股市不好玩！涌峰投資7產(chǎn)品全部跌超10%，云南信托-中國龍價值虧損最多

備受市場關注的資深百億級私募基金公司之一的涌峰投資沒能擺脫下跌命運。根據(jù)統(tǒng)計，涌峰投資旗下成立于2018年以前且能夠取得可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品有7只，但這7只產(chǎn)品在2018年全線下跌，且跌幅均超過10%，數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的2018年，涌峰投資旗下公開的7只基金業(yè)績?nèi)刻潛p超過10%，虧損最多的是云南信托-中國龍價值，該基金全年跌幅為15.35%。

左踢公募、右打信托，銀行理財子公司的“超級”玩法

從整個大資管行業(yè)來看，銀行理財子公司的憑空出世，對于近14萬億元規(guī)模的公募基金的影響最大。銀行理財子公司的平臺足夠大，“你原先管幾百億，到這里來第一天就可以管上千億；原先管上千億，到這里干兩三年就可以管上萬億?！币虼?，這個市場對于很多資管人士而言，還是具有吸引力。原來銀行理財只能搞固收類的投資，現(xiàn)在成了信托+公募的牌照，線上+線下的渠道。

千億資管大集合改造倒計時 大批券商提前壓規(guī)模

1月底，上海、廣東等地方證監(jiān)局都曾下文，要求證券期貨基金公司對照《資管細則》，自主制定整改方案。大集合改造難點主要有三點：一是大集合資管計劃改造成為公募基金，兩者允許的投資范圍不同，原大集合的部分資產(chǎn)還需要處理；二是大集合的持有人可能上千甚至幾萬人，改造需要征詢持有人同意，這也意味著會有部分客戶流失；三是尚未獲得公募基金牌照的券商資管，需要向證監(jiān)會申請驗收，參考公募基金的運作規(guī)范，整改規(guī)范后合同期限原則上不能超過3年。

到底怎么了，基金子公司資管規(guī)模兩年暴跌50%

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，證券期貨經(jīng)營機構私募資管業(yè)務管理資產(chǎn)規(guī)模合計22.66萬億元，較2017年減少22%。其中，基金子公司資管業(yè)務規(guī)模持續(xù)下降，在過去2年內(nèi)規(guī)模降幅近50%?；鹱庸疽?guī)模下降與通道業(yè)務收緊、收益波動、監(jiān)管政策變化等多種因素有關。由于最初基金子公司憑借自身“萬能牌照”優(yōu)勢過度發(fā)展“通道”業(yè)務，主動管理業(yè)務占比不高，導致部分基金子公司出現(xiàn)業(yè)績虧損或業(yè)務“爆雷”，風險控制指標亟待完善。

規(guī)?？s水30%期貨資管覬覦銀行理財

中基協(xié)發(fā)布了2018年資產(chǎn)管理業(yè)務統(tǒng)計快報。2018年，期貨資管的表現(xiàn)不盡如人意，而資管新規(guī)對于期貨資管的沖擊猶如電閃風行。截至2018年11月底，證券期貨經(jīng)營機構私募資管業(yè)務管理資產(chǎn)規(guī)模合計23.38萬億元，其中，期貨公司資管業(yè)務管理資產(chǎn)規(guī)模1429億元。與2017年年末相比，2018年期貨公司資管業(yè)務規(guī)模整體縮減超過30%。資管新規(guī)后，大多數(shù)期貨公司資管業(yè)務的投資領域逐漸回歸期貨市場。一些在商品及金融衍生品上擁有較強自主管理能力的期貨公司，將迎來與商業(yè)銀行理財子公司合作的大好機會。

資產(chǎn)負債“兩荒”之下同業(yè)存單熱度不減

同業(yè)存單量價齊跌的情況在2019年的首月出現(xiàn)。1月單月，同業(yè)存單發(fā)行總額創(chuàng)近兩年新低，平均發(fā)行利率持續(xù)回落，降至3.0%上下，但發(fā)行的期限結構顯著拉長。數(shù)據(jù)顯示，2019年1月，9個月至1年期的同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模在各期限中占比最高，為35.93%，而此前這一占比多為10%甚至以下。多位券商分析師認為，同業(yè)存單期限調(diào)整的背后是監(jiān)管政策約束所致。

私募2018年成績單：500億元消失 百億陣營"縮編"

總結2018年的私募證券基金，縮水與清盤成為關鍵詞?；饦I(yè)協(xié)會披露，截至2018年12月底，證券類私募管理規(guī)模2.24萬億。相較于2017年12月底，2018年證券類私募規(guī)?？s水近500億元。實際上，2018年1月份證券私募規(guī)模出現(xiàn)猛增，但之后持續(xù)縮水，2月-12月管理規(guī)?？傆嫓p少3675億元。此外，2018年全年私募清盤量創(chuàng)近5年新高，更是2017年清盤量的兩倍。

多家知名公募私募節(jié)后看市：當前A股估值處于歷史低位 投資性價比不斷凸顯

2019新年現(xiàn)新氣象，過去一年壓制資本市場的幾大因素皆在逐漸減弱：央行降準開始釋放流動性，私營經(jīng)濟的信心在逐漸修復，壓制各個行業(yè)的行政強監(jiān)管整頓進入了尾聲，匯率持續(xù)企穩(wěn)回升，與此同時5G、基建、消費刺激政策亦在逐步加碼。2019年的投資環(huán)境變得更加友好。