COMEX黃金期貨價格2020年以來走勢

2022年以來，沉寂了一年的黃金市場重獲資金青睞，期貨、股票市場相關(guān)標(biāo)的價格水漲船高。在各路資金“買買買”的背景之下，黃金能否重演2020年的牛市行情？

分析人士認(rèn)為，從短期來看，地緣因素引發(fā)的避險情緒有所下降，可能影響金價走勢。但從中長期來看，基本面因素已經(jīng)開始利多黃金走勢。

資金涌入金市

1月下旬以來，資金加速流入黃金市場。其中，代表長期投資趨勢的SPDR黃金ETF持有量從1月20日的980噸升至2月16日的1019噸。截至記者發(fā)稿時，COMEX黃金期貨主力合約2月以來累計漲幅超過5%。

股票方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股黃金指數(shù)2月以來累計漲幅超11%；個股中，截至2月17日收盤，湖南黃金、西部黃金2月以來分別上漲17.93%、23.33%。

“隨著年初以來金價企穩(wěn)回升，可以看到，確實是有資金流入黃金相關(guān)投資標(biāo)的的跡象，比如黃金ETF持有量回升，黃金期貨資金呈現(xiàn)凈流入，而黃金相關(guān)股票也在上漲。”東證期貨外匯、貴金屬資深分析師徐穎告訴中國證券報記者。

究其原因，徐穎認(rèn)為貨幣因素是首要因素?！爱?dāng)前美國通脹居高不下，黃金價格在2021年的下跌中已經(jīng)對美聯(lián)儲收緊貨幣政策有所定價，市場風(fēng)險偏好下降，黃金成為最先見底回升的品種?！彼f。

“近期，地緣風(fēng)險上升，市場避險需求顯著上行，黃金作為較好的避險資產(chǎn)，階段性受到資金的追捧。”中信建投期貨貴金屬分析師王彥青對中國證券報記者說。

金油攜手反彈

黃金與原油作為商品市場中的兩個主要品種，2022年開年以來，聯(lián)袂上漲。截至2月17日記者發(fā)稿時，今年以來，布倫特原油期貨、COMEX黃金期貨主力合約累計漲幅分別超20%和3%。

“黃金和原油同時走強(qiáng)，但二者原因不同，黃金交易的邏輯是基本面的滯脹風(fēng)險，原油則受益于需求強(qiáng)勁和供給釋放不及預(yù)期，以及庫存水平偏低?！毙旆f分析，美元指數(shù)上行乏力是二者面臨的共同利多因素，但市場風(fēng)險偏好下降、經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)，以及大型科技公司面臨的監(jiān)管壓力增加，會使得對通脹和利率敏感的股票承壓。

王彥青表示：“近期黃金與原油同時走強(qiáng)，主要支撐因素均來源于地緣風(fēng)險，而短期來看，相關(guān)風(fēng)險尚未消除。因此，對于可能受到地緣因素影響的大宗商品應(yīng)格外關(guān)注。此外，由于當(dāng)前環(huán)境下市場風(fēng)險偏好下降，對于高風(fēng)險投資應(yīng)持更謹(jǐn)慎的態(tài)度。”

難出現(xiàn)單邊上漲

回顧2020年，在各路資金涌入背景下，COMEX黃金期貨主力合約大漲25.11%。展望2022年，黃金會否再現(xiàn)牛市？

“在2021年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁、貨幣緊縮預(yù)期濃厚的環(huán)境中，黃金期貨價格在1670美元/盎司附近見底。預(yù)計2022年美國通脹很難快速回落，對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響也將逐漸顯現(xiàn)，通過加息抑制通脹的結(jié)果只能是將需求打壓下來，屆時可能會有滯脹風(fēng)險。因此美聯(lián)儲貨幣政策的路徑不確定性較高，可以說黃金最艱難的時刻已過。基本面已經(jīng)開始轉(zhuǎn)為利多黃金，而地緣風(fēng)險頻發(fā)也將牽動市場避險情緒，建議以偏多的思路看待黃金?！毙旆f認(rèn)為。

她表示，對2022年黃金價格持樂觀預(yù)期，但在美聯(lián)儲加息的環(huán)境中，比較難出現(xiàn)單邊上漲行情，預(yù)計會是震蕩上行走勢，價格中樞不斷上移。

“在美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲加息臨近的背景下，實際利率傾向于上行。最近已經(jīng)觀察到美債實際收益率顯著上行，而黃金價格不跌反漲，美債市場與黃金市場走勢短期出現(xiàn)矛盾，而債市更能反映美聯(lián)儲的加息預(yù)期。預(yù)計在避險情緒下降之后，在貨幣緊縮預(yù)期帶來的壓力下，黃金價格有可能再度進(jìn)入下行通道?！蓖鯊┣嗾J(rèn)為。