對于投資理財 很多人第一時間想到的

可能就是去銀行詢問理財經(jīng)理

有沒有適合自己的收益較高又能保本的產(chǎn)品

或許是多年形成的慣性思維

大家普遍認(rèn)為銀行理財產(chǎn)品都能有穩(wěn)定收益

然而 近一段時間

有一些投資者接到銀行通知

說自己購買的保本型理財產(chǎn)品

明明合約沒有到期 卻被提前終止

這是怎么回事？

據(jù)報道，今年以來，銀行開始加快清退非凈值型（保本、預(yù)期收益等）理財產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，今年已經(jīng)有785款銀行理財產(chǎn)品提前終止合約，涉及多家商業(yè)銀行。

以工行一款客戶專屬理財產(chǎn)品為例，它于今年7月29日被提前終止。這款產(chǎn)品于2018年3月發(fā)行，期限長達(dá)5年，原到期時間為2023年3月8日。

值得注意的是，該產(chǎn)品成立以來年化收益率高達(dá)6.1%，而現(xiàn)在很多理財產(chǎn)品的收益率都不到4%。據(jù)了解，今年以來被提前終止的理財產(chǎn)品很多都跟這款產(chǎn)品一樣，收益率比目前的市場平均水平高出一大截。

難道 這些年來備受穩(wěn)健投資者青睞的

信譽(yù)好、風(fēng)險低的保本固收理財

即將“一去不復(fù)返”了嗎？

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，原因主要有如下兩點(diǎn)：

0 1

資管新規(guī)——按照2018年資管新規(guī)要求，所有理財產(chǎn)品都需要轉(zhuǎn)換成凈值型理財產(chǎn)品

0 2

資金成本——存續(xù)老產(chǎn)品收益較高，而當(dāng)前市場資金成本較低，容易出現(xiàn)成本與收益倒掛

那么問題來了，什么是凈值型理財？為什么要轉(zhuǎn)換？

相信很多投資者都接觸過凈值型理財，但你清楚它的運(yùn)作特點(diǎn)嗎？和非凈值理財又有啥區(qū)別？小編為你慢慢道來……

凈值型理財VS非凈值型理財 區(qū)別何在？

0 1

透明度更高，通過凈值變化更加真實(shí)反映資產(chǎn)的市場價值

0 2

流動性更高，相比非凈值理財一般需要到期才能贖回，凈值型理財?shù)纳曩徻H回更靈活

0 3

實(shí)際收益會出現(xiàn)波動，適合風(fēng)險偏好更高的投資者

0 4

定價更為公允，投資者利益保障更為到位，銀行投資行為更規(guī)范

轉(zhuǎn)型兩年來 凈值產(chǎn)品已占據(jù)“半壁江山”

早在2018年4月，央行、銀保監(jiān)會等四部門出臺了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（即資管新規(guī)），明確資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得宣傳、承諾保本保收益，要打破剛性兌付，實(shí)現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型。同時合理設(shè)置過渡期，給予金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有序整改和轉(zhuǎn)型時間。

2018年9月，《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》出臺，明確商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，不得宣傳理財產(chǎn)品預(yù)期收益率，在理財產(chǎn)品宣傳銷售文本中只能登載該理財產(chǎn)品或者本行同類理財產(chǎn)品的過往平均業(yè)績和最好、最差業(yè)績，并向投資者充分披露信息和揭示風(fēng)險。

銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型自此步入快車道，保本型理財產(chǎn)品逐漸退出。

△過去一年中，保本理財產(chǎn)品退出速度加快（數(shù)據(jù)來源：中研普華研究報告）

截至2020年6月末，凈值型銀行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約為13.24萬億元，同比增長67%，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的53.82%，銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度過半。

△查詢交通銀行網(wǎng)站的理財產(chǎn)品，保本型理財已“杳無蹤跡”

在2020年上半年半年報中，交通銀行、郵儲銀行、杭州銀行、興業(yè)銀行等多家銀行明確表示保本理財已經(jīng)清零。

地方性小型銀行由于吸儲難度較大，保本理財如提前退出，短期內(nèi)沒有可替代的產(chǎn)品，會導(dǎo)致部分客戶流失，所以保本理財退出滯后于大中型銀行。

擔(dān)心虧損？凈值型理財收益普遍達(dá)“預(yù)期”

以往，客戶在購買理財產(chǎn)品時會明確知曉“預(yù)期收益率”，而現(xiàn)在新發(fā)凈值型理財產(chǎn)品已經(jīng)不再如此描述，取而代之的是“業(yè)績基準(zhǔn)”“業(yè)績比較基準(zhǔn)”，甚至是一般出現(xiàn)在基金產(chǎn)品中的“年化收益率”。

也就是說，銀行根據(jù)自己的投資方向，測算出一個大概的收益率，最終的投資收益率會在業(yè)績比較基準(zhǔn)附近上下波動。

△2018.05-2020.08凈值型到期產(chǎn)品收益兌付情況（數(shù)據(jù)來源：普益標(biāo)準(zhǔn)）

從今年8月前已到期且有公布數(shù)據(jù)的5215款銀行凈值型產(chǎn)品兌付收益來看，77.48%的產(chǎn)品到期收益率達(dá)到了產(chǎn)品發(fā)售時的業(yè)績比較基準(zhǔn)，22.28%的產(chǎn)品超過了業(yè)績比較基準(zhǔn)，只有0.23%的產(chǎn)品未達(dá)到業(yè)績比較基準(zhǔn)。

“真?zhèn)巍眱糁敌屠碡?如何分辨？

專家表示，凈值型理財也有“真?zhèn)巍敝?，區(qū)分的關(guān)鍵在于采用何種估值法。真正的凈值型理財應(yīng)采用市值法估值，即由基礎(chǔ)資產(chǎn)價格市值變動直接映射至產(chǎn)品單位凈值變化，用戶獲得的收益與產(chǎn)品凈值相關(guān)，這類產(chǎn)品的本質(zhì)就是“受人之托、代客理財”，投資賺多少，用戶就拿多少。

凈值型產(chǎn)品有兩種收益披露方式，一種是產(chǎn)品凈值，一種是7日年化收益率。

而現(xiàn)在有些銀行推出的產(chǎn)品名義上是凈值型，實(shí)際上仍然是預(yù)期收益類的固定期限產(chǎn)品，這屬于“掛羊頭賣狗肉”，違背了轉(zhuǎn)型的初衷。

打破“剛性兌付” 收益與風(fēng)險自擔(dān)

在以往的大多數(shù)保本或預(yù)期收益型理財產(chǎn)品中，銀行實(shí)行的是“剛性兌付”。簡而言之，就是無論實(shí)際投資收益如何，都由銀行兜底，給客戶相對固定的理財收益，多余部分銀行留存，不足部分銀行補(bǔ)齊。

然而，在市場利率下降的大環(huán)境下，銀行理財作為以固收為主要類型的資管產(chǎn)品，收益率持續(xù)下降亦是大勢所趨。自2018年初開始，根據(jù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)測數(shù)據(jù)，以全市場1年期理財產(chǎn)品為例，從年化收益率5%左右，一路跌至目前3.55%左右，創(chuàng)下2010年以來的最低。

與此同時，較低的市場利率使得資金成本較低，這就出現(xiàn)了成本與收益倒掛的現(xiàn)象，導(dǎo)致銀行的理財業(yè)務(wù)入不敷出。有統(tǒng)計顯示，截至2020年6月，有130款左右的銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧。

而在凈值時代，投資運(yùn)作收益扣除銷售管理費(fèi)等費(fèi)用后全部歸客戶所有，銀行只作為“資產(chǎn)管理者”，不再多賺少補(bǔ)。投資者也可以根據(jù)產(chǎn)品運(yùn)作情況享受浮動收益，在風(fēng)險自擔(dān)的前提下做到收益盡享。

凈值型理財在幫助投資者實(shí)現(xiàn)利益最大化的同時，也規(guī)避了銀行虧損甚至無法兌付的風(fēng)險。

沒等“壽終”便“正寢” 用戶權(quán)益不能丟

此外，對于銀行單方面提前終止理財產(chǎn)品是否合法合規(guī)的問題，業(yè)內(nèi)人士表示，這需要看理財產(chǎn)品說明書里，是否對產(chǎn)品提前終止有相關(guān)約定。目前看來，過去發(fā)行的理財產(chǎn)品，絕大多數(shù)都有這一條款。

比如，在前文中提到的工行一款產(chǎn)品就規(guī)定，“為保護(hù)客戶利益，工商銀行可根據(jù)市場變化情況提前終止本產(chǎn)品?！?/p>

對此專家稱，如果產(chǎn)品設(shè)計結(jié)構(gòu)中有贖回條款，那就是合理合法的；如果沒有這個條款，那就需要與客戶協(xié)商后征得對方同意，也算合規(guī)。還有些是自動贖回，比如產(chǎn)品收益超過一定收益率層次。

不僅如此，銀行在符合理財產(chǎn)品合同的情況下提前終止理財產(chǎn)品，應(yīng)對客戶進(jìn)行充分告知，爭取客戶理解，并充分保障客戶合法權(quán)益。

對于如何投資凈值型銀行理財產(chǎn)品，專家也給出建議：

0 1

投資者應(yīng)該以產(chǎn)品的風(fēng)險等級作為風(fēng)險判斷依據(jù)，再根據(jù)自身的風(fēng)險偏好與風(fēng)險承受能力進(jìn)行選擇

0 2

投資者可能面臨零收益或負(fù)收益（即本金損失）的情況，因此要計算好收益和相關(guān)費(fèi)用

0 3

投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明書，了解具體的資金投向及潛在的各種風(fēng)險

0 4

在購買后，要定期關(guān)注產(chǎn)品的資產(chǎn)配置和凈值變化情況，在獲取最大化收益的同時，防范潛在風(fēng)險

非凈值型理財?shù)闹饾u退出

是資管轉(zhuǎn)型下的必然趨勢

如雨后春筍般涌現(xiàn)的凈值型理財

也讓理財產(chǎn)品回歸資產(chǎn)管理本源

那么，你的“閑錢”

準(zhǔn)備好如何安放了嗎？

監(jiān)制丨陸毅

制片人丨劉峰

策劃丨梁震

編輯丨何肖南

視覺丨艾玖玫

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來源： 央視新聞客戶端