大家好，我是海榕君。

如果用一句話形容今天的行情是：A股市場冰火兩重天，公募機構(gòu)大佬開始抱團港股的優(yōu)質(zhì)公司。

今天 A股市場 滬深300 上漲 1% ,創(chuàng)業(yè)板 下跌 0.09%， 如果反應(yīng)到個股上，A股今天有 2000多個股票下跌 ，主要源于A股 現(xiàn)在經(jīng)歷 估值中樞的變化，以后 大盤的優(yōu)質(zhì)成長股就是高估值，小盤股 商業(yè)模式和長期邏輯 不好的公司 都是低估值，未來連接在兩者之間的 是 財報和分析師的關(guān)注度。在港股和美股市場 ，一個無人問津 的公司 如果想烏鴉變鳳凰 ，必須經(jīng)歷下面這個過程： 聰明的資金買進或者財報優(yōu)秀 ---》股價上漲---》然后分析師推薦---》公募主動基金建倉 ---》股價上漲---》指數(shù)基金建倉。

小盤股在底部的時候估值砸的特別特別深，巴菲特的師兄弟施洛斯 給過一個小盤煙蒂股的買入標(biāo)準(zhǔn)是：

小盤股的市值 < [（ 現(xiàn)金+類現(xiàn)金）-總負(fù)債 ] 乘以2/3

現(xiàn)在A股市場的小盤股幾乎沒有符合這個公式的，還處于估值轉(zhuǎn)換過程的早期階段 ，我還有一個理論 ：如果一個公司沒有得到機構(gòu)的認(rèn)可，它的股價長期也是低迷的，有的公司幾個月得不到關(guān)注，有的可能是幾年，有的可能是永遠(yuǎn)。這種市場比較容易產(chǎn)生超額收益的機會就是 長期流動性折價的公司突然開始得到市場的關(guān)注 ，估值差和業(yè)績預(yù)期差 復(fù)合影響 導(dǎo)致股價上漲得非?？?。所以港美股市場單邊上漲特別多，尤其是美股市場，有一些邏輯順的公司就是一直漲，幾乎不回調(diào)，我在 《2021年投資展望》中提到的 公司富途證券就是這種情況 ，前期市場砸的特別深 ，從流動性折價開始得到 高瓴資本青睞1億美金建倉，到多家分析師接力推薦，到整個市場追捧， 股價幾乎不回調(diào)，一路上漲，富途證券放倒、A股市場怎么樣也跌不到 10 億美金 ，如果跌得沒有這么深，也產(chǎn)生不了這樣的10倍牛股。

包括 去年寫的微創(chuàng)醫(yī)療 ，這么好的公司 在港股市場跌到 200億港幣市值 ，上漲5倍以后 不過是正常的估值修復(fù)，雖然微創(chuàng)醫(yī)療不如邁瑞醫(yī)療，但是股價的上漲空間還是比 6000億人民幣的邁瑞要大，畢竟 醫(yī)療器械領(lǐng)域全球第一的美敦力的市值是 1570億美金。

包括昨天寫的 專注新經(jīng)濟公司 華興資本，在港股市場 一直是流動性折價，關(guān)注的機構(gòu)很少，最近 快手 要在香港IPO上市，市場才發(fā)現(xiàn) 華興資本深度參與了 快手在一級市場的多次融資，并且作為快手這次在香港市場上市的 聯(lián)合保薦人，華興資本原來是新經(jīng)濟港股牛市的最大受益者之一，華興資本對標(biāo)的是美股市場的KKR和 黑石 ，這是一個周期性成長行業(yè)，這個行業(yè)比較依賴市場，有點像 券商股 ，業(yè)績是滾動成長，不是平滑成長。

未來A股 的投資機會會在大部分“龍二”的公司上，200億到1000億的公司機會 多一些，市值沒有那么大，估值沒有那么貴 ，容易有超額收益。例如防水行業(yè)的科順 股份，獨立醫(yī)學(xué)實驗室的迪安診斷 ，安防行業(yè)的大華股份 ，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是 龍頭公司占 90%市場份額，在傳統(tǒng)行業(yè) 龍一和龍二公司差距不會那么大，龍二公司甚至也有可能后來居上 ，很多基金都是龍一和龍二都會配。大華股份最近上漲是由于 我前期說過的，安防行業(yè)是人工智能領(lǐng)域落地商業(yè)化最好的領(lǐng)域 ，高盛，淡馬錫 很早就進入了 海康威視 ，高瓴資本也可能建倉的，市場對 海康和 大華關(guān)注點主要在 新業(yè)務(wù)的成長速度。

再說說今天的市場：

1. 今天騰訊暴漲 10.93%， 大象起舞 ，我印象中這是騰訊第一次上漲丹田這么多 ，主要是源于 微信視頻號 日活2億 ，另外一個主要原因還是 騰訊相對A股市場的很多龍頭公司估值要便宜，國內(nèi)龍頭股估值 60PE以上很多，騰訊的TTM PE 40倍左右，騰訊的護城河和成長性也不遜色 其他公司，國內(nèi)和外資的分析師不斷上調(diào)騰訊的合理價格，公募大佬每天200億的資金流入 港股市場。
   對于騰訊和騰訊的投資機會，我在 2021年投資展望 中和近期多次文章旗幟鮮明地表達(dá)了 觀點，如果美股那邊不出什么大問題，這個趨勢還會繼續(xù)持續(xù)半年，國內(nèi)的資金會慢慢填補港股的低洼資產(chǎn)。
2. 國內(nèi)光伏公司 陽光電源發(fā)布2020年財報業(yè)績預(yù)告，預(yù)期2020年營收增長 46%到54%， 扣非凈利潤 預(yù)期增長 78%-100%，營收增長應(yīng)該是超市場預(yù)期，利潤可能調(diào)節(jié)了。對光伏行業(yè) ，進入2021年，細(xì)分賽道里面 硅料大概率是 供應(yīng)不足的，有繼續(xù)上漲潛力，對應(yīng)的公司是通威股份、大全新能源、新特能源、保利協(xié)鑫能源，JP 摩根這幾天也在增持新特能源，對于普通投資者來說持有行業(yè)ETF是最合適的。

3.有消息稱華為正就出售高端智能手機品牌P和MATE事項，與上海政府支持的企業(yè)牽頭的財團進行談判，談判已持續(xù)數(shù)月，談判由芯片供應(yīng)不足引發(fā)。

2021年與大家一起同行，有其他問題，給我留言。