本來(lái)今天為朋友們準(zhǔn)備了一篇其他類(lèi)型的稿子，但看到昨天市場(chǎng)的走勢(shì)，我改變了主意。

跟朋友們聊聊現(xiàn)在的市場(chǎng)吧——特殊的時(shí)刻，應(yīng)該在市場(chǎng)的分析判斷上，花點(diǎn)心思。

聽(tīng)音頻，看文字，感受一下騰騰爸的意氣風(fēng)發(fā)。

還有，云淡風(fēng)輕！

昨天的市場(chǎng)，大家都看到了，創(chuàng)業(yè)板大漲3.27%，滬市綜指上漲僅0.86%。不同的市場(chǎng)，強(qiáng)弱完全地不同。具體到板塊上，新能源為代表的科技成長(zhǎng)股，爆漲，全市場(chǎng)１３７只股票漲停，漲幅５%以上的股票高達(dá)４７０只，然后金融地產(chǎn)，也就是所謂的“市場(chǎng)三傻”，遭到了重錘。不一一列舉了，反正騰騰爸組合里的幾只股票，都跌幅不淺。

怎么看這個(gè)問(wèn)題呢？

第一，目前的市場(chǎng)風(fēng)格是去年市場(chǎng)風(fēng)格的延續(xù)。

通俗地說(shuō)，就是低的更低、高的更高。

這一點(diǎn)，騰騰爸不是沒(méi)有預(yù)料到，而是早就預(yù)料到了，并且明確地表達(dá)了自己的擔(dān)憂。我在元旦發(fā)表的總結(jié)展望長(zhǎng)文中，就講到了：我非常擔(dān)心，２０２１年走成２０１５年。

目前的風(fēng)格趨勢(shì)不是我喜歡的。

第二，要尊重目前的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)，耐心等待。

一種市場(chǎng)風(fēng)格、市場(chǎng)趨勢(shì)的形成，不是一朝一夕的事情，什么時(shí)候走完、什么時(shí)候逆轉(zhuǎn)，也同樣不會(huì)在一朝一夕內(nèi)完成。

但行情發(fā)展的極致，必然是轉(zhuǎn)折的開(kāi)始。

我們一定得相信投資的基本規(guī)律必然會(huì)發(fā)生終極性的決定作用。

對(duì)高估值投資者不羨慕、不嫉妒、不效仿，這就是當(dāng)前最大的理性。

我今天提出的這個(gè)“三不原則”——不羨慕、不嫉妒、不效仿——絕對(duì)會(huì)成為騰騰爸今后吹牛的資本。

我們不僅要坦然面對(duì)眼前的市場(chǎng)風(fēng)格、趨勢(shì)，還要坦然接受可能的更大的市場(chǎng)的瘋狂。

理性的投資者，一定得有這個(gè)心理預(yù)期。

鼓聲可能戛然而止，也可能再持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。這個(gè)不好確定。

你看目前的基金重兵屯守在所謂的高估值高成長(zhǎng)的板塊里，而基金的銷(xiāo)售還在持續(xù)的火爆，也就是說(shuō)還有資金在馳援股市。

所以，對(duì)眼前的市場(chǎng)風(fēng)格、趨勢(shì)，我們一萬(wàn)個(gè)小心、謹(jǐn)慎，但是無(wú)法給出精準(zhǔn)的算命。

對(duì)于我來(lái)說(shuō)，唯一能做到的，就是堅(jiān)持“三不原則”，做好對(duì)投資基本規(guī)律、基本常識(shí)的堅(jiān)守。

第三，我們今天的堅(jiān)守，絕對(duì)是值得的、有意義的。

投資的目的當(dāng)然是為了賺錢(qián)，但賺錢(qián)的方式各不相同。單從賺錢(qián)的角度，誠(chéng)實(shí)勞動(dòng)可以賺錢(qián)，攔路搶劫也可以賺錢(qián)。作為投資者，你要走哪條路，這是一個(gè)在走路之初，就需要想好的事情。

今天極端的二元失衡，讓堅(jiān)守價(jià)值投資的朋友面臨困惑、深感為難。

這種狀況，我們?cè)跉v史上并不是第一次遇見(jiàn)——走過(guò)去之后，才會(huì)明白今天堅(jiān)守的價(jià)值。

行百里半九十。投資最怕風(fēng)格飄移，然后被市場(chǎng)反復(fù)打臉。

去年春節(jié)之后，市場(chǎng)有過(guò)一段困難的時(shí)光，騰騰爸最大回撤２５%，但我堅(jiān)持下來(lái)了，年底結(jié)束的時(shí)候，我的投資收益，從負(fù)２５%，變成了正的２５%。

一正一負(fù)，非常地經(jīng)典。

今年元旦剛過(guò)，市場(chǎng)整體暴漲，但我們堅(jiān)守三傻的朋友，好像被市場(chǎng)拋棄了一樣，在一片喜慶中面臨著道路選擇的困難。

就像地主家的四合院里張燈結(jié)彩、歌舞升平，而我們長(zhǎng)工的草棚里卻一片凄苦，一家人為二兩豬肉餡而愁眉不展。

都是假象。

現(xiàn)在是四零年也好，還是四九年也好，都是解放前夕。

老道的價(jià)值投資者，一定可以穿過(guò)眼前，看透未來(lái)。

眼前的不一定是真的，明天、后天要發(fā)生什么，才是我們需要關(guān)心和思考的。

你看，在昨天的三傻大跌中，騰騰爸看到就是黃燦燦的金子。

所以，我不僅選擇了堅(jiān)守，還選擇了加倉(cāng)。

第四，用實(shí)際行動(dòng)踐行價(jià)值投資。

無(wú)論眼前的市場(chǎng)如何演繹，我可以肯定地說(shuō)：１００倍、２００倍、甚至５００倍、１０００倍估值的股票，９９%以上都是有泡沫的，只有極少數(shù)真正優(yōu)質(zhì)的極品，才可能從眼前的泡沫中走出來(lái)，安全著陸。

所以，目前在高估值板塊里逐浪，就是在垃圾堆里淘金——金子有，但不多，尋找的難度太大了，成功的概率太小了。

經(jīng)常有朋友教育我們——芒格說(shuō)過(guò)，與其用便宜的價(jià)格買(mǎi)平庸的資產(chǎn)，不如用合理的價(jià)格買(mǎi)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。意思是說(shuō)，如果股票優(yōu)秀，價(jià)格高點(diǎn)也可以買(mǎi)，反之，股價(jià)再便宜，也不必要買(mǎi)。

但是大家知道芒格說(shuō)這話的背景是什么嗎？

１９７０年代，巴菲特經(jīng)人推薦，考慮收購(gòu)喜詩(shī)糖果，但喜詩(shī)糖果的報(bào)價(jià)太貴了，市盈率高達(dá)１５倍！

你沒(méi)看錯(cuò)，是１５倍——也就是說(shuō)，報(bào)價(jià)是它當(dāng)年盈利的１５倍。

巴菲特看到１５倍市盈率這個(gè)數(shù)據(jù)，就很猶豫。

在這種背景下，芒格對(duì)巴菲特講了上邊那句至理名言。

這里，我再透露一個(gè)有趣的細(xì)節(jié)——?dú)v史的細(xì)節(jié)：巴菲特考慮購(gòu)買(mǎi)喜詩(shī)糖果時(shí)，正是美股“漂亮５０”如日中天的時(shí)候——被譽(yù)為“美國(guó)核心資產(chǎn)”的５０只龍頭白馬股，市盈率高達(dá)達(dá)８０余倍，依然備受市場(chǎng)追捧。

“漂亮５０是安全的?！?br>

“漂亮５０永遠(yuǎn)漲?！?/p>

“不買(mǎi)漂亮５０你就不是投資?！?/p>

“不買(mǎi)漂亮５０是沒(méi)有前途的”。
類(lèi)似的瘋言瘋語(yǔ)充斥市場(chǎng)。

在這種背景下，巴菲特還認(rèn)為１５倍的喜詩(shī)糖果是貴的，因而猶豫不決，以至于“逼迫”著芒格不得不多次出面苦言相勸。

所以，以后不要再用芒格的那句話，來(lái)為我們今天１００倍、２００倍、甚至更高估值的成長(zhǎng)股投資來(lái)背書(shū)了。

巴菲特認(rèn)為１５倍的估值就是高的，芒格認(rèn)為如果企業(yè)優(yōu)秀，１５倍的估值是合理的——如果硬要說(shuō)二者有差距、有分歧，差距和分歧就在這里。

當(dāng)年兩位投資大佬沒(méi)認(rèn)為漂亮５０是漂亮的，今天也不會(huì)認(rèn)為你的１００倍、２００倍的市場(chǎng)“三寶”是真寶。

我們認(rèn)為今天的三傻不是真的傻，它們是有價(jià)值的，它們賺的不是假錢(qián)，是真的人民幣，市場(chǎng)給的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于它們真實(shí)的成長(zhǎng)性，因此投資價(jià)值得到了充分的突顯。

這樣認(rèn)為，就得這樣辦。

不能打左燈、往右轉(zhuǎn)。

我們對(duì)投資、對(duì)價(jià)值的堅(jiān)守，必須有實(shí)際行動(dòng)來(lái)支持。

什么是實(shí)際行動(dòng)？

有錢(qián)，你就再買(mǎi)一點(diǎn)；沒(méi)有錢(qián)，你就持倉(cāng)臥倒——就像騰騰爸一直以來(lái)做到的那樣。

關(guān)注騰騰爸備用小號(hào)的朋友，應(yīng)該已經(jīng)看過(guò)我昨天下午３時(shí)推送的文章了——我又想方設(shè)法，進(jìn)行了加倉(cāng)操作，并且一下子加倉(cāng)了７個(gè)點(diǎn)，對(duì)我而言，步子夠大，力度不小。

這就是騰騰爸，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)最有力的觀點(diǎn)表達(dá)。

２０２１年，我們靠什么賺錢(qián)？

就靠我們?cè)谑袌?chǎng)至暗時(shí)刻的英氣勃發(fā)！

今天的文章，是我２０２１年在主號(hào)里正式推送的第一篇原創(chuàng)文章。

我先把話撂在這里，年中、年底，你再來(lái)看看，看看騰騰爸是不是很牛逼？

全文完。

作者簡(jiǎn)介：

我是騰騰爸，暢銷(xiāo)書(shū)《投資大白話》與《生活中的投資學(xué)》作者。

擅長(zhǎng)用最簡(jiǎn)單直白的語(yǔ)言，闡述最深刻復(fù)雜的道理。

擅長(zhǎng)做市場(chǎng)判斷、估值判斷和企業(yè)分析。

擅長(zhǎng)撒潑、打滾、灌水、吹牛、聊天——喜歡從生活中的平常小事中思考人生和投資中的大事。

并且喜歡用文字記錄下自己的思考與操作，讓時(shí)間和實(shí)踐來(lái)檢驗(yàn)自己的投資成色。