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今晚公布的美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)基本上確立了下半年的交易方向。 美國(guó)7月非農(nóng)新增就業(yè)人口94.3萬(wàn)人，大超預(yù)期的87萬(wàn)人，同時(shí)5月和6月的就業(yè)人數(shù)總計(jì)上調(diào)了11.9萬(wàn)。因此算下來(lái)7月就業(yè)報(bào)告增加超過(guò)百萬(wàn)人。 一百萬(wàn)本身就是我們之前一直期盼（對(duì)于美元多頭來(lái)說(shuō)）或者說(shuō)擔(dān)憂（對(duì)于美元空頭來(lái)說(shuō)）的“大數(shù)字”。 更重要的是，這是在德?tīng)査《舅僚暗谋尘跋聞?chuàng)造的就業(yè)增長(zhǎng)，會(huì)給美聯(lián)儲(chǔ)提供強(qiáng)大的縮債信心。而周三ADP就業(yè)人口相對(duì)預(yù)期腰斬，也令市場(chǎng)調(diào)低了對(duì)7月非農(nóng)的預(yù)期。較低的預(yù)期下，超預(yù)期的數(shù)值對(duì)市場(chǎng)的沖擊力就更加猛烈。 我在《縮債時(shí)間由數(shù)據(jù)決定》文章中給大家提供了一個(gè)關(guān)注非農(nóng)報(bào)告的邏輯： 
我們對(duì)照數(shù)據(jù)看：7月失業(yè)率從5.9%降至5.4%，就業(yè)參與率從61.6%升至61.7%。失業(yè)率下降，就業(yè)參與率上升，市場(chǎng)預(yù)期的縮債時(shí)間點(diǎn)前移。順著這個(gè)邏輯押注就不大會(huì)錯(cuò)。 7月非農(nóng)報(bào)告之所以對(duì)市場(chǎng)造成巨大沖擊，是因?yàn)樗暮檬侨娴暮谩?/span> 
U6失業(yè)率從9.8%降至9.2%，下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，這個(gè)下降幅度非常給力。
時(shí)薪年率增長(zhǎng)4%，高于前值和預(yù)期。時(shí)薪高增長(zhǎng)意味著工薪階層有能力支付通脹上升引發(fā)的生活成本增加，這會(huì)支撐美國(guó)的零售和消費(fèi)數(shù)據(jù)，從而維持當(dāng)前的較高增長(zhǎng)。 由于8月美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有利率會(huì)議，因此到9月利率會(huì)議時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將手握7月和8月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告進(jìn)行縮債討論。如果8月非農(nóng)報(bào)告仍然強(qiáng)勁，那么美聯(lián)儲(chǔ)在2021年內(nèi)開(kāi)啟縮債將毫無(wú)懸念。這種情況下，下半年的交易不要與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗，不要與市場(chǎng)對(duì)抗。
這兩天美聯(lián)儲(chǔ)官員也在集中向市場(chǎng)喊話，表達(dá)的基本是一個(gè)意思：年內(nèi)縮債！ 具體內(nèi)容我就不細(xì)說(shuō)了，給大家截個(gè)圖，一目了然：
我在利率決議那天不是在1803做了黃金的多單嗎？1828止盈了一半倉(cāng)位，在回調(diào)到1815時(shí)，又加倉(cāng)了。周三ADP數(shù)據(jù)發(fā)布后沖擊1830，我是以為能闖關(guān)成功的，就沒(méi)減倉(cāng)，沒(méi)成想挨了一個(gè)嘴巴子。然后就看到上面這些嘴炮集中喊話，感覺(jué)大事不妙，就在1810對(duì)沖了全部空單。多單止損仍然一半在1803，一半在1806。
我也不敢在非農(nóng)前清掉多單。畢竟數(shù)據(jù)不好更符合我的預(yù)期。但無(wú)論如何，要做好保護(hù)，應(yīng)對(duì)各種可能發(fā)生的幺蛾子。 非農(nóng)前黃金就跌破了1800，數(shù)據(jù)發(fā)布后跌破1790。我快速看了一下數(shù)據(jù)，失業(yè)率下降，就業(yè)參與率上升，符合之前建立的邏輯，就在1790繼續(xù)加倉(cāng)做空，止損就設(shè)置在當(dāng)時(shí)4H圖K線高點(diǎn)1802。12美元止損，其中一半倉(cāng)位設(shè)置了2倍止損點(diǎn)數(shù)的止盈，也就是1766，今晚就打掉了。
剩余的空單暫時(shí)就先不出了，睡前拉平保。黃金已經(jīng)跌至前低1750水平。預(yù)計(jì)下周美聯(lián)儲(chǔ)更多官員將會(huì)出來(lái)吹風(fēng)喊話縮債，較大可能守不住，會(huì)繼續(xù)下跌考驗(yàn)1680水平。 另外還做了一些非美貨幣的空單，主要是歐元、瑞郎和日元這幾個(gè)預(yù)期仍會(huì)維持寬松的貨幣。
文末分享今天下午在星球更新的非農(nóng)前瞻： 過(guò)去2個(gè)月美國(guó)非農(nóng)新增就業(yè)人口呈上升趨勢(shì)。年初至今月均新增50.3萬(wàn)人。市場(chǎng)預(yù)期7月新增就業(yè)87萬(wàn)，略高于6月的85萬(wàn)人。周三發(fā)布的7月ADP就業(yè)人數(shù)僅33萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的69.5萬(wàn)和前值68萬(wàn)，且連續(xù)2個(gè)月下降，令市場(chǎng)對(duì)7月非農(nóng)預(yù)期降溫。 截至7月31日的最近4周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)有所反彈，但基本上仍在40萬(wàn)水平之下。多少反映出德?tīng)査《緮U(kuò)散的影響，但影響并不劇烈。8月以來(lái)，美國(guó)新增確診人數(shù)飆升，10日均值升至9.1萬(wàn)人，已經(jīng)超過(guò)4月中旬的峰值水平，接近年初峰值水平。已經(jīng)有美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)憂疫情加劇將影響到9月開(kāi)學(xué)，若無(wú)法正常復(fù)課，對(duì)就業(yè)將會(huì)造成較大影響。因?yàn)橐恍┻m齡就業(yè)人口需要照顧兒童而無(wú)法外出工作。本周美聯(lián)儲(chǔ)委員布拉德、克拉里達(dá)、拉普蘭、戴利等人均喊話稱將在今年年底前宣布縮債。市場(chǎng)對(duì)縮債預(yù)期的押注更加積極，并且選擇忽視遠(yuǎn)低預(yù)期的7月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)。美國(guó)10年期國(guó)債收益率約為1.26%，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)曾推動(dòng)美十債收益率跌至1.13%水平，但美聯(lián)儲(chǔ)委員對(duì)縮債的喊話令收益率快速回升。美債收益率回升會(huì)提振美元，以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)下跌。如果7月非農(nóng)符合預(yù)期，將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)宣布縮債的預(yù)期。新增就業(yè)人口越高、失業(yè)率降幅越大，就業(yè)參與率升幅越大，美元的升勢(shì)就越猛烈。如果非農(nóng)遠(yuǎn)不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)縮債的押注會(huì)暫時(shí)放緩，但只要新增就業(yè)不低于50萬(wàn)的均值水平，則不大可能扭轉(zhuǎn)美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)宣布縮債的決心。因此略低于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)可能正好是一次美元多頭加倉(cāng)機(jī)會(huì)。就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞影響的是啟動(dòng)縮債的時(shí)間點(diǎn)，但縮債已經(jīng)不可避免。因此短期美元將會(huì)受到一定支撐。結(jié)合近期各大央行聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議表態(tài)來(lái)看：新西蘭聯(lián)儲(chǔ)最為激進(jìn)，已經(jīng)完全停止資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，本月已經(jīng)較高的加息預(yù)期，因此盡量避免做空紐元。英國(guó)央行本周下調(diào)了縮表門(mén)檻，屬于中長(zhǎng)期鷹派立場(chǎng)。大幅提高年內(nèi)通脹預(yù)期，為短期可能的縮債進(jìn)行鋪墊，英鎊短期也存在一定支撐。加拿大央行已經(jīng)適度縮減QE，隨著就業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，加拿大央行會(huì)盡可能與美聯(lián)儲(chǔ)保持同步的貨幣政策。澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)比較鴿派，強(qiáng)調(diào)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持極低利率。因?yàn)槎唐诎脑３秩鮿?shì)的概率較大。日元基本面不佳，日本央行美元任何縮減QE的理由，日元將保持弱勢(shì)。歐洲央行在7月利率會(huì)議上修改了貨幣政策框架，將通脹目標(biāo)調(diào)整為中期通脹預(yù)期達(dá)到2%，這其實(shí)是提高了加息門(mén)檻，并且至少在9月前會(huì)維持當(dāng)前的QE規(guī)模和速度。相比于美聯(lián)儲(chǔ)，歐洲央行的貨幣政策在可預(yù)期的范圍內(nèi)會(huì)盡可能的保持寬松。因此反映到歐元對(duì)美元的匯率上會(huì)呈現(xiàn)弱勢(shì)。歐元的相對(duì)弱勢(shì)會(huì)支撐美元反彈。但紐元英鎊等貨幣由于收緊預(yù)期更加強(qiáng)烈而不跟隨歐元的弱勢(shì)表現(xiàn)。這類(lèi)貨幣可以關(guān)注交叉盤(pán)的表現(xiàn)，規(guī)避美聯(lián)儲(chǔ)政策反復(fù)造成的劇烈波動(dòng)。比如歐鎊、澳紐、歐紐等。縮債預(yù)期毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)推動(dòng)黃金下跌，中期更多會(huì)關(guān)注黃金逢高做空的機(jī)會(huì)。強(qiáng)烈的縮債預(yù)期也會(huì)打壓美股，但下跌可能只會(huì)是短期行為，因?yàn)闆Q定美股價(jià)值的是資金成本，只要利率不大幅上升，美股就仍然更有投資價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議。
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