引言：近日，清華大學(xué)教授、PPP研究中心首席專家王守清出席基業(yè)長青《聚焦“帶路人”，助力“走出去”》主題年會(huì)并發(fā)言，為參會(huì)嘉賓講解了近期對工程企業(yè)影響較大的PPP政策文件及其帶來的影響。

近年來，PPP改革取得了很大進(jìn)步，駛?cè)肟燔嚨?，進(jìn)入活躍期。然而在需求加大、落地提速、“走出去”步伐加快的形勢下，一些違規(guī)操作帶來的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，PPP規(guī)范化成當(dāng)務(wù)之急。為了深入推進(jìn)PPP有效落地和規(guī)范發(fā)展、減少地方政府債務(wù)、提高效率、打造國家企業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈和全方位的能力，國家出臺(tái)了很多和PPP相關(guān)的政策文件，特別是過去一年，PPP領(lǐng)域相關(guān)政策“鼓點(diǎn)”密集，為企業(yè)敲響警鐘。

2017年及2018年1月與PPP相關(guān)的重要文件如下：

1、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》財(cái)預(yù)(2017)50號(hào)規(guī)范了政府與社會(huì)資本方的合作行為，提出：1、允許地方政府以單獨(dú)出資或與社會(huì)資本共同出資方式設(shè)立各類投資基金，依法實(shí)行規(guī)范的市場化運(yùn)作，按照利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，引導(dǎo)社會(huì)資本投資經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，政府可適當(dāng)讓利；2、地方政府不得以借貸資金出資設(shè)立各類投資基金，嚴(yán)禁地方政府利用PPP、政府出資的各類投資基金等方式違法違規(guī)變相舉債，除國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府及其所屬部門參與PPP項(xiàng)目、設(shè)立政府出資的各類投資基金時(shí)，不得以任何方式承諾回購社會(huì)資本方的投資本金，不得以任何方式承擔(dān)社會(huì)資本方的投資本金損失，不得以任何方式向社會(huì)資本方承諾最低收益，不得對有限合伙制基金等任何股權(quán)投資方式額外附加條款變相舉債。

2、《關(guān)于堅(jiān)決制止地方以政府購買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》財(cái)預(yù)[2017]87號(hào)列出了8大負(fù)面清單，詳見下圖。

3、2017年11月起有關(guān)資本金的新政。

①《關(guān)于規(guī)范PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫管理的通知》(財(cái)辦金[2017]92號(hào))，明確了三種項(xiàng)目不得入庫(財(cái)政部PPP綜合信息平臺(tái))，七種項(xiàng)目必須清除出庫，其中對企業(yè)影響最大的是未按時(shí)足額繳納項(xiàng)目資本金、以債務(wù)性資金充當(dāng)資本金或由第三方代持社會(huì)資本方股份的將面臨退庫。

②《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》(國資發(fā)財(cái)管[2017]192號(hào))，約束央企過熱和非規(guī)范投資，強(qiáng)調(diào)防風(fēng)險(xiǎn)、控負(fù)債：1)強(qiáng)化集團(tuán)管控，要求集團(tuán)總部統(tǒng)一審批PPP業(yè)務(wù)；2)嚴(yán)格準(zhǔn)入條件，嚴(yán)控非主業(yè)領(lǐng)域PPP項(xiàng)目投資，規(guī)范投資回報(bào)率要求；3)嚴(yán)控投資規(guī)模，嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控央企的PPP項(xiàng)目投資規(guī)模，限制高負(fù)債和虧損子公司PPP投資，禁止非投資金融類子公司的純?nèi)谫Y行為；4)嚴(yán)格遵守資本金制度，禁止名股實(shí)債和購買劣后級份額；5)規(guī)范會(huì)計(jì)核算，按實(shí)質(zhì)重于形式判斷是否并表；6)嚴(yán)格責(zé)任追究，建立PPP決策終身責(zé)任追究制。

4、2017年12月起有關(guān)金融政策。從財(cái)政政策和金融政策兩方面調(diào)控金融系統(tǒng)內(nèi)債權(quán)性資金流入地方政府，防控政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 。

①一行三會(huì)等五部委《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》，對目前PPP資本金投資主要資金來源的剛性兌付、期限錯(cuò)配、杠桿率、出表和非標(biāo)等投資問題加強(qiáng)限制和規(guī)范。

②2018年1月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金設(shè)立股權(quán)投資計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知》、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行管理辦法》等等。

在分享的最后，王教授還與大家分享了真正理解PPP內(nèi)涵需要結(jié)合的四個(gè)相互管理的核心原則：1、真正的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)(Risk Allocation)，政府和企業(yè)之間真正的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，由對某風(fēng)險(xiǎn)最有管控能力和最低管控成本的那方承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)物有所值(Value for Money, VfM)；2、明確的產(chǎn)出要求(Output Specification)，合同必須明確政府對設(shè)施/服務(wù)的詳細(xì)產(chǎn)出要求/指標(biāo)；3、強(qiáng)調(diào)全壽命期績效(Life-cycle Performance)，合同一般要求企業(yè)(特別是承包商做主辦人)負(fù)責(zé)設(shè)施的長期績效(需集成優(yōu)化)，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任；4、支付與績效關(guān)聯(lián)(Performance-based Payment)，企業(yè)所獲支付必須與按合同規(guī)定的產(chǎn)出要求/指標(biāo)所進(jìn)行的績效評估結(jié)果關(guān)聯(lián)，回報(bào)取決于競爭與自身效率。同時(shí)，鼓勵(lì)大家對PPP充滿信心，因?yàn)镻PP是國際趨勢，帶來的紅利和機(jī)遇空間仍然很大。