現(xiàn)在的股市，不管是估值、股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，還是市場(chǎng)情緒、所處的經(jīng)濟(jì)周期都顯示我們正處在股市的底部區(qū)域。

我也常常跟大家講抄底，但實(shí)際上我們不應(yīng)該試圖抄底。而且我自己也從來(lái)沒有真的抄過(guò)底。

很多小伙伴可能會(huì)憤怒了：你不是經(jīng)常在講抄底嗎？你自己都沒抄過(guò)底，怎么還這么厚臉皮地教我們抄底。故意耍我們的吧？

別急，且聽我細(xì)細(xì)說(shuō)來(lái)。

要把這事說(shuō)清楚，就要將左側(cè)交易和右側(cè)交易理解透。大部分人只是對(duì)這兩種交易一知半解，并且混著來(lái)用，所以才會(huì)虧損嚴(yán)重！

一、左側(cè)交易的核心是什么？

左側(cè)交易是指在股票下跌過(guò)程中逐漸買入的方法，這是典型的價(jià)值投資的買入方法。

這里有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，第一，行情還在下跌；第二，逐漸買入，而不是一把梭哈！

價(jià)值投資者之所以要采用左側(cè)交易，是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為下跌的點(diǎn)位是不可預(yù)測(cè)的。比如，現(xiàn)在A股整體的估值已經(jīng)很便宜了，但還會(huì)不會(huì)下跌呢？鬼才知道呢！

但價(jià)值投資者知道價(jià)格是便宜的，所以他就會(huì)開始買入，但由于不知道會(huì)不會(huì)繼續(xù)跌，以及跌到什么程度，所以就分批買入。那么即便股市繼續(xù)跌，他也很開心，因?yàn)榭梢阅玫礁阋说幕I碼。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，價(jià)值投資者買入的唯一錨點(diǎn)就是股票的內(nèi)在價(jià)值。越跌越買，至于底在哪里，不是他們關(guān)心的問(wèn)題。

要做好左側(cè)交易絕對(duì)不簡(jiǎn)單，原因有三：

1.這是反人性，反大眾的做法，要承受非常大的心理壓力，沒有足夠的自信，絕對(duì)堅(jiān)持不下來(lái)。

2.要對(duì)股票的基本面和內(nèi)在價(jià)值有深入的研究。基本面是買入的理由，內(nèi)在價(jià)值是買入的錨點(diǎn)。

3.買完之后，股價(jià)甚至可能還會(huì)繼續(xù)跌，而且股價(jià)可能要等上一兩年才開始上漲。這對(duì)人的抗揍能力和耐心是極大的挑戰(zhàn)。

巴菲特當(dāng)年買入華盛頓郵報(bào)，就被套了4年以上！但最終獲得了200倍的收益。所以大師之所以為大師，就是因?yàn)樗瘸Ｈ烁苋蹋?/p>

話說(shuō)回來(lái)，假如告訴你現(xiàn)在買入一個(gè)股票，10年后能有10倍的收益，你會(huì)不會(huì)買呢？

我想，當(dāng)然都會(huì)買。

但假如在你買入后它立馬下跌了50%，你還能堅(jiān)定持有嗎？

別說(shuō)不可能，亞馬遜2000年就跌了95%，這意味著，當(dāng)它跌了90%后，你買入，后面還有一半的跌幅等著你！如果你能扛得住揍，拿到現(xiàn)在，你就能獲得3000倍的收益！

但關(guān)鍵問(wèn)題是，你怎么知道他當(dāng)時(shí)的內(nèi)在價(jià)值是多少呢？

評(píng)估個(gè)股的基本面和內(nèi)在價(jià)值確實(shí)非常難，但是評(píng)估寬基指數(shù)的內(nèi)在價(jià)值就很簡(jiǎn)單了吧！

比如現(xiàn)在的滬深300指數(shù)，無(wú)論是估值、股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)還是股息率都表明現(xiàn)在的點(diǎn)位低于內(nèi)在價(jià)值。

可惜的是，當(dāng)股市在下跌過(guò)程中，大家要么認(rèn)為指數(shù)不會(huì)漲了，要么認(rèn)為指數(shù)還會(huì)再跌30%-50%。所以總是不敢下手，最終白白錯(cuò)失機(jī)會(huì)。

現(xiàn)在滬深300的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)是正的一倍標(biāo)準(zhǔn)差位置了，跟2018年底差不多了，還有啥好擔(dān)心的呢？

我們?cè)儆枚ㄍ兜姆绞街饾u買入，即便真的二次探底，也沒關(guān)系呀。

我相信，如果真的發(fā)生了二次探底，絕大多數(shù)人絕對(duì)不會(huì)搶著買，而是越跌越悲觀，越不敢下手。因?yàn)樗麄儠?huì)繼續(xù)想：又跌了20%，肯定還要跌30%！

總而言之，左側(cè)交易的核心是：以股票的內(nèi)在價(jià)值為錨，不用太在意到底會(huì)跌到哪里，因?yàn)樵谑虑榘l(fā)生之前，沒人能預(yù)測(cè)到！

二、右側(cè)交易的核心是什么？

右側(cè)交易指的是股票下跌趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束并開始反彈后逐步買入，也就是在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)后開始買入。

右側(cè)交易的核心要義是：判斷趨勢(shì)已經(jīng)形成！

股市中，右側(cè)交易占據(jù)絕大部分，應(yīng)該可以達(dá)到95%。

不信你去書店逛一逛，跟股市相關(guān)的書籍里面，絕大部分都是技術(shù)分析！股票大V中，講技術(shù)分析的人，他們的粉絲量絕對(duì)遠(yuǎn)超做價(jià)值投資的。

大家都認(rèn)為做右側(cè)交易比左側(cè)更容易，其實(shí)這是一個(gè)最大的誤區(qū)。事實(shí)是，做右側(cè)的難度遠(yuǎn)高于左側(cè)！原因是：

1.觸底反轉(zhuǎn)是個(gè)偽命題

事后來(lái)看這個(gè)“底”是 非常清晰，但在事中都是盲猜。出錯(cuò)率極高！

比如，2019年初，股市開始反轉(zhuǎn)向上的時(shí)候，當(dāng)時(shí)我記得非常清楚，在評(píng)論區(qū)，一群人還在那里悲觀，他們說(shuō)：這只是反彈，不要上當(dāng)！不信大家可以去翻翻當(dāng)年各個(gè)論壇的評(píng)論區(qū)。

再比如，在中概絕地反擊前，大家再去看看評(píng)論區(qū)，沒幾個(gè)人看好，大家都害怕中概就此消失。

后來(lái)中概又橫盤震蕩，那些追進(jìn)來(lái)做右側(cè)的，又開始罵罵咧咧了。但實(shí)際上，中概現(xiàn)在還在左側(cè)呢，他們判斷中概進(jìn)入右側(cè)，其實(shí)是錯(cuò)誤的。

2.做右側(cè)比做左側(cè)更挑戰(zhàn)人性！

第一，由于右側(cè)交易的出錯(cuò)率極高，你做100次，可能有70次都是假突破。那么問(wèn)題就來(lái)了。

當(dāng)你連續(xù)交易20次都失敗后，已經(jīng)虧損不少了，第21次你還要繼續(xù)嗎？當(dāng)你放棄的時(shí)候，第21次就是真突破了。

第二，一旦出錯(cuò)就不愿意止損

想想今年為什么這么多人虧損嚴(yán)重。因?yàn)樗麄兘^大多數(shù)都是在追漲，追漲就是右側(cè)交易。而右側(cè)交易必須嚴(yán)格止損，跌破止損點(diǎn)，虧了也得賣。

但人性的損失厭惡讓他們舍不得賣，總想回本再賣，于是被深套。

做右側(cè)的人通常不怎么研究基本面，對(duì)股票的內(nèi)在價(jià)值幾乎不清楚，所以當(dāng)下跌20%后稍微反彈一點(diǎn)，他們就心中默念：行情要反轉(zhuǎn)了，但那只是在做白日夢(mèng)。

第三，用技術(shù)分析去驗(yàn)證歷史通常頭頭是道，但在指導(dǎo)未來(lái)操作時(shí)，基本就是事前豬一樣。

因?yàn)榧夹g(shù)分析的指標(biāo)僅僅是充分非必要條件。很多時(shí)候，你看到各項(xiàng)指標(biāo)都顯示是多頭行情了，但它就是猛的下跌！

當(dāng)然，并不是說(shuō)趨勢(shì)交易不好，只不過(guò)它真的很難。用趨勢(shì)交易短期賺到錢的人很多，只要是牛市，買啥都賺錢。但長(zhǎng)期賺到錢的人極少。

還記得我之前分享過(guò)一個(gè)故事嗎？2012年，某浪網(wǎng)組織的炒股大師比賽，55個(gè)人參賽，46個(gè)人虧損，5個(gè)人不賺不虧，只有4個(gè)人賺錢。

而且賺錢的人里面，第三名和第四名分別只賺了1.19%和0.01%。而不賺不虧的人，因?yàn)闆]有任何操作而排進(jìn)了前10。實(shí)在是非常諷刺。

總而言之，右側(cè)交易的核心要義就是：必須在趨勢(shì)形成后買入。至于判斷趨勢(shì)這事，實(shí)在有點(diǎn)不靠譜。

三、抄底是一種貪婪，也是一種恐懼

經(jīng)過(guò)上面的介紹，相信大家已經(jīng)理解了，為什么我說(shuō)我從來(lái)沒抄過(guò)底。

第一，我確實(shí)不知道底在哪里。

第二，我只看現(xiàn)在的價(jià)格是否低于價(jià)值。

第三，當(dāng)價(jià)格嚴(yán)重低于價(jià)值時(shí)，我就會(huì)開始用定投的方式分批買入。買到一個(gè)底部區(qū)間，我就心滿意足了。

第四，我買入完畢后，通常還要等待一段時(shí)間（有時(shí)候可能會(huì)很長(zhǎng)），才能獲得合理的收益（有時(shí)候收益很高）。

那些揚(yáng)言抄底的人，其實(shí)都是被貪婪和恐懼給蒙蔽了雙眼。

他們要么想買在最底部，所以遲遲不肯下手，結(jié)果股市掉頭向上，他們就空倉(cāng)完美踏空行情。

或者他們害怕買入后還會(huì)下跌，害怕承擔(dān)一丁點(diǎn)的浮虧，所以不敢下手，而且是越跌，他們?cè)娇謶?，越不敢買，最終也是踏空行情。

四、總結(jié)：我們?cè)撊绾握_地“抄底”？（指的是抄到一個(gè)底部區(qū)間）

1.一定要做好倉(cāng)位管理，隨時(shí)留有合理的債券或者現(xiàn)金的倉(cāng)位，否則，底部來(lái)臨的時(shí)候，你只能干瞪眼；

2.平時(shí)要做好充足的準(zhǔn)備，對(duì)公司的基本面和內(nèi)在價(jià)值（估值）要研究透徹。如果是“抄底”指數(shù)，則要做好宏觀研究、周期研究和估值研究。

3.采用定投的方式分批買入，可以有效地克服人性的貪婪與恐懼。

4.做好適當(dāng)?shù)姆稚⑼顿Y，因?yàn)槲覀儗?duì)股票的基本面和估值判斷，不可能100%正確，而且隨時(shí)還有黑天鵝飛出來(lái)。一定要分散好倉(cāng)位，否則就是賭博了。（包括抄底指數(shù)）

5.買入后，耐心持有，即便股價(jià)繼續(xù)下跌也能像巴菲特那樣淡定。靜待價(jià)值的綻放。

通過(guò)這篇文章的解釋，希望能幫助大家正確的理解左側(cè)交易和右側(cè)交易的區(qū)別，以及它們的核心要義。

也希望大家能正確地看待抄底這個(gè)事。沒有人能抄到底，我們的唯一抓手就是基本面和內(nèi)在價(jià)值。

抄到一個(gè)底部區(qū)間就是勝利?。?！

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