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啟明創(chuàng)投投資企業(yè)知乎美國(guó)東部時(shí)間3月26日成功登陸紐約證券交易所。知乎（NYSE:ZH）發(fā)行價(jià)9.50美元/ADS，收于8.50美元/ADS，市值47.51億美元。

知乎作為中文互聯(lián)網(wǎng)高質(zhì)量的問答社區(qū)和創(chuàng)作者聚集的原創(chuàng)內(nèi)容平臺(tái)，于 2011 年 1 月正式上線，以“讓人們更好地分享知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和見解，找到自己的解答”為品牌使命。

從2011年起的7年間，啟明創(chuàng)投在知乎的A輪、B輪、C輪、D、D1輪融資中持續(xù)投資，IPO后持股比例為9.72%。

值得一提的是，知乎的成功上市，也是啟明創(chuàng)投今年開年3個(gè)月以來收獲的第四個(gè)IPO。

鄺子平是一個(gè)能“走在趨勢(shì)之前”的人，這體現(xiàn)在他從不去追逐所謂的資本“熱點(diǎn)”，而是在項(xiàng)目成為“熱點(diǎn)”之前就將決策主動(dòng)權(quán)牢牢地把握自己手里。

啟明創(chuàng)投的主管合伙人胡旭波認(rèn)為，投資人大體分為兩類，資源型投資人和知識(shí)型投資人，鄺子平屬于后者。知識(shí)型投資人的投資判斷主要依賴于對(duì)知識(shí)的掌握、對(duì)行業(yè)的研究和趨勢(shì)的判斷。而鄺子平則自稱是趨勢(shì)型投資人。計(jì)算機(jī)專業(yè)背景加上英特爾投資部中國(guó)區(qū)總監(jiān)的經(jīng)歷，讓他比旁人能更早捕捉到技術(shù)變革的趨勢(shì)。

鄺子平對(duì)趨勢(shì)的把握則從他高中畢業(yè)起就初見端倪。

1980年，高中畢業(yè)的鄺子平來到美國(guó)。在當(dāng)時(shí)，許多來到美國(guó)的中國(guó)年輕人名義上是學(xué)習(xí)，卻把大部分精力花在打工掙錢上。而鄺子平則看準(zhǔn)了計(jì)算機(jī)這一技術(shù)的未來發(fā)展趨勢(shì)，通過自己的努力先后進(jìn)入舊金山大學(xué)和斯坦福大學(xué)學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)。這個(gè)選擇讓他能夠在畢業(yè)后以最快的速度適應(yīng)美國(guó)社會(huì)的規(guī)則，而后又通過強(qiáng)技術(shù)背景和超群的投資戰(zhàn)略眼光進(jìn)入世界500強(qiáng)英特爾投資事業(yè)部，開始了從IT到風(fēng)險(xiǎn)投資的職業(yè)轉(zhuǎn)型之路。

創(chuàng)業(yè)投資在中國(guó)的成長(zhǎng)經(jīng)歷了高速發(fā)展。"稍有投資經(jīng)歷且熟悉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，便有機(jī)會(huì)直接轉(zhuǎn)身去做VC。"鄺子平認(rèn)為這種機(jī)遇，在國(guó)外也是不可想象的。

對(duì)于趨勢(shì)的敏銳嗅覺再一次驅(qū)使他直面這一時(shí)代機(jī)遇——2006年，鄺子平與前同事、合作伙伴Gary Rieschel在上海成立了啟明創(chuàng)投。

成立15年來，啟明創(chuàng)投已投資超過380家高速成長(zhǎng)的創(chuàng)新企業(yè)，其中有超過130家分別在美國(guó)紐交所、納斯達(dá)克，香港聯(lián)交所，臺(tái)灣柜買中心，上交所及深交所等交易所上市，及合并等退出，有40多家企業(yè)成為行業(yè)公認(rèn)的獨(dú)角獸和超級(jí)獨(dú)角獸企業(yè)。代表被投企業(yè)包括小米集團(tuán)（01810.HK）、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（03690.HK）、嗶哩嗶哩（NASDAQ: BILI）、泰格醫(yī)藥（300347.SZ）、再鼎醫(yī)藥（NASDAQ：ZLAB）、微醫(yī)集團(tuán)等。投中的獨(dú)角獸數(shù)量達(dá)30家，獨(dú)角獸命中率超過10%，而鄺子平本人操盤的經(jīng)典項(xiàng)目包括曠視科技、優(yōu)必選、云知聲、禾賽科技等。

這要?dú)w功于鄺子平對(duì)于技術(shù)發(fā)展的趨勢(shì)把控和敏銳的市場(chǎng)嗅覺。他習(xí)慣從現(xiàn)實(shí)意義的基礎(chǔ)上來研究消費(fèi)群體的習(xí)慣，同時(shí)預(yù)測(cè)未來將出現(xiàn)哪些新的東西來服務(wù)這批群體，思考技術(shù)未來會(huì)往什么方向演變。一項(xiàng)技術(shù)在初露苗頭之際，鄺子平會(huì)花非常多的時(shí)間去研究和思考它未來的發(fā)展趨勢(shì)。一旦找到了這些大的趨勢(shì)，他會(huì)去找能夠在這些方向上干出一番事業(yè)的企業(yè)家。

“我比較喜歡在所謂大風(fēng)口出現(xiàn)之前，比較早地投資這些企業(yè)。”鄺子平說。

“對(duì)于啟明創(chuàng)投而言，我們的投資策略更多的是關(guān)注長(zhǎng)期，關(guān)注整個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，關(guān)注我們?nèi)绾瓮ㄟ^這些長(zhǎng)期的投資去創(chuàng)造價(jià)值。”鄺子平說。此外，“我們不熟的領(lǐng)域不投，一旦我們認(rèn)定一個(gè)領(lǐng)域，我們會(huì)花大力氣去學(xué)習(xí)、熟悉、深入了解，長(zhǎng)期耕耘這個(gè)領(lǐng)域。”鄺子平坦言，啟明創(chuàng)投要求一線投資團(tuán)隊(duì)成員成為所投資領(lǐng)域的“局內(nèi)人”。

啟明創(chuàng)投起家時(shí)，是一家聚焦于TMT的早期投資基金，后來增加了醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資，之后又增加了清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資，而最初的TMT板塊也被拆分為信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)。

“現(xiàn)在來看，人工智能、企業(yè)服務(wù)等賦能于傳統(tǒng)行業(yè)，賦能于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)成為主流，我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域的布局，已經(jīng)是在6-7年之前。”鄺子平說。

這兩年熱火朝天的人工智能賽道引得多家機(jī)構(gòu)競(jìng)相入局，而啟明創(chuàng)投早從2014年起就已經(jīng)開始領(lǐng)跑，一舉拿下了石頭科技（688169.SH）、曠視科技（2014年投資）、優(yōu)必選（2015年投資）、云知聲（2013年投資）、禾賽科技、文遠(yuǎn)知行這些炙手可熱的明星AI獨(dú)角獸。

2014年，AI領(lǐng)域還沒有成為風(fēng)口，芯片被多數(shù)財(cái)務(wù)投資人看作夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，成立僅一年多的云知聲提出“云端芯”戰(zhàn)略，決定開發(fā)自研芯片。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)對(duì)于AI與芯片的互相促進(jìn)作用并不確定，而開發(fā)芯片對(duì)一家初創(chuàng)企業(yè)來說，是一個(gè)非常艱難且長(zhǎng)期的事情，需要重金投入。當(dāng)云知聲CEO黃偉在例行董事會(huì)上提出這個(gè)想法時(shí)，作為董事的鄺子平并沒有反對(duì)。

自研芯片在當(dāng)時(shí)的AI市場(chǎng)幾乎屬于空白，華為直到2016 年才正式提出“云端芯”戰(zhàn)略，而云知聲比華為早早了足足兩年——云知聲這一前瞻性戰(zhàn)略與鄺子平對(duì)“AI+芯片”趨勢(shì)的判斷不謀而合。

4年后，在投入了大幾千萬元后，云知聲推出了國(guó)內(nèi)首枚面向AIoT的AI芯片，也是語(yǔ)音AI公司中第一家擁有AI芯片的公司。如今，“云端芯”幾乎已成AI行業(yè)共識(shí)和標(biāo)配。

《艾問人物》記者了解到，曠視科技是鄺子平的另一個(gè)經(jīng)典案例。2014年，最初在A輪接觸曠視科技時(shí)，他們還沒有開始在安防領(lǐng)域的探索，當(dāng)時(shí)鄺子平認(rèn)為，人工智能是一個(gè)非常廣闊的行業(yè)，他們是在人工智能這個(gè)行業(yè)里一個(gè)早起的公司。結(jié)果證明他的判斷是準(zhǔn)確的。目前曠視科技已經(jīng)在安防、金融、移動(dòng)、地產(chǎn)領(lǐng)域開始了商業(yè)化應(yīng)用。

而在更早之前，約20年前，鄺子平在擔(dān)任英特爾投資部中國(guó)區(qū)總監(jiān)時(shí)期，就已經(jīng)投資過像科大訊飛這樣今天炙手可熱的人工智能頭部公司，不可謂不是“眼光獨(dú)到”。

對(duì)鄺子平來說，是否能夠用技術(shù)更高效地解決人們實(shí)際生活場(chǎng)景中的問題，才是決定這項(xiàng)技術(shù)是否能成功商業(yè)化的關(guān)鍵。投資人要做的，是比創(chuàng)始人更早、更快、更精準(zhǔn)、更敏銳地看到未來，并伸出手去接住未來拋來的橄欖枝，成為未來的連結(jié)者。

“就像做抗癌藥一樣，如果能夠把抗癌藥做出來，沒有人會(huì)質(zhì)疑它的市場(chǎng)前景，是否能賺錢。重點(diǎn)是怎么做出來，周期是多長(zhǎng)，需要多少錢，原因是什么?！?/span>

在啟明創(chuàng)投內(nèi)部，TMT和醫(yī)療健康板塊的投資比例維持在50%和50%左右。啟明創(chuàng)投主管合伙人胡旭波認(rèn)為，由于合伙人之間的平權(quán)機(jī)制，啟明創(chuàng)投是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的在醫(yī)療健康和TMT領(lǐng)域都做得比較好的投資機(jī)構(gòu)。

回顧2018年，啟明創(chuàng)投有7個(gè)項(xiàng)目IPO，包括B站、小米、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、ARMO、蘑菇街、觸寶、Kezar。啟明創(chuàng)投投資的310多個(gè)項(xiàng)目中，有60家上市或者并購(gòu)?fù)顺?，投中的?dú)角獸數(shù)量達(dá)30家，獨(dú)角獸命中率超過10%。而到了2019年7月科創(chuàng)板落地后，啟明創(chuàng)投投資的三友醫(yī)療（688085.SH）、神州細(xì)胞（688520.SH）兩個(gè)醫(yī)療健康企業(yè)也成功掛牌上市。

但隨著國(guó)內(nèi)GDP增速放緩，VC行業(yè)也進(jìn)入新舊轉(zhuǎn)換期，投資端從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)向科技互聯(lián)網(wǎng)。

2020年，疫情給世界經(jīng)濟(jì)帶來了深刻的震蕩和難以忽視的影響，但對(duì)于已經(jīng)成立了15年的啟明創(chuàng)投來說，正是一個(gè)新的機(jī)會(huì)，“中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)正在迎來黃金新十年，也正在進(jìn)入新的深水區(qū)?！痹卩椬悠娇磥恚袊?guó)本土風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的未來會(huì)更加繁榮。

巨變之中，投資的邏輯是不變的。投資首先要看準(zhǔn)未來的趨勢(shì)，順勢(shì)而為，其次要尋找最優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，看他們所創(chuàng)立的公司是否能構(gòu)筑足夠?qū)捄竦母?jìng)爭(zhēng)壁壘。