其實(shí)這個(gè)問(wèn)題說(shuō)難不難，說(shuō)簡(jiǎn)單也不簡(jiǎn)單。

往簡(jiǎn)單說(shuō)，無(wú)非就是一排代碼，一堆名稱(chēng)，就是最直接的答案；

往困難說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題本質(zhì)上是投資的終極答案，怎么去賺錢(qián)。畢竟長(zhǎng)期持有股票的目的，就是要讓這些上市公司幫我們?nèi)ビ?/p>

一、選擇優(yōu)質(zhì)的行業(yè)

對(duì)于行業(yè)和個(gè)股，到底是自下而上，還是自上而下，一直都爭(zhēng)論不休。

多多認(rèn)為行業(yè)和個(gè)股的選擇都很重要，不分先后。

任何一個(gè)企業(yè)都要依靠整體的行業(yè)，優(yōu)質(zhì)的行業(yè)市場(chǎng)容量大，市場(chǎng)潛力也大；

同樣，好行業(yè)也會(huì)有爛企業(yè)，選擇好的企業(yè)才能盈利。

A股有4000多只股票，如果直接從這其中進(jìn)行選擇股票，無(wú)疑是大海撈針。

所以第一步，我們要先選擇出優(yōu)秀的行業(yè)。

中證指數(shù)公司借鑒國(guó)際主流行業(yè)分類(lèi)方法，將上市公司分為10個(gè)一級(jí)行業(yè)；

多多根據(jù)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)計(jì)了從04年到19年，15年間一級(jí)行業(yè)的區(qū)間漲幅排行。

可以看到，排名前列的分別是消費(fèi)、醫(yī)藥、金融、電信、可選消費(fèi)這五大行業(yè)。

消費(fèi)、醫(yī)藥第一第二符合我們的投資常識(shí)認(rèn)知，可是金融排第三，就有點(diǎn)扯淡了。

中證金融，并不是單指金融，而是金融+地產(chǎn)行業(yè)。

過(guò)去15年中國(guó)的地產(chǎn)投資巨大的升值，也是中證金融漲幅排名第三的主要原因之一。

投資，不僅要總結(jié)歷史，還要結(jié)合現(xiàn)在去思考未來(lái)。

在國(guó)家已經(jīng)定死了房住不炒的原則下，地產(chǎn)行業(yè)的投資前景并不明朗，我們可以有選擇的去篩選；

過(guò)去15年我國(guó)的工業(yè)基建飛速發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)趨于逐步放緩的階段，所以中證工業(yè)這一行業(yè)也可以暫時(shí)擱置。

最后，結(jié)合現(xiàn)在的市場(chǎng)潮流，多多給出對(duì)于行業(yè)選擇的終極答案：

醫(yī)藥、消費(fèi)、電子通信、信息技術(shù)這幾大行業(yè)，是最值得我們長(zhǎng)期投資的！

二、選擇行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股

01.多多認(rèn)為判斷一家好公司最簡(jiǎn)單也是最重要的指標(biāo)，就是凈資產(chǎn)收益率ROE

巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“如果非要我用一個(gè)指標(biāo)進(jìn)行選股，我會(huì)選擇ROE。那些ROE能常年持續(xù)穩(wěn)定在20%以上的公司都是好公司，投資者應(yīng)當(dāng)考慮買(mǎi)入?！?/em>

醫(yī)藥行業(yè)常年維持高ROE的好公司就輕松篩選了出來(lái)。

02.不同的行業(yè)賺錢(qián)能力各不相同，賣(mài)菜的企業(yè)肯定沒(méi)有賣(mài)白酒的企業(yè)強(qiáng)，這就意味著不同行業(yè)的行業(yè)平均ROE是不同的。

即使是消費(fèi)、醫(yī)藥這樣盈利名列前茅的行業(yè)，其行業(yè)平均ROE也是不同的；

而再往下細(xì)分，醫(yī)藥行業(yè)還有生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域，這些差異化也導(dǎo)致行業(yè)平均ROE各不相同。

一般來(lái)說(shuō)，較大領(lǐng)先行業(yè)平均和行業(yè)中值ROE就代表這家公司是行業(yè)內(nèi)不錯(cuò)的佼佼者，其盈利能力在行業(yè)中也是屬于頭部區(qū)間的，我們可以選擇其為長(zhǎng)期投資的目標(biāo)。

03.可以通過(guò)現(xiàn)金流量表，判斷一家公司到底有沒(méi)有賺錢(qián)

多多和大多數(shù)朋友一樣，都只是一名普通投資者，對(duì)于投資對(duì)象是否存在財(cái)務(wù)造假，能否長(zhǎng)期保持盈利等等這些問(wèn)題，我們不可能去實(shí)地調(diào)研，也沒(méi)法獲得一手的內(nèi)幕消息；

所以對(duì)于一家公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，財(cái)務(wù)報(bào)表就是我們最好的工具，而其中現(xiàn)金流量表，就是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的核心。

不要覺(jué)得我們不是專(zhuān)業(yè)人士，就看不出財(cái)報(bào)中的問(wèn)題，紙終究是包不住火的，任何問(wèn)題一旦出現(xiàn)必定會(huì)有蛛絲馬跡，只要我們善于觀察和思考，必定會(huì)發(fā)現(xiàn)其中的貓膩。

多多給大家做幾個(gè)現(xiàn)金流量表常見(jiàn)問(wèn)題的總結(jié)：

①經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的異常

持續(xù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)，這點(diǎn)沒(méi)什么好說(shuō)的，故事講得再好，一直在虧錢(qián)就沒(méi)什么用，賈躍亭和樂(lè)視就是前車(chē)之鑒；

雖然經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正，但主要是因?yàn)閼?yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)增加導(dǎo)致的，這其實(shí)就是該付給別人的錢(qián)沒(méi)付，商譽(yù)都顧不上的公司，背后往往可能是資金鏈即將斷裂；

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于凈利潤(rùn)，這可能是企業(yè)利潤(rùn)造假的痕跡。

②投資性現(xiàn)金流的異常

投資活動(dòng)現(xiàn)金流入是因?yàn)橛写罅康馁Y金來(lái)源于出售資產(chǎn)，這是企業(yè)開(kāi)始衰退的信號(hào)；

購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的支出連續(xù)幾年高于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額，這代表這家公司是持續(xù)借錢(qián)投資。

像特斯拉這種連年虧損，還繼續(xù)丟錢(qián)進(jìn)去投資的仍是少數(shù)，對(duì)于這種情況，我們要找到這家公司敢于這么做的原因，如果找不到，很可能就是造假。

③籌資性現(xiàn)金流的異常

公司歸還借款支付的現(xiàn)金遠(yuǎn)大于借款收到的現(xiàn)金，這代表銀行不愿意給這家公司貸款了，一方面這家公司可能面對(duì)抽貸后資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，另一方也是其盈利能力不被銀行所看好；

為了籌資支付過(guò)高的利息和中間費(fèi)用，這個(gè)費(fèi)用在“分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金”和“支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”中可以查看，出現(xiàn)這種情況代表公司已經(jīng)到了危機(jī)存亡之際，相當(dāng)于為了融資開(kāi)始借高利貸了。

當(dāng)一家公司開(kāi)始出現(xiàn)上面的這些現(xiàn)金流問(wèn)題時(shí)，我們就要提高警惕了，如果公司對(duì)此沒(méi)有合理解釋?zhuān)詈眉皶r(shí)放棄相應(yīng)的投資計(jì)劃。

長(zhǎng)期投資不是法庭判案，我們不需要有明確的證據(jù)再去決定放棄，只要一出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)可能，就要果斷規(guī)避，畢竟只有不虧損，我們才能長(zhǎng)期盈利。

三、找到了好公司，還要選擇合適的時(shí)機(jī)買(mǎi)入

投資的終極問(wèn)題，無(wú)非就是擇股和擇時(shí)，擇股我們依靠上面的方法就能選到好股票，而擇時(shí)，就是要盡量買(mǎi)的便宜。

對(duì)此，我們可以用市盈率PE和市凈率PB這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)判斷。

一家優(yōu)秀的公司，如果其PE和PB在30分位值以下，我們要敢于重倉(cāng)買(mǎi)入；

如果在50分位值以下，還可以投入，但要注意倉(cāng)位和市場(chǎng)行情；

如果到了70分位值以上，建議大家還是忍住不要進(jìn)場(chǎng)了，高位站崗坐過(guò)山車(chē)，對(duì)于資金和投資心理的壓力都很大。

用好以上這幾招，大家自己也可以輕松找到值得長(zhǎng)期持有的優(yōu)質(zhì)股票。

從A股中，根據(jù)連續(xù)三年的ROE（凈資產(chǎn)收益率），凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，列出一份最具有投資價(jià)值的白馬股名單，大家可以多多關(guān)注一下。如果再次出現(xiàn)譬如2-3月疫情那波茅臺(tái)回調(diào)的好機(jī)會(huì)，一定要穩(wěn)穩(wěn)抓住。

1、貴州茅臺(tái)：白酒龍頭，近三年平均ROE為33.5%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為36.34%。

2、瀘州老窖：白酒次龍頭，近三年平均ROE為23.54%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為33.38%。

3、五糧液：濃香白酒龍頭，近三年平均ROE為22.48%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為36.99%。

4、片仔癀：中成藥龍頭，近三年平均ROE為23.26%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為37.47%。

5、恒瑞醫(yī)療：醫(yī)藥龍頭，近三年平均ROE為23.63%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為27.23%。

6、邁瑞醫(yī)療：醫(yī)療器械龍頭，近三年平均ROE為39.02%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為43.76%。

7、愛(ài)爾眼科：眼科醫(yī)院龍頭，近三年平均ROE為20.93%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為35.29%。

8、藥明康德：創(chuàng)新藥CRO龍頭，近三年平均ROE為18.56%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為30.71%。

9、我武生物：脫敏領(lǐng)域龍頭，近三年平均ROE為26.07%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為32.42%。

10、歐普康視：OK鏡龍頭，近三年平均ROE為23.71%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為39.18%。

11、中國(guó)平安：金融龍頭，近三年平均ROE為21.99%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為34.15%。

12、恒生電子：金融科技龍頭，近三年平均ROE為24.84%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為78.18%（恒生電子16、17年利潤(rùn)大變化，故只統(tǒng)計(jì)近兩年）。

13、寧德時(shí)代：新能源汽車(chē)龍頭，近三年平均ROE為14.51%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為19.32%。

14、格力電器：空調(diào)龍頭，近三年平均ROE為32.17%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為18.7%。

15、美的集團(tuán)：綜合白電龍頭，近三年平均ROE為25.99%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為18.14%。

16、蘇泊爾：廚具龍頭，近三年平均ROE為28.75%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為20.75%。

17、伊利股份：乳制品龍頭，近三年平均ROE為25.31%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為6.99%。

18、海天味業(yè)：調(diào)味品龍頭，近三年平均ROE為32.49%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為23.48%。

19、桃李面包：面包龍頭，近三年平均ROE為20.54%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為16.46%。

20、晨光文具：辦公文具龍頭，近三年平均ROE為26.26%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為29.09%。

21、海螺水泥：水泥基建龍頭，近三年平均ROE為25.27%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為62.19%（前兩年處于基建強(qiáng)勢(shì)周期中）。

22、東方雨虹：防水材料龍頭，近三年平均ROE為21.42%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為26.39%。

23、萬(wàn)科A：房地產(chǎn)龍頭，近三年平均ROE為22.84%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為22.98%。

24、上海機(jī)場(chǎng)：機(jī)場(chǎng)龍頭，近三年平均ROE為16.03%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為21.68%。

25、中國(guó)國(guó)旅：機(jī)場(chǎng)免稅龍頭，近三年平均ROE為21.84%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為37.28%。

26、中國(guó)中免：旅游業(yè)龍頭，近三年平均ROE為21.76%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為37.28%。

27、偉星新材：PPR管龍頭，近三年平均ROE為28.23%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為14.02%。

28、招商銀行：銀行業(yè)龍頭，近三年平均ROE為16.65%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為14.37%。

29、中信證券：證券業(yè)龍頭，近三年平均ROE為7.25%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為7.55%。

30、東方財(cái)富：網(wǎng)絡(luò)券商龍頭，近三年平均ROE為6.89%，近三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為43.59%。