大家好，我是海榕君。

今天A股三大股指全線高開，盤中一度全線下探，而午后在券商、保險(xiǎn)以煤炭等權(quán)重的拉升下紛紛上演V型反轉(zhuǎn)，最終三大股指紛紛收漲，滬指收復(fù)3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，值得注意的是創(chuàng)業(yè)板全天成交額首次超過滬市，創(chuàng)業(yè)板全日成交3374.56億元，超過上證主板的3202.30億元。北向資金方面，數(shù)據(jù)顯示，今日，北向資金全天凈買入63.51億元，結(jié)束連續(xù)6日凈賣出。其中滬股通凈買入23.63億元，深股通凈買入39.87億元。

1. 創(chuàng)業(yè)板高位放量 ，大部分指數(shù)估值處于10年高位，投資者需要謹(jǐn)慎，但是消費(fèi)和醫(yī)藥 指數(shù)估值中樞相比15年之前 提升了

創(chuàng)業(yè)板的市盈率 為TTM 65, 處于 近十年的高位，高于84.7%的時(shí)間，加上今天創(chuàng)業(yè)板放出巨量， 超過上證指數(shù)的成交量，投資者需要謹(jǐn)慎。

萬得全A這個(gè)指數(shù)比較容易觀察A股全市場(chǎng)得估值情況，從估值區(qū)間看，全市場(chǎng)也處于整體高估，高于過去10年 96%的時(shí)間。

有的投資者說 上證指數(shù)的估值分位不高，主要是因?yàn)橛幸恍┩顿Y者拿15年前的上證指數(shù)來說，那時(shí)候銀行還是高成長，現(xiàn)在的銀行股不可能回到15年前了，如果看最近10年上證指數(shù)的估值分位，情況是這樣的：

總結(jié)：靜態(tài)看，A股估值在歷史高位，甚至是極高位，這三個(gè)估值只統(tǒng)計(jì)的是近十年的情況，A股真正進(jìn)入 價(jià)值投資時(shí)代是在15年，15年開通了 滬港通 通道 ，外資源源不斷的流入了5年，公募和外資 聯(lián)手提升了 醫(yī)藥和消費(fèi)的估值中樞，這種情況是A股過去30年 第一次 ，沒有作業(yè)可以參考。不止普通投資者迷茫， 機(jī)構(gòu)投資者也一樣迷茫，一會(huì)在 長期邏輯優(yōu)秀的高估值公司，一會(huì)進(jìn)入低估值的板塊。

我在 A股 正在經(jīng)歷的漂亮50行情 寫過 未來優(yōu)質(zhì)消費(fèi) 和醫(yī)藥怎么落地，按照美股 70年代經(jīng)歷的過程，3年的時(shí)間拉升一個(gè)很高的估值，然后小幅度下跌+長時(shí)間 7年 的橫盤消化估值 。

從今天港股的農(nóng)夫山泉一開盤 就給70PE, 直接透支幾年的成長，我感覺離消費(fèi)大頂也不是很遠(yuǎn)了， 螞蟻金服最近又要 A+H兩地上市， 巨額IPO，對(duì)市場(chǎng)肯定會(huì)有影響的。

美股盤前特斯拉大股東繼續(xù)減持， 特斯拉盤前低開14 個(gè)點(diǎn)，原油板塊跌幅 7個(gè)點(diǎn) ，明天對(duì) 創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股 寧德時(shí)代 可能也會(huì)有一定的影響，寧德時(shí)代又是創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股，不容樂觀。

2.  市場(chǎng)資金進(jìn)入低估值板塊 格力電器避險(xiǎn)，高瓴資本張磊揭示投資格力電器的投資邏輯

今天資金流入低估值板塊：農(nóng)業(yè)，園林，環(huán)保，煤炭，保險(xiǎn)上漲 ,市場(chǎng)進(jìn)入低估值 板塊避險(xiǎn)，同樣的資金也在流入低估值的格力電器。

張磊在《價(jià)值》一本書 揭示了高瓴投資投資格力電器的邏輯：

從長遠(yuǎn)看，中國制造業(yè)不應(yīng)是簡單的生產(chǎn)制造，中國制造業(yè)在未來必須完整掌握高知識(shí)密度、高附加值、高影響力的價(jià)值環(huán)節(jié)，從生產(chǎn)要素的維度重構(gòu)產(chǎn)業(yè)組合，掌握核心的設(shè)計(jì)、核心的技術(shù)、核心的品牌資源，才能擺脫產(chǎn)業(yè)鏈底端的被動(dòng)性，躍升到產(chǎn)業(yè)鏈的高端。高瓴參與到這場(chǎng)交易之中，正是因?yàn)槲覀儚母窳﹄娖魃砩峡吹搅诉@種可能性。

格力電器的股權(quán)轉(zhuǎn)讓最終順利完成，在這之中我們最大的體會(huì)就是要尊重企業(yè)和企業(yè)家精神，尊重每一位企業(yè)員工的創(chuàng)造力。當(dāng)然，我們后面還有更長的路要走，包括發(fā)揮長期資本的優(yōu)勢(shì)、利用全球研究以及幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的經(jīng)驗(yàn)，幫助格力電器引入更多的戰(zhàn)略資源，進(jìn)一步改善公司治理，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展的重新定位、核心技術(shù)的突破以及國際化、多元化發(fā)展等。以數(shù)字化轉(zhuǎn)型為標(biāo)志的產(chǎn)業(yè)變革，無法一蹴而就，必須局部突破，小步快跑，積累數(shù)字化轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗(yàn)和信心，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的華麗升級(jí)。

3 . 高瓴資本還持有 邁瑞醫(yī)療

高瓴資本擅長投資醫(yī)藥消費(fèi)，TMT， 企業(yè)服務(wù) 四大行業(yè)，平常都是我給大家分析高瓴資本持有公司的投資邏輯，在高瓴資本張磊總 《價(jià)值》這本書 透漏 高瓴資本投資的12家A股公司 ，包括:1.格力電器 2. 金域醫(yī)學(xué) 3.凱利泰 4. 凱萊英 5. 泰格醫(yī)藥  6.  愛爾眼科 7.  藥明康德  8. 良品鋪?zhàn)?nbsp; 9. 公牛集團(tuán) 10. 恒瑞醫(yī)藥 11. 邁瑞醫(yī)療  12.  福耀玻璃  

前十家企業(yè)投資者都知道，另外兩家公司 沒有上市公司的具體披露，關(guān)于 邁瑞醫(yī)療，高瓴資本張磊這樣描述：

高瓴投資了布局最廣的醫(yī)療器械平臺(tái)型企業(yè)——邁瑞醫(yī)療和上海微創(chuàng)，還支持了專注于骨科、心血管微創(chuàng)、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)等醫(yī)療科技領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè)——?jiǎng)P利泰，國內(nèi)骨科關(guān)節(jié)植入物市場(chǎng)龍頭廠商——愛康醫(yī)療，以及沛嘉醫(yī)療、微創(chuàng)心通、啟明醫(yī)療等具有內(nèi)生增長潛能的企業(yè)，就是希望源自中國創(chuàng)新的企業(yè)，能夠真正滿足中國患者的需求。

無論是圍繞藥物研發(fā)、醫(yī)療服務(wù)，還是圍繞藥品流通、健康管理，醫(yī)療健康企業(yè)都需要為以患者為中心的不同利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值，促進(jìn)最佳醫(yī)療實(shí)踐與核心需求的融合，幫助中國建立先進(jìn)完整的醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施，從而實(shí)現(xiàn)整個(gè)生態(tài)的共贏。只有共贏，才能從根本上改變這個(gè)行業(yè)，讓醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展惠及每一個(gè)人。 不僅如此，我們還投資了國內(nèi)最大的眼科連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)——愛爾眼科，深耕第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)及病理診斷業(yè)務(wù)10余年的創(chuàng)新企業(yè)——金域醫(yī)學(xué)，以及國內(nèi)領(lǐng)先的輔助生殖綜合服務(wù)商——錦欣生殖 。

最后給大家一個(gè)福利，拼多多又開始撒錢了，9月8日-11日，是百億補(bǔ)貼99大促狂歡節(jié)，會(huì)在日常補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上加碼補(bǔ)貼，部分商品活動(dòng)力度比618大促還大，就是直降，是真的實(shí)惠，我也準(zhǔn)備通過這個(gè)活動(dòng)采購一些中秋節(jié)的禮物。

舉幾個(gè)例子：

iPhone11：拼多多補(bǔ)貼券后價(jià)僅需3899元起，再次刷新底價(jià)，華為P40 Pro 5559元，Mate 30 5G 4049元，其他國產(chǎn)手機(jī)也有補(bǔ)貼（點(diǎn)擊鏈接直達(dá)手機(jī)專場(chǎng)）

53度飛天茅臺(tái)酒500ml：補(bǔ)貼價(jià)2499元，茅臺(tái)最近大幅漲價(jià)，近期好價(jià)就這幾天。還有美心月餅禮盒228元，大閘蟹禮券等，中秋節(jié)送禮必備。（點(diǎn)擊直達(dá)中秋送禮專場(chǎng)）

美年大健康7星體檢套餐，全國400+家門店通用。包含癌癥腫瘤、11項(xiàng)彩超、胸部CT頭部CT等全身深度體檢篩查，百億補(bǔ)貼價(jià)2500元，比其他平臺(tái)便宜800多，預(yù)約也很簡單，買給自己或者爸媽都適用。（直達(dá)體檢套餐專場(chǎng)）

SK2神仙水230ml，限時(shí)補(bǔ)貼價(jià)669元，接近6折優(yōu)惠。還有海藍(lán)之謎、雅詩蘭黛等眾多大牌美妝，價(jià)格都很好。（直達(dá)美妝專場(chǎng)）

還有一點(diǎn)，拼多多早期不設(shè)購物車、追求單品爆款，給用戶一個(gè)簡單的購物環(huán)境，現(xiàn)在依然保持初心，補(bǔ)貼的規(guī)則相對(duì)簡單，是實(shí)打?qū)嵉淖尷?，不用熬夜搶預(yù)售，不會(huì)讓你買個(gè)東西像參加數(shù)學(xué)奧賽一樣損失幾億腦細(xì)胞！

拼多多的終極目標(biāo)是“讓消費(fèi)者每天都過618，每晚都過雙11”。同時(shí)為保正品，還聯(lián)合中國人保財(cái)險(xiǎn)推出“正品險(xiǎn)”，承諾假一賠十。上次我也推薦過一次百億補(bǔ)貼，大家反饋都很錯(cuò)，可以放心購買。

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