市場(chǎng)機(jī)遇

從8月開始到現(xiàn)在，市場(chǎng)持續(xù)震蕩，科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等三個(gè)上半年大幅上漲的板塊大幅回調(diào)。 

拜登當(dāng)選后，雖然他的政策預(yù)期相對(duì)于懂王來(lái)說(shuō)較為溫和，之前也表示不會(huì)通過(guò)惡意增加關(guān)稅來(lái)做競(jìng)爭(zhēng)。

但筒子們要明白，不管是民主黨還是共和黨，他們都有一個(gè)核心共識(shí)，就是美國(guó)利益，這個(gè)點(diǎn)代表無(wú)論是誰(shuí)做總統(tǒng)，針對(duì)中國(guó)的科技打壓都不會(huì)變，因?yàn)榭萍际堑谝簧a(chǎn)力，科技國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)依然不可避免。

而人口老齡化讓大家更加注重健康，未來(lái)醫(yī)藥消費(fèi)支出也將不斷上升，醫(yī)藥發(fā)展本來(lái)就是剛需，二次疫情的爆發(fā)更是醫(yī)藥發(fā)展的催化劑。

即便是輝瑞研發(fā)的新冠疫苗有效率超90%，但整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)還是繼續(xù)發(fā)展，未來(lái)可能還有類似新冠這樣棘手的病毒需要未雨綢繆，所以醫(yī)藥板塊的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間依然很大。

至于消費(fèi)，數(shù)據(jù)已經(jīng)說(shuō)明一切。

前段時(shí)間國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，9月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額35295億元，同比增長(zhǎng)3.3%。

可以看到，隨著疫情之后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，消費(fèi)數(shù)據(jù)一直在好轉(zhuǎn)，其實(shí)在8月同比增速就已經(jīng)轉(zhuǎn)正。

在這三大高景氣行業(yè)都在向好的前提下，現(xiàn)在合理配置兩到三只成長(zhǎng)基金作為攻擊的矛是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

成長(zhǎng)新銳

成長(zhǎng)風(fēng)格突顯的“老司機(jī)”們大家也比較了解了，其實(shí)這兩年基金經(jīng)理中也爆發(fā)了不少成長(zhǎng)新銳，中融基金的甘傳琦就是其中出色的一員。

甘傳琦是北大金融學(xué)碩士，妥妥的學(xué)霸。2010年加入博時(shí)基金，在博時(shí)投研部門歷練了7年，從研究員一路做到基金經(jīng)理助理；2017年4月加入中融基金,任權(quán)益投資部基金經(jīng)理。

也就是說(shuō)至今甘傳琦已經(jīng)超3年的基金管理經(jīng)驗(yàn)，他所管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)非常優(yōu)異，其中管理時(shí)間最長(zhǎng)的中融產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合，任期三年多累計(jì)收益達(dá)到142.23%，遠(yuǎn)超同類平均和滬深300指數(shù)，排名在4220只同類基金的前5%；今年以來(lái)基金收益也達(dá)到68.48%。

除此以外，另外一只由甘傳琦掌管的基金中融新經(jīng)濟(jì)混合A表現(xiàn)也相當(dāng)不俗，從3月份接手這只基金至今，累計(jì)收益達(dá)到50.79%，同期同類平均收益僅為25.72%。

這兩只基金的第三季度十大重倉(cāng)股，持股集中度都在50%左右。

而兩只基金的第一重倉(cāng)股都是光伏玻璃龍頭福萊特，也是這兩個(gè)月的大牛股，漲幅接近100%，為基金貢獻(xiàn)了不少收益，顯示了甘傳琦卓越的選股能力。

作為成長(zhǎng)風(fēng)格明顯的基金經(jīng)理，甘傳琦主要從三個(gè)方面捕捉投資中的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)：

1、行業(yè)賽道

即投資所處的行業(yè)是否處于上升周期，未來(lái)是否有增長(zhǎng)前景。

2、競(jìng)爭(zhēng)格局

即在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中能夠脫穎而出的行業(yè)翹楚公司。

3、企業(yè)團(tuán)隊(duì)

即上市公司的企業(yè)家能力和企業(yè)文化，整個(gè)團(tuán)隊(duì)是否具備很強(qiáng)的格局觀和執(zhí)行力。

而在選股策略上，他主要從定性和定量?jī)蓚€(gè)角度去看。

在他的理解中，所謂定性就是找好行業(yè)、好公司、好價(jià)格，這“三好”其實(shí)是很難同時(shí)具備的，因?yàn)樵谝粋€(gè)比較合理的市場(chǎng)環(huán)境下，大多數(shù)人是很難找到既“物美”又“價(jià)廉”的黃金機(jī)會(huì)，更多的可能是“物美”但價(jià)格可能會(huì)稍微比合理價(jià)位偏貴一點(diǎn)。

所以在定性這個(gè)層面，他更關(guān)注的是標(biāo)的是否處在一個(gè)好行業(yè)，公司本身是不是一家比較牛的公司，而把價(jià)格以及估值放在次要的地位來(lái)看待。

而定量相對(duì)簡(jiǎn)單，具體就是關(guān)注成長(zhǎng)性行業(yè)的增速、公司收入的增速、公司在此行業(yè)中的市場(chǎng)占有率等等。

除了選股策略以外，對(duì)于成長(zhǎng)型基金經(jīng)理，筒子們肯定更關(guān)心如何控制回撤。

甘傳琦也有三種方式控制回撤：

1、行業(yè)聚焦但弱相關(guān)

聚焦：以醫(yī)藥、電子、先進(jìn)制造業(yè)、新消費(fèi)、計(jì)算機(jī)為長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)，邏輯是板塊市值空間非常大+長(zhǎng)期增速中樞高+個(gè)股差異化大，致力于在板塊內(nèi)部不斷提升選股能力。

弱相關(guān)：個(gè)股驅(qū)動(dòng)力不一樣，避免同漲同跌、凈值波動(dòng)率大，保障組合的長(zhǎng)期上漲持續(xù)性。

2、提高選股勝率

個(gè)股勝率的提升，更注重長(zhǎng)期空間與競(jìng)爭(zhēng)力分析。

3、交易買賣

偏逆向投資，更愿意在一個(gè)比較偏底部的，大家覺得比較冷門的范圍內(nèi)做選擇。

對(duì)于后市，甘傳琦以及中融投研團(tuán)隊(duì)都認(rèn)為A股市值在未來(lái)1-3年內(nèi)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)容，隨著非標(biāo)產(chǎn)品破剛兌，銀行理財(cái)凈值化，會(huì)有更多資金涌入權(quán)益市場(chǎng)，長(zhǎng)期看好A股。

聚焦黃金賽道

今天甘傳琦的新基金中融成長(zhǎng)優(yōu)選混合（A類010008，C類010009）也正式發(fā)售了，這只成長(zhǎng)基金聚焦科技、醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源等高景氣賽道。

這次新基金最大的優(yōu)勢(shì)在于可以投資港股，首先港股相對(duì)A股來(lái)說(shuō)整體估值較低，具有估值修復(fù)的潛力。

其次中概股這兩年回流的趨勢(shì)一直沒變，而如阿里、京東、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭都已登陸港股，投資港股也能分享這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的紅利。

本次基金將優(yōu)先將基本面健康、業(yè)績(jī)向上彈性較大、具有估值優(yōu)勢(shì)的港股納入股票投資組合。

作為成長(zhǎng)基金經(jīng)理中的后起之秀，甘傳琦還是非常優(yōu)秀的，對(duì)成長(zhǎng)基金感興趣的筒子們可以考慮配置一下，特別是雙11之后，“剁手黨”們要開始買點(diǎn)基金回回血，中融成長(zhǎng)優(yōu)選混合就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。