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（以下內(nèi)容從安信證券《新三板主題報告：“銀發(fā)經(jīng)濟”醞釀養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)新機遇，如何尋找中國模式養(yǎng)老投資機會？》研報附件原文摘錄） 兩會多份養(yǎng)老相關(guān)提案，智慧養(yǎng)老成為亮點：在近期全國兩會上，多為來來自各個行業(yè)的人大代表和政協(xié)委員提出了關(guān)于養(yǎng)老行業(yè)發(fā)展的提案，包括日間照料中心改革，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)內(nèi)推動CMBS，支持REITs，對科技產(chǎn)品進行適老化開發(fā)，消除數(shù)字鴻溝等。近年來我國在養(yǎng)老方面數(shù)字化的創(chuàng)新，即將養(yǎng)老與，互聯(lián)網(wǎng)，物聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)，AI技術(shù)結(jié)合的智慧養(yǎng)老給未來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來了新的方向， 全中國老齡化趨勢加速，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模預期超十萬億：中國自2000年步入老齡化社會，老年人口占總?cè)丝诒瘸掷m(xù)上升。2020年全國65歲以上老齡人口約有1.77億，占全國人口的12.64%；60歲人以上人口約有2.68億，占全國人口的18.87%。巨大的老齡社會為養(yǎng)老市場帶來了寬闊的市場前景，2022年市場規(guī)模預計達10.29萬億。 美、日養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)案例給提供思路，REITs+護理險+居家智慧養(yǎng)老：日本在多層次養(yǎng)老金的基礎(chǔ)上開發(fā)了介護險，提供居家養(yǎng)老的上門介護服務(wù)，為居家養(yǎng)老提供了護理服務(wù)支持。美國通過養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)與金融市場的結(jié)合，提高了社會對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的參與度。投入確定型養(yǎng)老金計劃為受益人提供了更多的投資選擇和潛在的更高回報；通過REITs將養(yǎng)老地產(chǎn)證券化，加快了養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)的速度，減輕了養(yǎng)老機構(gòu)的資金壓力，帶動了更多的社會資本投入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 中國式居家養(yǎng)老的投資機會：目前我國的養(yǎng)老模式可以分為居家養(yǎng)老，社區(qū)養(yǎng)老，機構(gòu)養(yǎng)老三類。其中居家養(yǎng)老占市場份額96%，社區(qū)養(yǎng)老占3%，機構(gòu)養(yǎng)老占1%，距離國務(wù)院提出的“9073”市場份額結(jié)構(gòu)尚有差距，機構(gòu)養(yǎng)老數(shù)量及質(zhì)量上尚有不足。目前養(yǎng)老市場兩極分化，一種是高端養(yǎng)老地產(chǎn)項目不符合多數(shù)人群需要，另一端是當前大部分的養(yǎng)老機構(gòu)交通不便，服務(wù)質(zhì)量不高，不符合對中檔養(yǎng)老機構(gòu)的需求。因此面對消費升級的變化和健康需求的轉(zhuǎn)型，更需要多樣化、專業(yè)化、針對性的市場開發(fā)。 銀發(fā)經(jīng)濟的的投資版圖，關(guān)注一些行業(yè)新軍：從受益“銀發(fā)經(jīng)濟”的直接程度和先后順序來看，滬深市場缺乏直接相關(guān)板塊。我們將目光轉(zhuǎn)向培養(yǎng)“小特精?！笔袌鲂氯迨袌?，發(fā)現(xiàn)有一批與銀發(fā)經(jīng)濟和智慧養(yǎng)老相關(guān)程度高并且作為一個新產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模的公司，總共有10余家，我們選取了其中已經(jīng)初具規(guī)模公司作為介紹。典型的如海陽股份（830921）致力于'醫(yī)養(yǎng)康護’四位一體的新型模式。業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全國6個省28個城市，目前CCHC綜合體72家，醫(yī)院護理院13家，22家養(yǎng)老院，13家護理站醫(yī)療遠程中心。 風險提示：政策不及預期，行業(yè)競爭加劇，專業(yè)人員不足 |
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