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消費和互聯(lián)網(wǎng)龍頭，是北京格雷資產(chǎn)副總經(jīng)理、合伙人杜可君投資中的“最愛”。 在他看來，如果說高端白酒屬于上層路線的社交場景，那么互聯(lián)網(wǎng)社交平臺，是平民的社交場景，帶來的是效率，是生活，甚至是快樂。 “在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，社交軟件龍頭企業(yè)，加之在中國這樣一個十分重視社交文化的國度里，成為王冠上的另一顆明珠，是必然且自然的事情?！倍趴删龔娬{(diào)。 在2020年參加紅周刊投資峰會時，杜可君曾分享自己特別喜歡互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的原因。第一，互聯(lián)網(wǎng)是一個高度壟斷的行業(yè)，這是它自身屬性決定的；第二，互聯(lián)網(wǎng)為什么能夠壯大？因為它極大地節(jié)約人和人的溝通的成本，為整個社會節(jié)約下來的時間成本是無窮大的，所以它值這么多錢。 在杜可君看來，互聯(lián)網(wǎng)投資很簡單，“我們只需要把電商龍頭、社交龍頭、城市服務的龍頭找出來，并思考兩個問題：它的競爭優(yōu)勢是不是容易被競爭對手侵蝕？它未來還有沒有更廣闊的增長空間？” 他給投資者分享了他在互聯(lián)網(wǎng)投資上的部分邏輯：第一，互聯(lián)網(wǎng)最強的護城河就是雙向社交，例如，我們通過好友認證成為好朋友，一對一形成的社交，兩點一線。有一千個朋友就有一千條線路，中國有12億互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品用戶，每個人如果有幾千條線這就是一個天文數(shù)字。要想打破這個護城河基本不可能，除非有新模式出來，所以雙向社交這是最強的互聯(lián)網(wǎng)，一定要重點關注。 第二是單向社交，比如大V與粉絲的關系，一般大家關注大V，大V不關注粉絲。這種一般是粉絲經(jīng)濟，比如微博、虎牙、斗魚等，這個護城河相對弱一些，因為大家去競爭大V，大家互相搶大V。 第三，不僅僅是人和人的連接，還是人與物的連接，比如說電商，其實它能夠滿足這個條件。如果一個平臺只能賣一千種東西，大家可能還是回歸到超市，可是這個平臺如果賣1000萬種、2000萬種甚至3000萬種東西，那這些用戶全部都會到這個平臺。 “我講的這三種模式還有種隱形的好處。例如，以賣牛奶為例，你在北京開一家門店、兩家門店、三家門店，然后擴展到二線、三線甚至四五線城市，只要擴展店鋪就要增加渠道成本和管理成本，而且這個成本呈指數(shù)級的增長。但互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)恰恰是相反的，當人與人，也包括人和物的交互，越來越多的時候，渠道成本隨著用戶人數(shù)的增加反而是降低的，最低將降成零?！倍趴删e例說。 就投資標的而言，杜可君也給投資者提供了思路。首先，這個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的護城河被挑戰(zhàn)了嗎？我們不要看一兩個業(yè)務的短期變化，例如，今天這家的廣告收入多一點，另一家的廣告收入少一點。從互聯(lián)網(wǎng)分類上看，只要類和類之間不發(fā)生正面沖突，投資者也不用太擔心，因為護城河沒有問題。其次，在這個護城河上EPS還能不能增長？投資者簡單分析一下互聯(lián)網(wǎng)公司主營業(yè)務，很容易就可以發(fā)現(xiàn)是否見到了天花板？如果還不放心，也可以等到它們估值到估值中樞以下再建倉，安全邊際會更高。 那反壟斷調(diào)查下的互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司，投資價值如何？哪種互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式未來前景最值得看好？長期視角看，哪些互聯(lián)網(wǎng)公司存在布局機會？在6月27日即將在成都舉辦的《紅周刊》高端私享論壇，杜可君先生將和入會投資者做深入探討。 此次閉門會受邀嘉賓除了杜可君先生，還將邀請深圳林園投資董事長林園、東方馬拉松投資管理有限公司董事長鐘兆民；深圳市榕樹投資董事長翟敬勇；深圳市森瑞投資董事長林存；廣東潮金投資投資總監(jiān)劉躍。感興趣的投資者可以報名蒞臨論壇現(xiàn)場，與國內(nèi)多位投資界精英，共話在A股市場中獲得優(yōu)秀回報的確定性策略。 （文章來源：證券市場紅周刊） |
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