2月份會來個俄烏戰(zhàn)爭，導(dǎo)致全球股市震蕩。

作為價值投資者，只要我們管的是自己的錢，用的是三五年不用的閑錢投資，只要我們沒有使用杠桿，下跌根本不需要害怕，不僅不要害怕，我們還要充分利用下跌，在底部不斷收集廉價的籌碼。

一旦行情來了，就可以開始盈利了，長期來看，市場從未虧待過任何一位懂得在低位收集優(yōu)質(zhì)公司籌碼的價值投資者。

02

投資是一場馬拉松長跑

十一哥一直強調(diào)，投資是一場馬拉松長跑，比的不是短期收益的“爆發(fā)力”，而是長期收益的“耐久力”，好的方法一定是具有長久性和可持續(xù)性的。

在投資過程中大家只要抓住兩點：一個是確定你買的都是好公司，第二個是每一次買入價格都有一定的安全邊際。

只要抓住了這兩個關(guān)鍵點，投資的問題就解決了，完全可以無懼市場的波動，只要你有足夠的耐心，長期來看，一定是賺錢的。

這也是為什么近期很多公司股價持續(xù)下跌，很多朋友都嚇得受不了，而十一哥卻能穩(wěn)坐釣魚臺，情緒完全不受影響的原因，不僅沒有感到害怕，反而希望可以多跌一些，因為這樣就可以在底部多配置優(yōu)質(zhì)公司的籌碼。

因為我確定自己買的都是好公司，都是在自己能力圈范圍內(nèi)跟蹤研究了很多年的公司，關(guān)鍵是每次建倉的價格都有安全邊際，都是經(jīng)過自己深思熟慮按計劃一步一步建倉的。因此，完全可以不用擔(dān)心。

十一哥在股票市場投資了十幾年了，各種各樣的行情都碰到過，每隔幾年都會有人跟我說，十一哥，你的投資方法真的不行了，過時了，一定要改變思維之類的話。

但我始終堅守自己的原則，堅守自己的投資體系不動搖，嚴(yán)格待在自己的能力圈范圍內(nèi)，忽略外界的聲音。

當(dāng)然，十一哥的能力圈也在慢慢擴(kuò)大，不過這種擴(kuò)大是建立在深入研究并且長期跟蹤的基礎(chǔ)上，并不是看幾篇文章和研報那么簡單。

每年都會有很多投資高手涌現(xiàn)，包括很多基金經(jīng)理，但能夠長期戰(zhàn)勝市場的卻非常少。

十幾年來，十一哥看過太多了，眼看他起高樓，眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。

投資就是這樣，我們不要去羨慕別人抓住了什么牛股，抓到了什么賽道，賺了多少錢，我們只要做好我們自己就可以了，不斷完善自己，每年都在不斷進(jìn)步，建立適合自己的投資體系。

久而久之，你會發(fā)現(xiàn)，你已經(jīng)超越了大部分人。

03

2022年第21周周報

1、本周表現(xiàn)：2022年第21周跑輸大盤。

本周上證指數(shù)下跌0.52%，本組合下跌1.68%，跑輸上證指數(shù)1.16%。

本周公開組合無操作。持倉組合配置情況請參見圖表： 

2、歷年投資業(yè)績

截至2022年5月27日，今年盈利-14.78%，今年上證指數(shù)從年初的3639.78點下跌至今日的3130.24點，上漲-14.00%，跑輸大盤指數(shù)0.78%。

整體收益情況請參見圖表：   

有人問我，組合的收益是否包含打新的收益？在這里統(tǒng)一回復(fù)，沒有，本組合的收益不含打新收益。本組合資金不增不減，打新的收益會轉(zhuǎn)出來，所以組合的收益完全是股價增長帶來的收益。 

近期十一哥的小號“價值求索者”也持續(xù)分享了很多干貨內(nèi)容，包括很多公司的深度分析和重大消息解讀等等。

很多朋友可能還沒有關(guān)注，因此看不到我發(fā)布的內(nèi)容，還沒關(guān)注的朋友一定要多多關(guān)注哦，我的小號“價值求索者”干貨很多。

全文完

文章只是傳達(dá)理念和調(diào)倉邏輯，不構(gòu)成任何投資建議。如果文章內(nèi)容涉及到個股，絕非推薦，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，請獨立判斷！