3, 從行業(yè)屬性來看，光伏晶硅與led 其實非常類似，都是泛半導(dǎo)體產(chǎn)品。我們可以簡單回顧一下光伏相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的過去十幾年的發(fā)展歷程。可以非常清晰下個結(jié)論：這行業(yè)產(chǎn)品從投資來看，一定要投兩端，要么投上游的芯片，要么投下游的應(yīng)用。中游環(huán)節(jié)最好放棄做不大。就好比光伏，成為大牛股的兩類企業(yè)我們熟悉，一是隆基股份，對應(yīng)上游芯片環(huán)節(jié)；要么投下游的逆變器和電站（陽光電源），對應(yīng)下游應(yīng)用環(huán)節(jié)。

 所以，我們可以非常清楚的判斷，miniled 行業(yè)，如果你看好行業(yè)爆發(fā)增長，我們也必須選擇兩端，一端就是芯片環(huán)節(jié)，對應(yīng)公司（臺灣晶電，三安光電，這兩個是第一梯隊，其他與前面兩者差距較大），要么投下游應(yīng)用環(huán)節(jié)，對應(yīng)公司就是利亞德和洲明科技。

   在這里，我需要說明一下，芯片環(huán)節(jié)為什么要選擇利亞德而不是三安光電。直接原因就是：
我認(rèn)為利晶微是三安光電未來直接且最強勁競爭對手。之前的晶電由于偏于臺灣島內(nèi)，沒有擴產(chǎn)產(chǎn)能的意愿，導(dǎo)致競爭力不如三安光電。但是晶電聯(lián)手利亞德之后，晶電領(lǐng)先的技術(shù)+利亞德在國內(nèi)特有的產(chǎn)能，渠道，政策扶持和市場。之前三安慣有的性價比優(yōu)勢就會削弱很多；我的結(jié)論非常清晰，三安未來在led芯片領(lǐng)域會受到利晶微的很大沖擊。另外一方面，三安光電目前市值接近2000億，以及不明不白的財務(wù)問題，關(guān)聯(lián)交易，以及高高在上的估值，讓我對它敬而遠之。選擇2000億的三安，我覺得180億的利亞德實在是空間太大了或市值低估太多了。綜上所述，無論是買上游的芯片，還是下游的應(yīng)用，利亞德都是龍頭都有涉及，顯然是最受益miniled行業(yè)爆發(fā)的最佳標(biāo)的。

3， 最后也是最重要的一點，我覺得核心在于microled的未來發(fā)展美好前景?，F(xiàn)在其實顯示領(lǐng)域已經(jīng)看的非常清楚。LCD是非常非常成熟的技術(shù)且很快面臨技術(shù)升級。得益于國內(nèi)龐大的LCD產(chǎn)能和led 產(chǎn)能。Miniled背光的LCD 將成為未來1-3年的過度產(chǎn)品。從之前的直下式led，到現(xiàn)在的miniled 背光。我覺得lcd 行業(yè)還有幾年的緩沖期。2-3年以后，mcroled 的產(chǎn)品繼續(xù)價格下降，巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)的繼續(xù)完善，行業(yè)將進入microled 的一統(tǒng)天下的終極目標(biāo)。客觀的說，miniled 的快速發(fā)展也促進了microled 市場的快速普及和到來。
我堅信不疑，LCD—miniled 背光LCD—microled 顯示這一技術(shù)路徑的演繹過程。

至于oled ，我覺得現(xiàn)在已經(jīng)非常清晰了。在小尺寸領(lǐng)域，oled 或許還有一點點生存空間，在大尺寸顯示領(lǐng)域，oled已經(jīng)劣勢非常明顯了。行業(yè)角度，現(xiàn)在還是只有LG一家在孤軍奮戰(zhàn)，他的燒屏問題一直得不到解決，價格也下不來。產(chǎn)業(yè)鏈沒有配套跟上。另外oled 跟LCD 同樣存在一個巨大問題，就是屏幕越大越貴，只能根據(jù)面板尺寸去切割，越大越貴，成本難以下降。而led 就完全不一樣，理論上，以后led就是一個像素點，你想做多大的屏幕都可以，可以無限拼接。只要把更多的led 拼接在一起就可以。另外一個很重要的原因就是你要考慮產(chǎn)業(yè)鏈的因素。國內(nèi)的led產(chǎn)能優(yōu)勢太明顯，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的配套公司也非常眾多。眾多企業(yè)沿著led，miniled，microled
產(chǎn)業(yè)逐漸技術(shù)迭代，從而促進行業(yè)的技術(shù)升級。而oled 只有一家LG在努力，其他企業(yè)基本都沒有花太多的精力，國內(nèi)也沒有相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟進配套。很多行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗告訴我們，技術(shù)不是產(chǎn)業(yè)成功的充分條件，產(chǎn)業(yè)鏈配套是非常關(guān)鍵的。就像當(dāng)年的等離子電視落敗于LCD ，就是這個道理。

5，我們可以公開信息看到目前無錫的利晶微已經(jīng)供不應(yīng)求，產(chǎn)能完全不能滿足市場需求。公司已經(jīng)提前6個月進行第二期擴產(chǎn)，側(cè)面也可以反映行業(yè)的爆發(fā)以及需求的旺盛。另外，利晶微是全球第一家大規(guī)模量產(chǎn)的microled 企業(yè)。行業(yè)的發(fā)展先發(fā)優(yōu)勢非常重要，而利亞德是led顯示領(lǐng)域的龍頭，很多時候新產(chǎn)品的存亡在于能否找到下游客戶，沒有下游客戶的選擇，再好的產(chǎn)品也是滅亡的結(jié)局。在這點上，利晶微芯片具備無可比擬的優(yōu)勢。芯片出來，直接供貨給利亞德下游應(yīng)用。至于是COB還是COG 技術(shù)路徑，我覺得下游客戶的配合就太重要了，兩者結(jié)合一起才能更好的滿足客戶需求。這里我提醒一下，miniled或者miciroled ，未來的發(fā)展路徑都將會舍去封裝環(huán)節(jié)，所以中游的封裝環(huán)節(jié)標(biāo)的，大家要謹(jǐn)慎。

Microled 的顯示終極目標(biāo)，會在各行各業(yè)爆發(fā)。比如現(xiàn)在的電視機行業(yè)，基本都是LCD主流，會受到2-3年之后microled直顯的電視機強烈沖擊。每年全球2億臺電視機，一臺均價3000元計算，這是一個多大的市場空間啊。利亞德已經(jīng)推出自有品牌的microled電視，目前主要在美國市場銷售，國內(nèi)京東也有出售。從長遠來拿，我覺得microled是行業(yè)的最終路徑，至于利亞德能夠在這個賽道拿到多少市場份額，我們拭目以待。夢想總是要有的，優(yōu)秀的管理團隊+良好的產(chǎn)業(yè)布局，未來上千億市值的利亞德；

  時間的玫瑰，我們需要選擇一個爆發(fā)的行業(yè)，然后在這個行業(yè)里面選擇最受益的標(biāo)的，然后在這最受益的標(biāo)的里面選擇最佳標(biāo)的；利亞德2020年年報已經(jīng)公布，洗了個大棗，把之前的商譽等等都洗的非常干凈，接下來干嘛？ 我相信員工激勵將是肯定要做的事情，我們需要做什么？ 那就是靜靜的等待，新的利亞德是3-5年騰飛，市值呢，一步一步來，3-5年，看500-1000億吧。  $利亞德(SZ300296)$   $洲明科技(SZ300232)$   $TCL科技(SZ000100)$