在一篇報(bào)道里看到陳光明說，選行業(yè)不如選公司?！霸谔暨x企業(yè)時(shí)，可注意這個(gè)企業(yè)是否能把握好主業(yè)，將主業(yè)做得品質(zhì)更好或成本更低。這樣的企業(yè)效率將更高，能夠有明顯的阿爾法?！?/p>

“沒有什么一定好的行業(yè)，關(guān)鍵是要一個(gè)一個(gè)公司自下而上地分析，從商業(yè)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)和投資回報(bào)的本質(zhì)去考慮?！标惞饷髡f。

看到陳總的這些話，讓我想起福耀玻璃，想起曹旺德。一提到曹旺德，大家想到的就是玻璃大王、中國(guó)首善、佛系企業(yè)家……

我曾看過曹德旺的《心若菩提》，也曾看過他多個(gè)視頻采訪，我認(rèn)為曹總是一個(gè)非常實(shí)在的企業(yè)家，他說自己“沒有什么本事，就做實(shí)在的事情?！?/p>

曹總曾說：“馬云錢多也做不起來福耀玻璃。”為何呢？汽車玻璃是個(gè)很糟糕的行業(yè)，前期需要大量資本投入，等工廠建起來了還得有一個(gè)較長(zhǎng)的盈利周期，才能逐漸降低生產(chǎn)成本。其經(jīng)營(yíng)半徑也非常短，玻璃很重，又容易破碎，運(yùn)輸成本高，又得進(jìn)廠做配套。因此，汽車玻璃和其他配件廠一樣，得跟著汽車廠跑，哪里汽車廠集中，它就得在哪里建廠。

福耀玻璃的強(qiáng)大，不是源自這個(gè)行業(yè)有多好，而是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)很糟，外資、央企們都不會(huì)有任何興趣。而曹總在汽車玻璃這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域做到了規(guī)模效益，做到了極致。汽車廠商要就近使用玻璃，福耀玻璃就把工廠開在汽車廠商旁邊，占了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，形成了規(guī)模效益，汽車廠商要替換成別的玻璃會(huì)很麻煩。

福耀集團(tuán)目前是全球規(guī)模最大的汽車玻璃專業(yè)供應(yīng)商，在中國(guó)16個(gè)省市以及美國(guó)、俄羅斯、德國(guó)、日本、韓國(guó)等9個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立現(xiàn)代化生產(chǎn)基地和商務(wù)機(jī)構(gòu)，并在中美德設(shè)立6個(gè)設(shè)計(jì)中心，產(chǎn)品得到全球頂級(jí)汽車制造企業(yè)及主要汽車廠商的認(rèn)證和選用。

福耀集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)是為各種交通運(yùn)輸工具提供安全玻璃全解決方案，包括汽車玻璃、汽車級(jí)浮法玻璃、機(jī)車玻璃的生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，其中汽車玻璃，營(yíng)收占比一直保持在90%以上的高位。

曹總很專注，也有很強(qiáng)的戰(zhàn)略定力，就是做全世界最好的一片汽車玻璃，在汽車玻璃這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，沒有對(duì)手，已形成了寡頭壟斷。在這個(gè)領(lǐng)域做到了毛利率40%、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率65%、國(guó)際市場(chǎng)占有率將近30%，世界銷售第一。

巴菲特說護(hù)城河有三個(gè)：品牌，比如茅臺(tái)；網(wǎng)絡(luò)，比如騰訊；粘性（替換成本），比如銀行，更換一個(gè)常用銀行賬戶會(huì)很麻煩。

我認(rèn)為福耀玻璃的護(hù)城河就是粘性，汽車廠商更換別的品牌的汽車玻璃的更換成本很高。從福耀玻璃的過往財(cái)報(bào)可以看出其穩(wěn)定和優(yōu)秀，并且保持一貫的高分紅。高ROE（大于15%），高股息率（大于5%），低市盈率，低風(fēng)險(xiǎn)。那么當(dāng)福耀玻璃被低估時(shí)，有了很好的安全邊際時(shí)就值得買入。

我給福耀玻璃的估值是18元，前期當(dāng)其跌到20元時(shí)，猶豫了一下，還是沒有補(bǔ)倉(cāng)。如同我給格力的估值對(duì)應(yīng)是32元，當(dāng)它跌到35元時(shí)，想等著它三季報(bào)出來再跌一些就補(bǔ)倉(cāng)?？墒歉ＲＡШ透窳照{(diào)都沒有跌到我的心里價(jià)位，于是就都沒有補(bǔ)倉(cāng)。

從對(duì)主業(yè)的專注上來說，現(xiàn)在的格力電器不如福耀玻璃。當(dāng)董大姐開始去搞銀隆，不專注于其主業(yè)時(shí)，我對(duì)格力電器就開始擔(dān)心了。

“買好的，還要買的好！”我持有格力電器和福耀玻璃，我說的僅代表一家之言，不構(gòu)成股票推薦！